港股开市：恒指轻微上升0.42%，科指轻微上升0.21%，黄金与贵金属全线上升，紫金黄金国际走高3.98%

华盛资讯8月21日讯，港股三大指数齐升，截至开市，恒生指数轻微上升0.42%，报25807点；国企指数轻微上升0.37%，报8579点；恒生科技指数轻微上升0.21%，报4710点。

恒指成分股中，极兔速递-W上升4.28%，恒基地产上升3.62%，紫金矿业上升2.72%，汇丰控股平开；百度集团-SW跌1.47%，网易轻微下跌1.55%，泡泡玛特急跌8.20%。

科指成分股中，阿里巴巴-W走高2.38%，小米集团-W上升2.31%，地平线机器人-W升1.44%，美团-W跌0.17%，蔚来-SW轻微下跌0.94%，小鹏集团-W跌1.30%，网易跌1.55%，MINIMAX-W轻微下跌1.68%。

板块方面

黄金与贵金属全线上升，紫金黄金国际走高3.98%，山东黄金上升3.24%，罕王黄金上升2.99%，灵宝黄金走高2.74%，紫金矿业走高2.72%。板块走强核心在于降息预期、长债回购、地缘扰动与央行购金共振，推动金价上行并抬升避险配置需求；个股层面，紫金黄金国际上半年归母溢利14.51亿美元、同比增178.83%且首派中期息1.5港元，灵宝黄金新疆项目资源量增至53.94吨并预告净利增42%至57%，显示资金正向业绩高增、资源扩张及低成本高储量龙头集中。

数据中心-HK个别发展，阿里巴巴-W走高2.38%，汇聚科技升0.86%，商汤-W跌0.34%，万国数据-SW跌1.38%，金山云下跌2.48%。板块主线仍是AI算力需求扩张与云厂商资本开支上行，资金更偏向具备商业化兑现能力的平台型龙头；阿里季内营收增9%、云与算力服务收入增45%，且累计AI投入达1900亿元并获南向大额净买入，显示行业景气正向“算力建设+云收入兑现”集中。

存储概念-HK齐升，南方两倍做多海力士上升6.27%，南方两倍做多三星走高3.62%，澜起科技走高2.01%，兆易创新升1.59%。板块走强本质是AI拉动存储供需偏紧、量价齐升叠加股东回报重估共振：SK海力士推出40万亿韩元回购注销并上调FCF回报，三星拟推90-110万亿韩元特别回报；同时兆易创新上半年营收115.66亿元、净利68.57亿元，印证存储景气仍在向产业链扩散。

休闲设备与用品个别发展，泡泡玛特急跌8.20%，万维智能科技-新持平，高伟电子升0.35%，中国儒意升0.70%。板块分化源于估值锚切换：IP消费更看精细运营与转化效率，出海放缓压制溢价；硬件链则受AI终端升级、客户需求韧性和产品结构优化驱动。泡泡玛特被下调盈利预期，海外转弱；高伟电子中期营收增18%、净利增33.3%，验证光学升级景气。

生物医药B类齐跌，康希诺生物回落4.12%，云顶新耀下跌2.55%，和铂医药-B轻微下跌1.84%，康方生物跌1.60%，诺诚健华轻微下跌1.09%。板块承压主因在于创新药估值从事件驱动转向业绩兑现，资金更看重收入质量、放量持续性与现金流。云顶新耀虽有收入高增，但机构因耐赋康竞争加剧、依嘉供应偏紧下调收入预期；康方生物则反映出医保降价下商业化放量与盈利平衡的行业共性压力。

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大行最新观点

交银国际维持禾赛（02525）买入评级 指SGI商业化提速

交银国际指出，港股上市公司禾赛（02525）2026年第二季度收入8.61亿元，同比增长21.9%，激光雷达出货62.8万台，同比大增78.4%，ADAS及机器人业务出货均保持较快增长，但受产品均价下行影响，激光雷达业务延续“量增价减”趋势，综合ASP同比下降约35%；期内毛利率40.1%，净利润同比提升，核心激光雷达业务实现经营盈利。该行表示，公司SGI业务已由研发投入阶段进入商业化验证期，收入指引由1亿元上调至2亿至3亿元，执行器模组和Kosmo有望成为新增增长点，但短期研发及产能投入仍会压制整体利润表现；公司维持2026年激光雷达出货300万至350万台指引，后续有望受益于L3法规推进、多激光雷达配置渗透率提升及机器人应用拓展。

