港股开市：恒指跌0.59%，科指轻微下跌0.62%，存储概念-HK全线上升，南方两倍做多海力士上升4.20%

华盛资讯9月1日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.59%，报25415点；国企指数跌0.63%，报8459点；恒生科技指数轻微下跌0.62%，报4591点。

恒指成分股中，快手-W上升2.80%，九龙仓置业上升2.07%，洛阳钼业升1.31%，汇丰控股持平；阿里巴巴-W跌1.75%，百度集团-W下跌2.49%，携程集团-S下跌2.56%。

科指成分股中，零跑汽车升1.42%，MINIMAX-W升1.15%，比亚迪股份升0.86%，腾讯控股跌1.46%，小鹏集团-W轻微下跌1.56%，京东健康跌1.59%，阿里巴巴-W轻微下跌1.75%，智谱回落4.35%。

板块方面

存储概念-HK全线上升，南方两倍做多海力士上升4.20%，南方两倍做多三星轻微上升1.32%，兆易创新轻微上升1.19%，澜起科技轻微上升0.97%，南方KOSPI轻微上升0.08%。AI算力扩张下HBM/DRAM供给持续偏紧、涨价预期强化，行业景气被进一步拉长；SK海力士启动美国HBM封装厂并称短缺或延续至2030年底，三星受益HBM4量产与良率改善，澜起科技上半年营收33.35亿元、净利19.97亿元同比增72.33%，印证存储链盈利仍在上修通道。

重型机械股全线上升，三一国际上升4.34%，三一重工升1.27%，中联重科轻微上升0.57%，中国重汽轻微上升0.05%。板块走强核心在于出海与高端化、新能源化共振，市场重估龙头全球化盈利能力；如三一重工上半年营收增19.7%、海外收入占比61.3%，中国重汽营收增39.2%、出口销量增57.1%且新能源重卡市占登顶，显示行业景气正向具备海外渠道与新业务兑现能力的头部集中。

医药外包概念（CXO）个别发展，药明康德轻微上升1.27%，金斯瑞生物科技轻微上升0.35%，药明生物升0.04%，泰格医药平开，康龙化成跌0.14%。CXO主线仍是景气修复叠加估值重估，投融资回暖、创新药出海与复杂分子渗透提升共同驱动订单和商业化放量；药明生物上半年收入118亿元、增18.4%，项目数达1064个并上调指引，药明康德出售药明合联回笼39.2亿港元反哺扩产，印证龙头正凭平台化与资本效率优势强化集中度。

数据中心-HK个别发展，金山云回落2.24%，阿里巴巴-W跌1.75%，万国数据-SW跌1.55%，商汤-W轻微下跌0.35%，汇聚科技升1.85%。AI基建需求仍强，但板块定价更受资金面与业绩兑现分化主导：阿里完成7.1亿股、约800亿港元配售后，折价融资与卖空压力压制云链估值；相对地，汇聚科技中期收入100.66亿港元增107.4%、净利8.28亿港元增约1.64倍，显示数据中心硬件与服务器环节景气和盈利兑现更占优。

OpenClaw概念-HK齐跌，智谱回落4.35%，百度集团-W下跌2.49%，腾讯控股跌1.46%，联想控股跌0.94%，美团-W轻微下跌0.76%。板块走弱更偏向资金收缩与估值消化，南下资金连续净卖出腾讯压制情绪；同时产业仍处高增长高投入阶段，商业化集中于API/MaaS但盈利承压，智谱H1营收9.54亿元增399.7%、经调亏损19.64亿元，且API收入8.25亿元占比近九成，显示赛道仍在兑现收入、尚未普遍兑现利润。

