港股开市：恒指跌0.64%，科指轻微下跌0.42%，内房股齐升，贝壳-W走高4.09%

华盛资讯8月31日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.64%，报25420点；国企指数跌0.55%，报8444点；恒生科技指数轻微下跌0.42%，报4585点。

恒指成分股中，龙湖集团上升5.74%，美团-W走高2.52%，华润万象生活升1.43%；汇丰控股跌0.56%，百济神州回落4.19%，紫金矿业下跌4.65%，老铺黄金下跌4.79%。

科指成分股中，阿里巴巴-W轻微上升0.97%，京东集团-SW轻微上升0.54%，美的集团升0.46%，智谱轻微下跌1.01%，中芯国际跌1.64%，华虹宏力回落2.65%，联想集团下跌2.87%，比亚迪电子回落3.07%。

板块方面

物业服务及管理升跌互见，贝壳-W走高4.09%，碧桂园服务走高2.29%，保利物业轻微上升1.77%，华润万象生活升1.43%，滨江服务平开。板块走强核心在于盈利修复与股东回报共振，市场更看重降本提效、基础物管扩张及高派息确定性；如贝壳-W二季度经调净利增74.9%、GTV转增6.3%，华润万象生活中期净利增10.3%且100%派息，印证行业正由规模竞争转向质量与现金流竞争。

重型机械股升跌互见，三一重工上升2.74%，中国龙工轻微上升0.14%，三一国际轻微下跌0.54%，中联重科轻微下跌0.71%，中国重汽跌0.72%。板块分化核心在于海外扩张仍是主驱动，但资金更看重利润兑现质量。三一重工上半年营收533亿元增19.7%、海外占比61.33%，中国龙工中期净利增22%、装载机销量增37%且海外收入创新高，印证出口链景气延续；而中联重科虽营收增9%，净利却因汇兑损失降23.7%，显示行业已从拼收入转向拼盈利质量。

数据中心-HK升跌互见，汇聚科技轻微上升1.67%，阿里巴巴-W轻微上升0.97%，商汤-W轻微下跌0.34%，金山云轻微下跌1.79%，万国数据-SW下跌2.18%。板块核心矛盾在于AI算力投资继续扩张，但短线受融资抽水与海外科技波动压制风险偏好；阿里完成约800亿港元配股投向AI，强化云厂商资本开支预期，同时对科技股形成资金虹吸，汇聚科技中期收入增107%、净利增1.64倍，印证数据中心链需求仍在兑现，行业进入业绩验证强于情绪表现的分化阶段。

黄金股全线下跌，紫金黄金国际急跌8.31%，灵宝黄金大跌7.94%，赤峰黄金急跌6.76%，中国黄金国际大跌6.36%，招金矿业急跌5.35%。板块调整核心在于国际金价短线回落叠加黄金ETF大额看空交易，压制风险偏好并触发黄金股同步回撤；其中灵宝黄金连续受金价回调拖累走弱，招金矿业虽上半年营收增29.4%、归母净利增9.6%，但产量下滑12.3%，反映行业仍由金价主导、产量兑现决定分化。

存储概念-HK全线下跌，南方两倍做多海力士大跌7.74%，南方两倍做多三星急跌5.75%，澜起科技回落4.21%，兆易创新下跌2.67%。板块回调核心在于流动性预期收紧与区域龙头情绪转弱共振：韩国加息及后续紧缩预期叠加美联储讲话扰动，压制科技估值；同时三星股东回报低于预期拖累韩股存储链，港股映射标的同步承压，叠加前期AI硬件与存储交易拥挤后的获利回吐，反映产业景气仍强但短线资金风险偏好明显降温。

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大行最新观点

国泰海通：A股“金秋行情”有望延伸扩散，建议市值下沉布局

国泰海通证券表示，随着市场风险回落、外部扰动缓和及国内稳投资、稳地产等政策落地，A股自7月以来已企稳修复，金秋行情仍有延续空间，核心在于不确定性收敛带动风险偏好改善；从风格看，行情或由权重向更广泛板块扩散并呈现市值下沉，海外AI短期缺乏新催化下，大盘科技权重弹性或受制约，但新技术、新材料、国产替代等方向仍具产业机会，同时制造出海维持较强动能，保险资金提升权益配置也有望为红利板块带来增量资金；行业配置上重点关注新兴科技与材料、优势制造以及大金融和高分红板块，主题可留意先进材料、AI新技术、国产半导体及新疆振兴，风险则主要来自海外经济衰退超预期及地缘政治不确定性。

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