交银国际维持金斯瑞生物科技（01548）买入评级 指AI赋能三大板块新机会

交银国际表示，金斯瑞生物科技上半年基本业务收入在剔除一次性因素后同比增长27%，经调整净利润大增203%，表现超出该行及市场预期，并上调全年业绩指引，其中生命科学板块收入增速预计达25%至30%，CDMO板块FFS收入增速亦上调至25%至30%，反映生物科技细分赛道景气改善。研报指出，公司正加快推动AI在生命科学、CDMO及合成生物学等核心业务中的应用，AIDD相关收入和订单增长强劲，有望带动下半年及2027年增长提速；基于最新业绩、指引及AI业务扩张贡献，该行上调公司2026至2027年收入预测，并将目标价升至32.2港元，维持买入评级。

交银国际维持科伦博泰生物（06990）买入评级 Sac-TMT上半年放量+适应症扩张提速

交银国际表示，科伦博泰生物上半年收入9.78亿元，同比增长3%，其中商业化产品销售收入同比大增112%至6.57亿元，主要由核心产品sac-TMT贡献，带动业绩表现好于预期；净利润3.88亿元则包含宜联生物7.02亿元和解收入。管理层预计下半年sac-TMT销售仍将保持强劲，并重申全年销售额至少达到2025年的两倍。研报指出，公司正加快推进sac-TMT在肺癌、三阴性乳腺癌等大适应症上的扩展，未来12至18个月多项关键临床及申报进展值得关注，同时SKB571、SKB500等ADC管线有望进入III期，支持中期收入增长。基于上半年业绩及对合作收入更审慎的预期，交银国际下调公司2026至2028年收入预测，但维持“买入”评级，目标价642港元。

交银国际：储能需求与排产延续高景气 关注消费税落地后的成本传导与盈利韧性

交银国际表示，内地动力及储能电池行业景气延续，7月销量185.2GWh，同比增45.5%，其中储能电池销量同比增55.4%，1至7月累计销量同比增78.6%；海外市场增长亦加快，2026年上半年非中国市场电动车电池装车量同比增26.3%，宁德时代与比亚迪合计份额升至44.1%，全球储能电池出货量同比增71%，非中国市场占比升至约56%。该行指出，消费税及出口退税调整将成为短期扰动，市场关注税负上升、锂价波动及海外政策对盈利的影响，但预计对行业整体盈利冲击有限，更多将加速行业分化，头部企业可通过顺价、供应链分摊及降本消化部分成本，二三线企业承压更大，行业份额有望进一步向龙头集中；在港股相关板块中，继续看好电池行业龙头宁德时代及比亚迪的全球份额、储能业务和成本控制优势。

招银国际维持巨子生物（02367）“买入”评级 指注射类即将打开增长新空间

招银国际表示，港股医美及生物科技板块中，巨子生物上半年业绩大致符合预期，1H26营收29.2亿元人民币，同比下降6.3%，归母净利润9.4亿元，同比下降20.5%，主要受产品结构变化、新品放量初期及品牌建设、宣传投放加大影响，毛利率和净利率均有所回落；不过，随着高毛利注射类产品占比提升，公司盈利能力有望逐步改善，注射类业务亦被视为中长期第二增长曲线，其中首款“753胶原针”已于2026年6月上市，第二款产品预计年底商业化。该行预计在下半年低基数下，公司营收增速将重回增长，小幅上调2026年收入增速预测至11.6%，但因线上流量成本及品牌投入增加，下调2026年净利润预测3.6%，并将目标价微降至38.42港元，维持“买入”评级。

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