港股开市：恒指轻微下跌0.49%，科指跌1.27%，新消费概念全线上升，小米集团-W上升2.98%

华盛资讯8月19日讯，港股三大指数全线下跌，截至开市，恒生指数轻微下跌0.49%，报25346点；国企指数轻微下跌0.53%，报8408点；恒生科技指数跌1.27%，报4678点。

恒指成分股中，小米集团-W走高2.98%，香港中华煤气走高2.87%，新东方-S上升2.71%；汇丰控股轻微下跌0.31%，洛阳钼业下跌4.15%，中国联通大跌7.74%，百度集团-SW暴泻12.41%。

科指成分股中，小米集团-W走高2.98%，京东集团-SW升0.63%，网易升0.57%，蔚来-SW轻微上升0.39%，阿里巴巴-W轻微下跌1.66%，中芯国际回落3.10%，小鹏集团-W回落3.30%，智谱回落4.31%，MINIMAX-W大跌5.71%。

板块方面

新消费概念全线上升，小米集团-W上升2.98%，毛戈平轻微上升0.61%，泡泡玛特升0.47%，蔚来-SW升0.39%，上美股份轻微上升0.18%。板块走强核心在于龙头新消费公司仍具成长验证，资金围绕业绩确定性与长期扩张能力重估：小米Q2营收1089亿元、汽车及AI收入249亿元增17.1%，泡泡玛特获段永平增持至7.70%，上美推进多品牌与出海，显示行业正从流量红利转向产品力、运营力和全球化竞争。

港股减肥药个别发展，信达生物轻微上升1.76%，博安生物升0.45%，华润医药升0.20%，翰森制药升0.12%，四环医药持平。板块逻辑仍是创新药估值修复与资金向研发兑现倾斜，外资增配和机构上修预期强化定价支撑；如信达生物获贝莱德增持至5.01%，博安生物BA1302中国Ia期显示良好活性，叠加翰森制药获上调目标价，反映资金更青睐具管线进展与长期商业化潜力的龙头。

新能源汽车个别发展，天能动力轻微上升1.66%，广汽集团轻微上升0.23%，零跑汽车持平，吉利汽车跌0.38%，比亚迪股份轻微下跌0.44%。行业逻辑仍围绕出海放量与技术标准完善展开，但出口运价抬升及上游材料扩产、回款压力压制估值弹性；零跑意大利上牌25393台、海外出口超11.3万台且A10位居零售前列，印证需求延续，而湖南裕能披露比亚迪贡献其一季度10.7%收入并提示应收压力，显示产业链景气与博弈并存。

光通信概念-HK齐跌，长飞光纤光缆急跌6.98%，剑桥科技大跌6.93%，中际旭创大跌5.97%，曦智科技-P急跌5.37%，海光芯正下跌4.19%。板块回调核心在于前期AI光通信交易拥挤后转向兑现与去杠杆，资金面净流出叠加中长期供给扩张担忧压制估值；如长飞被提示2027至2028年或现产能反转且遭南下净卖出4.18亿港元，中际旭创与中石科技合作仍处验证导入期未形成营收，显示行业短期景气仍在，但市场已更关注订单兑现与后续竞争格局。

存储概念-HK齐跌，南方两倍做多海力士暴泻11.92%，南方两倍做多三星急泻10.63%，兆易创新下跌4.93%，澜起科技回落4.75%，南方KOSPI下跌4.16%。板块回落更多是前期存储重估后的获利兑现与韩股回撤传导，短线定价由风险偏好和资金博弈主导而非景气证伪；如澜起科技受韩股走弱拖累且港股通持股下降，兆易创新则出现南向净买入5.7亿港元仍下跌，反映产业链景气仍在但交易拥挤、分歧加大。

