航运+能源央企领跑，险资长期增量在路上，港股通央企红利ETF华夏 (513910)为震荡行情下的防御配置工具

截至8月28日14:32，港股通央企红利ETF华夏（513910）跟踪的港股通央企红利指数报1191.99点，微涨0.13%，成分股中，中国外运、中远海能、中石化炼化工程等航运+能源央企领跑。指数成交额达102.78亿元，主力资金当日净流入6.03亿元，近五日连续净流入累计达40.76亿元，资金面支撑强劲。指数5日、20日涨跌幅分别为0.18%和0.68%，在市场交投活跃度居高不下、双线轮动加剧、波动水平抬升的环境下，高股息资产的防御配置价值进一步显现。

流动性层面，央行落地 5000 亿元 MLF 操作，并设置单日上限 6000 亿元隔夜逆回购工具维稳月末资金面。LPR 报价已经连续 15 个月保持稳定，1 年期利率 3.0%，5 年期以上利率 3.5%。当前十年期国债收益率于 1.7% 附近震荡运行，低利率市场环境延续，红利资产相较无风险收益的息差优势稳固。

政策端同样迎来利好催化。新版《保险资产负债管理办法》落地，在制度导向之下红利资产有望由过去阶段性的防御品种，逐步转型为险资跨周期配置的底仓资产。综合投资收益覆盖率考核要求，令现金流稳定的高股息标的与保险资金配置需求高度匹配；叠加长周期考核导向以及 OCI 账户的配置偏好，有望持续为红利板块引入增量资金。港股红利板块同时具备低估值、高股息双重特征，险资投资 H 股满足持仓期限条件可享受港股通红利税优惠，港股红利方向有望成为险资南下布局的重点赛道。

港股通央企红利ETF华夏（513910）是跟踪中证港股通央企红利指数规模最大的ETF，叠加“央企+海外+高股息”三重优质属性，成分股100%央企实控，覆盖银行、交运、通信、石油石化等国字号标的，支持T+0回转交易，是震荡行情下优质防御配置工具。