【华西纺服】纺服行业周报：亚玛芬Q2业绩高增，晶苑国际业绩超预期

（来源：华西研究）

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► 主要观点：

晶苑国际发布26H1财报，收入/归母净利/经营性现金流分别为12.96/1.09/1.62亿美元，同比增长5.4%/10.6%/4.52%，业绩超市场预期。（1）分产品来看，牛仔下降、休闲和运动高增：26H1休闲类/运动类/牛仔/内衣类/毛衣同比增长12.06%/8.31%/-8.40%/8.57%/3.81%。（2）分地区来看，26H1亚太/北美洲/欧洲/其他收入分别同比增长5.24%/-5.31%/21.17%/35.07%，欧洲增速较高我们分析主要来自休闲品牌的欧洲扩张。

亚玛芬体育发布2026Q2财报，当季营收/调整后营业利润/归母净利为16.33/2.08/1.07亿美元，同比+32.1%/+209%/+489%； 1）按地区来看，大中华区营收5.56亿美元（同比+35.5%）上半年累计12.01亿美元（同比+40.2%）居四大区之首；2）分板块看，户外功能性服饰（始祖鸟等）营收6.74亿美元（同比+32%），山地户外（萨洛蒙等）5.69亿美元（同比+37.4%），球类球拍（威尔胜等）3.90亿美元（同比+24.3%）；3）指引：全年营收增长预期从 20%—22% 上调至约 24%。

亚瑟士发布26H1财报，公司收入/归母净利为5344.8亿日元（约合人民币227亿元）/821.7亿日元（约合35亿元），同比分别+32.7%/+53.3%。营业利润率攀升至22.5%的历史新高。1）按品类来看，运动时尚（SportStyle）品类净销售额暴涨83%，鬼塚虎增长35.9%，功能跑鞋稳增19.3%。2）分地区来看，所有地区净销售额与利润均实现增长。大中华区净销售额同比增长30.7%至810.5亿日元（约合人民币34亿元），利润同比增长32%至197.97亿日元。

本周储备棉抛储延续全成交，日挂约0.8万吨，均价17253—17504元/吨窄幅波动，进口棉加价1350—1420元/吨、热度高于新疆棉，企业接货积极，供应平稳补充。

中国棉花信息网公布26年7月中国棉花商业库存，26年7月全国棉花商业库存为249.94万吨，环比6月减少29.27万吨，同比增加30.96万吨；新疆棉商业库存127.86万吨，环比6月减少26.85万吨，同比增加8.03万吨；内地库存67.68万吨，环比6月减少1.22万吨，同比减少1.37万吨；保税棉花库存54.40万吨，环比6月减少1.20万吨，同比增加24.30万吨。

2026年7月，社会消费品零售总额39022亿元，同比上升0.6%、累计同比增长0.6%。服装鞋帽、针纺织品类7月零售总额922亿元，同比下降1%，累计同比增长5.8%。

2026年1-7月，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积387051万平方米，下降13.0%。房屋新开工面积26700万平方米，下降24.00%。其中，住宅新开工面积19489万平方米，下降15.30%。房屋竣工面积19195万平方米，下降23.2%。其中，住宅竣工面积13443万平方米，下降25.5%。

►原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动1.21%/3.79%/4.09%/-2.06%/1.23%， 年初至今累计变动16.61%/27.63%/35.95%/16.21%/18.84%。截至8月21日，中国棉花3128B指数为18174元/吨，本周区间上涨1.21%，中等进口棉价格指数(1%关税)为16109元/吨，本周区间上涨4.75%，内棉价格高于外棉价格2065元/吨。从美棉现货价来看，截至8月21日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为111.36美分/磅、16501.00元/吨，本周上涨3.79%。从美棉期货价来看，截至8月21日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为87.02美分/磅，本周区间上涨4.09%。

截至最新数据日8月21日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1283美分/公斤、折合人民币元86236.85元/吨（1美元=6.80元人民币），相较上次数据日（7月23日）下降27美分/公斤，降幅为2.06%。

► 行业新闻

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► 投资建议

推荐Q2业绩确定性较高个股：（1）品牌类：推荐三夫户外、森马服饰、361度。（2）中游：推荐兴业科技、开润股份、伟星股份、晶苑国际；（3）高股息标的：推荐稳健医疗

风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。

证券分析师：唐爽爽 S1120519090002；

发布日期：2026-08-21；

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