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大行最新观点

华泰证券：从基本面定价差看港股反弹的下一步

华泰证券表示，自6月26日以来恒生指数已反弹11%，港股情绪自6月初恐慌区间明显修复并接近乐观区间，带动市场在业绩期内出现由情绪和估值主导的快速反弹，短期内基本面因子表现失效。该机构认为，8月后港股大市或重回基本面主线，强基本面行业的结构性行情仍有望延续，但在尚未看到明显基本面修复的情况下，仅靠资金回补和估值抬升，港股进一步上行空间相对有限。当前恒生指数估值已修复至中性水平，风险溢价与年内低点差距不足1%，从全球视角看估值也已接近流动性所支撑水平；后续若要继续提升，仍需港股企业AI进展和盈利兑现预期改善，或更强的内需政策及修复预期支撑。

交银国际：港股保险股估值仍处历史低位 安全边际充足

交银国际表示，金融监管总局数据显示，2026年上半年保险行业保费收入保持稳定增长，受一季度“开门红”带动，寿险保费收入达2.4万亿元、同比增4.7%，二季度虽受高基数影响增速短期承压，但财产险保费企稳、业务结构持续优化，健康险、责任险和意外险分别同比增长15.3%、8.1%和7.6%；同时，二季度以来赔款与给付支出增速明显放缓，自然灾害损失同比下降22.1%，有助财险公司改善承保盈利。该行指出，一季度资本市场波动曾阶段性影响保险公司投资收益，但二季度以来A股明显企稳，上证指数和沪深300分别上涨5.2%和11.9%，有望带动上市险企上半年盈利显著修复，中国人寿、中国太平等已预告净利润大幅增长。就港股而言，上半年保险股经历较大调整，7月以来虽有所反弹，但整体估值仍处历史低位，在资本市场回暖与行业盈利修复背景下，港股保险板块配置价值受到关注，龙头险企及财险公司有望受益于渠道优势、资产负债管理能力提升、业务结构优化及赔付压力缓解。

招银国际：7月中国经济因内需不振延续疲软态势 政策将延续温和宽松

招银国际表示，7月中国经济在内需疲弱拖累下延续放缓，社零、固投及房地产数据均逊于预期并进一步走弱，工业增长亦小幅回落，但AI相关产出保持强劲；消费者信心低迷、家庭预防性储蓄率上升且新增信贷历史上首次收缩，反映消费意愿继续恶化。该行预计下半年政策将以针对性稳增长为主，而非全面宽松，重点在加快财政资金投放、稳定基建及支持新兴产业，对消费和房地产的支持相对有限；在此背景下，港股大市表现料继续高度分化，AI硬件及具全球竞争力的出口导向型行业有望相对跑赢，内需相关周期板块则或持续承压。

招银国际维持吉利汽车（00175）买入评级 指出口及利润率动能持续

招银国际表示，吉利汽车（00175）2Q26收入同比增14%至898亿元，毛利率环比升至18.4%，核心净利润同比增约61%至51亿元，经营表现基本符合预期并反映单车盈利能力提升。该行认为，在港股汽车板块中，以吉利为代表的中国车企正凭借高端化技术实力、成本控制能力及“一个吉利”战略下的协同效应，持续增强竞争力；同时，公司海外扩张提速，2026年海外销量预测被上调至117万台，长期海外销量占比有望进一步提升。基于经营效率改善、产品矩阵丰富及全球合作联动，该行小幅调整吉利2026至2027年净利润预测至215亿元及256亿元，维持买入评级，目标价27港元。

招银国际维持翰森制药（03692）买入评级 指其正逐步进入收获期

招银国际表示，港股医药板块中翰森制药持续展现稳健增长与盈利兑现能力，创新药业务放量成为核心驱动，阿美替尼及其他创新产品带动收入扩张，预计FY25剔除BD收入后的创新药收入同比增30%，FY26整体收入实现双位数增长、剔除BD后创新药收入增近20%。研报指出，公司多年高研发投入正进入收获期，out-licensing带来的BD收入有望逐步常态化并成为长期利润来源，阿美替尼到2030年销售目标为80亿元人民币，后续增量或来自c-MET抑制剂、EGFR/c-MET双抗联合疗法及第四代EGFR TKI推进；同时，HS-20093等核心管线在多个瘤种中展现积极数据，具备全球化开发及潜在重磅价值。该机构上调公司目标价至47.19港元，维持“买入”评级。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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