港股开市：恒指轻微上升0.49%，科指升0.75%，港股减肥药个别发展，信达生物上升6.49%

华盛资讯8月26日讯，港股三大指数齐升，截至开市，恒生指数轻微上升0.49%，报25635点；国企指数轻微上升0.65%，报8500点；恒生科技指数升0.75%，报4622点。

恒指成分股中，信达生物上升6.49%，龙湖集团上升3.75%，海底捞上升3.59%；汇丰控股跌0.31%，申洲国际轻微下跌1.56%，中国石油股份跌1.59%，中国海洋石油轻微下跌1.99%。

科指成分股中，小鹏集团-W走高3.33%，京东集团-SW升1.95%，网易轻微上升1.71%，阿里巴巴-W轻微上升1.31%，小米集团-W轻微上升0.86%，哔哩哔哩-W轻微下跌0.23%，京东健康跌0.79%，比亚迪股份跌0.85%。

板块方面

港股减肥药个别发展，信达生物上升6.49%，石药集团轻微上升1.01%，翰森制药升0.70%，博安生物升0.51%，四环医药平开。板块走强核心在于医药资产定价转向业绩与现金流验证，商业化放量叠加BD授权兑现推动重估；如信达生物上半年利润12.53亿元增50.2%、产品收入超82亿元，石药集团上半年营收185.94亿元、净利60.94亿元大增，显示减肥药相关医药公司正从预期驱动转向兑现驱动。

生物医药B类齐升，康希诺生物抽升12.99%，云顶新耀上升5.10%，康方生物走高4.39%，荣昌生物轻微上升1.43%，诺诚健华轻微上升0.60%。板块走强核心在于mRNA等前沿平台催化叠加创新药估值由事件驱动转向业绩与商业化验证，资金更偏好盈利拐点清晰、现金储备充足的Biotech；如云顶新耀上半年收入11.48亿元增157%且经调整利润转正，康方生物依沃西一线胆道癌III期达OS终点，叠加康希诺破伤风疫苗获批，印证行业正从研发叙事走向产品兑现。

稀土概念-HK齐升，江西铜业股份走高2.87%，金风科技走高2.35%，金力永磁升1.00%，中国铝业升0.59%。板块走强核心在于稀土价格维持高位震荡叠加中报验证盈利韧性，资金继续围绕业绩确定性布局；如江西铜业上半年营收3058.54亿元、净利88.97亿元均大增，金力永磁上半年营收46.49亿元、净利4.62亿元且机器人业务高增，显示上游资源到中游磁材景气传导顺畅。

石油股个别发展，山东墨龙下跌4.06%，中海油田服务回落2.97%，中国海洋石油跌1.99%，中国石油股份跌1.59%，中国石油化工股份持平。板块核心驱动已转向业绩兑现与股东回报定价，资金更偏好一体化龙头而非盈利弹性偏弱的油服。中国石化上半年净利256.27亿元增19.3%、派中期息0.105元且获上调目标价，显示炼化龙头现金流与估值支撑更强；中海油服上半年营收、净利仅增约2%且不派息，反映产业链景气修复分化。

航运及港口概念升跌互见，海丰国际下跌3.65%，中国外运下跌2.28%，中远海控回落2.00%，中远海能轻微下跌1.16%，太平洋航运升0.36%。板块承压更多源于资金转向防守、对业绩兑现后的持续性保持审慎，港口运输股整体走弱即是直接体现；个股上，中国外运中期营收净利下滑但扣非净利仍增17.33%且维持每股0.14元派息，显示经营韧性尚在，而中远海能遭减持则强化了短线风险偏好回落，行业处于高分红与弱情绪并存阶段。

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大行最新观点

国泰海通维持保险业“增持”评级 《资产负债管理办法》支撑板块估值修复

国泰海通证券表示，金监总局于8月21日发布《保险公司资产负债管理办法》，将于2027年1月1日起实施，对未达标险企设置三年过渡期。该机构认为，当前港股保险板块PEV估值仍反映较为悲观的投资收益率预期，主要受资产负债错配导致ROE不确定性较高影响；《办法》有望从治理体系到经营层面深刻影响险企保险业务发展及资产配置行为，推动更有效的资产负债匹配管理，提升盈利稳定性，并为板块估值修复提供支撑，因此维持行业“增持”评级。

中信证券：半导体设备短期调整不改变上行周期

中信证券表示，2026年7月回调后，美股半导体设备板块配置价值进一步显现，预计AI驱动的本轮设备上行周期至少延续至2028年，且市场对2027至2028年下游大客户资本开支仍存在预期差；在供给端，设备厂商及上游正按订单积极扩产，设备交付有望获得保障。行业层面，建议关注细分环节份额提升、存储敞口较大及具备独特逻辑的半导体设备厂商；同时需留意AI商业化进展、晶圆厂资本开支、宏观波动、地缘政治、出口管制趋严、行业竞争加剧及技术研发等风险因素。

中信建投：医疗器械板块估值正在重构

中信建投证券表示，建议2026年加配医疗器械板块，短期可关注业绩改善个股的业绩兑现及估值修复机会，其中高值耗材和IVD板块受集采或降价影响预计于下半年逐步出清，部分细分赛道龙头有望在2026年迎来加速增长；同时，手术机器人、脑机接口等新技术方向或因技术突破和商业化落地持续带动行业关注。长期看，医疗器械板块的投资机会主要来自创新、出海及并购整合，行业创新能力和国际化水平获认可，估值体系正逐步重构，但仍需关注行业政策、研发及审批进度不及预期、宏观环境波动及中东地缘政治等风险。

中信建投：全球高压电力设备加剧紧张，中国公司受益周期有望进一步拉长

中信建投表示，2026年7月美国变压器价格指数环比再升约4%，除原材料成本上行外，供需紧张仍是主要推手；在北美电网投资有望进入长期上行周期、审批趋严及设备供给偏紧背景下，AIDC规划数量仍持续增长，终端需求维持高位，海外电力设备龙头订单亦不断创新高，反映全球电力设备供需失衡加剧。该行认为，中国电力设备企业有望持续受益于全球供需错配，行业出海景气度延续。

国泰海通：持续看好通信拐点

国泰海通证券表示，光互联作为AI算力基础设施中增长弹性突出的核心赛道，2023至2025年行业需求主要受横向扩容和传输速率迭代推动持续增长，当前板块持仓比例上升、估值处于历史中枢偏上水平，反映AI产业链带动市场预期改善。该机构指出，AI大模型训练及应用正推动网络升级，海外需求保持强劲，国内核心企业有望受益于全球算力基建扩张；同时，国内新一代算力基建启动将带动国产化产业链进入新周期，预计新连接方向或于2026年迎来行业发展拐点。

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