鹰眼预警：海信家电应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，海信家电发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为467.66亿元，同比下降5.22%；归母净利润为16.58亿元，同比下降20.16%；扣非归母净利润为13.32亿元，同比下降26.69%；基本每股收益1.21元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为69.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海信家电2026年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为467.66亿元，同比下降5.22%；净利润为24.72亿元，同比下降17.29%；经营活动净现金流为32.35亿元，同比下降39.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为13.27%，1.44%，-5.22%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入（元）	486.42亿	493.4亿	467.66亿
营业收入增速	13.27%	1.44%	-5.22%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为34.61%，3.01%，-20.16%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
归母净利润（元）	20.16亿	20.77亿	16.58亿
归母净利润增速	34.61%	3.01%	-20.16%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为34.82%，6.72%，-26.69%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
扣非归母利润（元）	17.03亿	18.18亿	13.32亿
扣非归母利润增速	34.82%	6.72%	-26.69%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.59%，营业收入同比增长-5.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入增速	13.27%	1.44%	-5.22%
应收账款较期初增速	22.59%	18.96%	24.59%

报告期内，公司毛利率为20.51%，同比下降4.49%；净利率为5.29%，同比下降12.74%；净资产收益率（加权）为9.05%，同比下降27.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为20.51%，同比下降4.49%。

项目	20240630	20250630	20260630
销售毛利率	21.28%	21.48%	20.51%
销售毛利率增速	-1.17%	0.93%	-4.49%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.23%，6.06%，5.29%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
销售净利率	6.23%	6.06%	5.29%
销售净利率增速	7.59%	-2.77%	-12.74%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14%，12.55%，9.05%，变动趋势持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
净资产收益率	14%	12.55%	9.05%
净资产收益率增速	14.01%	-10.36%	-27.89%

报告期内，公司资产负债率为72.21%，同比下降2.3%；流动比率为1.11，速动比率为0.97；总债务为178.9亿元，其中短期债务为178.28亿元，短期债务占总债务比为99.65%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.55、0.51、0.49，持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
现金比率	0.55	0.51	0.49

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.25%，营业成本同比增长-4.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20240630	20250630	20260630
预付账款较期初增速	-3.99%	-18.68%	18.25%
营业成本增速	13.63%	0.55%	-4.05%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-36.4亿元，营运资本为58亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为94.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目	20260630
现金支付能力（元）	94.42亿
营运资金需求（元）	-36.39亿
营运资本（元）	58.03亿

报告期内，公司应收帐款周转率为4.44，同比增长3.15%；存货周转率为5.29，同比下降5.64%；总资产周转率为0.63，同比下降7.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.7，5.6，5.29，存货周转能力趋弱。

项目	20240630	20250630	20260630
存货周转率（次）	5.7	5.6	5.29
存货周转率增速	6.96%	-1.75%	-5.64%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.71，0.68，0.63，总资产周转能力趋弱。

项目	20240630	20250630	20260630
总资产周转率（次）	0.71	0.68	0.63
总资产周转率增速	-1.14%	-4.07%	-7.5%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.87、8.47、6.67，持续下降。

项目	20240630	20250630	20260630
营业收入（元）	486.42亿	493.4亿	467.66亿
固定资产（元）	54.83亿	58.27亿	70.12亿
营业收入/固定资产原值	8.87	8.47	6.67

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.3亿元，较期初增长35.41%。

项目	20251231
期初在建工程（元）	9.11亿
本期在建工程（元）	12.34亿

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为7.16%、18.71%、35.41%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目	20240630	20250630	20260630
在建工程较期初增速	7.16%	18.71%	35.41%
固定资产（元）	54.83亿	58.27亿	70.12亿

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