港股异动 | “大模型双雄”逆势拉升！MINIMAX-W升8%，8月ARR突破8亿美元；智谱升逾3%，将于盘后放榜

8月31日消息，港股“大模型双雄”逆势拉升！MINIMAX-W升近8%，智谱升逾3%，将于盘后放榜。

消息面上，MiniMax此前发布中期业绩。今年上半年，MiniMax总收入同比增长283.1%至约1.2亿美元，仅半年即达到2025年全年收入的1.5倍。公司8月年度经常性收入(ARR)已超过8亿美元，第二季度收入较第一季度环比增长81.8%，7月Token消耗量已达到1月的20倍，B端业务在整体ARR中的贡献已超过80%。

华泰证券发布研报称，预期未来4-6月AI模型商业化加速，同时公司所处细分领域竞争格局呈好转趋势。下半年公司产品上线加速，有望推动收入较快增长：M3 pro有望于9-10月推出，参数规模或达3万亿级别，H3发布后，重回AI视频第一方阵，并重点强化后期制作能力，有望在广告、电商海报及UI等领域拓展商业化。维持“买入”评级。

据大摩研报数据预期：智谱预计1H26营收9.67亿人民币，云业务占比升至72%驱动规模扩张，但毛利率受云业务占比提升影响同比降至31.9%，经调整净亏损23亿人民币。