大金重工的前世今生：金鑫掌舵二十二年深耕海工赛道，风电装备营收占比94.55%，海外扩张打开成长空间

大金重工是国内风电海工装备领域领先企业，核心产品覆盖风电塔架等核心部件，具备全产业链一站式服务差异化优势。公司成立于2003年9月22日，2010年10月15日在深圳证券交易所上市，注册地为辽宁省，办公地为北京市、香港特别行政区。

公司主营业务为风电塔架、火电锅炉钢结构的生产和销售，所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，覆盖新能源、风能、海上风电三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入32.53亿元，在26家同行业企业中排名第3，行业第一名中船科技营收46.15亿元，第二名通裕重工营收35.53亿元，当期行业平均营收15.65亿元，行业中位数14.42亿元。主营业务构成方面，风电装备产品实现收入30.75亿元，占总营收比重94.55%；新能源发电实现收入1.24亿元，占比3.81%；其他业务收入5332.53万元，占比1.64%。当期实现净利润6.01亿元，在26家同行业企业中排名第1，行业第二名新强联净利润4.19亿元，当期行业平均净利润8390.79万元，行业中位数5565.71万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为33.49%，较去年同期的42.25%有所下降，低于行业平均44.59%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达37.53%，较去年同期的28.17%大幅提升，高于行业平均18.84%。

董事长金鑫薪酬216万元，同比增加81万元
公司控股股东为北京金胤能源咨询有限公司，实际控制人为金鑫。金鑫先生1967年出生，大专学历，中国国籍，无境外永久居留权，自2003年9月创立本公司，现任公司控股股东北京金胤能源咨询有限公司执行董事、总经理，公司董事长并兼任下属子公司职务，2025年薪酬216万元，较2024年的135万元同比增加81万元。
总经理孙晓乐先生1981年出生，大专学历，助理工程师，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于沈阳建筑工程学院土木工程专业，曾任市场营销中心总经理、蓬莱海工基地总经理、采购管理中心总经理等多个职务，现任公司董事、总经理并兼任下属子公司职务，2025年薪酬210.57万元，较2024年的151.21万元同比增加59.36万元。

A股股东户数较上期增加11.89%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为6.09万户，较上期增加11.89%；户均持有流通A股数量为1.04万股，较上期减少10.63万股。机构持仓方面，同期大金重工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股4030.18万股，相比上期增加288.99万股；华夏能源革新股票A（003834）位居第六大流通股东，持股353.17万股，持股数量较上期不变；东方红产业升级混合（000619）退出十大流通股东之列。

国盛证券指出，公司2026年上半年业绩受汇兑损益扰动，剔除相关因素后利润总额同比增幅不低于50%，核心业务亮点包括：

• 出口海工交付量近12万吨创历史同期新高，曹妃甸海工基地正式投产，新增年产能40万吨，可支持15MW-25MW大型风机配套超大型单桩及浮式基础生产，深远海大型化产品卡位优势强化；
• 加速向“制造+运输+交付”一站式综合服务商转型，KING系列远洋特种运输船批量建造推进，船舶建造累计新签24艘、合同总额约120亿元，交付周期覆盖2027-2030年，海外母港已在德国、西班牙、丹麦等地布局4处码头，覆盖三大核心海风资源带；
• 欧洲海风装机需求持续提升，高端海工产能存在结构性缺口，公司作为中国海工龙头有望持续获取订单溢价。
  国盛证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.53亿元、21.49亿元、30.99亿元。

国海证券指出，公司2026年上半年海外营收达26.75亿元，占比82.3%，海外毛利率39.4%，盈利能力持续提升，核心业务亮点包括：

• 下半年自有特种运输船交付节奏加快，自有船运输占比有望大幅提升，进一步增厚利润；
• 2027年欧洲多国海风拍卖集中落地，行业有望迎来订单共振拐点，公司在手海外订单仍超70亿元，将充分受益；
• 在手造船订单24艘合计119亿元，2027年起逐步交付贡献营收，打开全新增长极。
  国海证券维持公司“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为15.48亿元、25.38亿元、35.25亿元。

图：大金重工营收及增速

图：大金重工净利润及增速

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