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大行最新观点

中金：地产现房及融资新政落地，行业开发融资模式迎来重构

中金就多部门出台的地产销售与信贷新规指出，政策通过“新老划段”调整销售制度，新规前项目可沿用原预售模式，其余新项目优先现房销售，期房需封顶后方可预售，且房款独立监管、定金比例不超20%；融资端则延长开发贷和按揭期限，并将按揭发放时点延后至竣工备案后，核心在于保护购房者权益、降低房企高周转引发的金融风险。报告认为，在二手房成交占比已超50%的背景下，新政将拉长房企现金流回正周期、压缩IRR，短期对规模房企销售、ROE及估值形成压力，土地市场竞争格局亦将重塑；银行端授信模式将由主体信用转向项目授信和封闭管理，有助于缓释烂尾和断供风险，但地产信贷整体或仍延续负增长，资源进一步向优质房企和优质项目集中。

中信建投：2026年黄金三轮行情切换，本轮上行周期尚未终结

中信建投指出，2026年黄金价格经历冲高、回调和筑底修复三轮切换，短期波动主要受流动性与政策预期影响，中长期则由全球央行购金和储备多元化提供支撑。7月以来金价在4000至4200美元/盎司区间修复，主要受美国就业和通胀边际降温、加息预期回落，以及地缘局势长期化和美债期限溢价上行带动避险与信用对冲需求上升推动；同时，二季度全球央行净购金289吨创同期新高，中国央行增持33吨，对金价形成底部支撑。报告认为，7月或已完成第一轮估值修复，但后续趋势性上涨仍需美联储实质性宽松落地，后续需关注劳动力市场走弱、通胀可控及北美黄金ETF持续净流入等信号。

中信建投：算力租赁迈入推理主导新周期，“长约+金融化”打开产业空间

中信建投计算机团队指出，AI算力已进入“推理主导”新周期，Agent及代码类高Token密度场景推动需求快速增长，带动算力租赁行业量价齐升，预计2026年市场规模有望突破2600亿元。报告显示，国内日均词元调用量两年增长超千倍，推理算力占比持续提升，互联网行业贡献约62%的租赁需求，政务、金融、医疗等垂直领域需求逐步释放；供给端则呈现分化，高端算力持续紧缺，2026年一季度国内高端智算缺口或超35%，而中低端算力面临闲置和价格下行。行业商业模式正由传统裸金属租赁向Token分成及一体化服务升级，融资端则加快向金融化发展，设备融资租赁、包销合同融资及算力收益权质押成为主要路径；同时需关注AI应用落地、芯片迭代、债务错配、电力交付及地缘供应链等风险。

中信证券：中美AI高层对话临近，供应链管制难破安全治理或是主要突破口

中信证券指出，全球AI竞争已由模型能力延伸至主权AI、算力及供应链等技术生态博弈，预计今年秋季中美政府间AI对话及元首会晤将成为高层沟通重要窗口，但受双方分歧及美方内部政策博弈影响，短期更可能优先建立常态化沟通机制，并在AI极端风险、事故管控及测试评估等领域形成有限共识；至于先进芯片、实体清单、云算力及第三国准入等核心议题，短期内取得实质突破的可能性较低，科技管制全面放松预期有限。行业层面，AI风险治理机制化有望带动模型评测、安全测试、权限管控及日志审计等相关需求增长，同时全球技术与供应链竞争延续，各国强化本土算力、数据及供应链备份体系建设，或进一步拉长AI资本开支周期。

招银国际：房地产预售制度调整 短期阵痛换长期健康

招银国际表示，监管部门拟提高商品住房预售门槛至主体结构封顶，并对新地块预售资金实施全额监管，若全面落地将加大房企流动性压力，推动弱资质房企出清，行业供给端回款周期拉长并趋于收缩，市场份额进一步向央国企集中；与此同时，政策有助于降低交付风险、提振购房信心，被视为房地产行业走出恶性循环的重要举措。该行指出，市场对政策反馈较此前预期更积极，认为其更偏向改善行业长期健康发展，尽管地方执行节奏或偏慢，但对当前港股地产板块中活跃交易的央国企影响相对有限。整体看，在板块配置仍偏低背景下，新政强化供给收缩与份额集中逻辑，地产板块中长期仍处修复通道，下行空间有限。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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