暴涨310%，太平洋航运（PB）半年净利润超去年全年！

半年赚1.05亿美元，超过去年全年！太平洋航运净利润同比暴增310%

小灵便型、超灵便型船舶收益明显回升，三季度已锁定更高租金；公司运营船队约254艘，继续推进10艘新造船计划

干散货市场持续走强，全球领先的小灵便型和超灵便型散货船运营商太平洋航运集团有限公司（Pacific Basin Shipping Limited）交出了一份大幅增长的半年报。

8月6日，太平洋航运公布截至2026年6月30日止六个月中期业绩。上半年，公司实现营业额11.055亿美元，同比增长8.5%；EBITDA达到1.978亿美元，较去年同期的1.215亿美元增长约63%；基本溢利由2190万美元增至9490万美元；股东应占净利润则由2560万美元大幅增至1.05亿美元，同比增长约310%。每股基本盈利由3.9港仙升至16.1港仙。

更值得注意的是，太平洋航运2025年全年净利润仅为5820万美元。也就是说，2026年上半年六个月的净利润已经达到去年全年的约1.8倍。2025年公司还曾受到年初干散货市场疲弱影响，全年EBITDA为2.631亿美元、基本溢利5920万美元。进入2026年后，市场环境和公司盈利表现均出现明显反转。

董事会也明显提高了股东回报力度，宣布派发中期股息每股15.5港仙，相当于期内剔除船舶出售收益后净利润的约100%；去年同期的中期股息只有1.6港仙。

两大主力船型日租大涨

太平洋航运的盈利改善，首先来自其核心小灵便型和超灵便型散货船收益的大幅回升。

2026年上半年，公司小灵便型散货船平均TCE达到14,150美元/天，相比2025年同期的11,010美元/天提高约29%；超灵便型船平均TCE达到16,550美元/天，相比去年同期的12,230美元/天提高约35%。

而且太平洋航运的实际收益继续明显高于市场。

上半年，公司小灵便型船TCE比经过调整的BHSI 38,000载重吨指数高出1950美元/天，约16%；超灵便型船则比BSI 58,000载重吨指数高出2370美元/天，约17%。其中，公司32艘核心超灵便型船安装脱硫塔所带来的收益贡献约为240美元/天。

公司核心业务因此实现1.237亿美元收入（未计管理开支），同比增长144%；营运活动另外贡献1340万美元，同比增长49%，营运活动日均利润达到1060美元。

太平洋航运表示，其船队规模和全球货运网络使公司能够将相对稀缺的逆航货物与顺航货物结合，减少空载航程，提高船舶利用率，同时承接拼装货、甲板货及其他附加值较高的散货，从而长期跑赢市场指数。

与此同时，公司成本仍维持较低水平。2026年上半年，小灵便型和超灵便型核心船队的综合现金收支平衡成本分别约为6790美元/天和6760美元/天，均低于同期平均市场指数40%以上。

这也意味着，在目前超过1.4万至1.6万美元/天的实际TCE水平下，公司自有和长期租赁核心船队正在释放较为明显的经营杠杆。

霍尔木兹扰动拉长航程，运价升至2022年下半年以来高位

今年干散货市场的走强也与地缘政治局势密切相关。

太平洋航运在中报中表示，2026年以来干散货运价持续上涨，地缘政治扰动和贸易低效率，特别是波斯湾地区冲突带来的影响，使市场有效运力趋紧，推动货运租金一度升至2022年下半年以来最高水平。

在霍尔木兹海峡通航严重受限期间，公司估计全球多达约2%的非好望角型干散货船运力一度滞留相关区域。

与此同时，波斯湾地区化肥、水泥、熟料和骨料等货物出口受到干扰，部分进口商转而从距离更远的地区采购，航程因此拉长，进一步增加吨海里需求。

这一变化在公司的货运数据中已经有所体现。

2026年上半年，太平洋航运共运输约3650万吨货物。虽然受到部分贸易流中断影响，实际货运量有所下降，但平均运输距离增加，使整体吨海里需求上升。其货物结构仍以小宗散货为主，其中农产品及相关货物占28%，建材占27%，能源货物占17%，金属占16%，矿物占12%。

三季度租金继续向上

从已经锁定的远期船期来看，太平洋航运下半年的盈利基础仍然较好。

截至2026年7月底，公司已经锁定第三季度约78%的小灵便型船期，平均TCE达到15,810美元/天；超灵便型船则已经锁定约82%的船期，平均TCE达到18,680美元/天。

这一水平又明显高于2026年上半年实现的14,150美元/天和16,550美元/天。

从整个下半年来看，公司已经锁定54%的小灵便型船期，平均约14,850美元/天；超灵便型已经锁定60%，平均约17,470美元/天。

换言之，如果后续市场没有出现明显下滑，目前已经锁定的租金水平意味着太平洋航运第三季度核心船队的实际收益仍有望高于上半年平均水平。

不过，公司对市场并未给出单边乐观判断。根据Clarksons Research预测，短期干散货船队供应增速仍可能高于需求增速，地缘政治、宏观经济、监管及环保政策变化也将继续给市场带来较大波动。另一方面，贸易效率下降和航线拉长仍可能支撑吨海里需求及船舶利用率。

运营约254艘船，继续更新核心船队

截至2026年6月底，太平洋航运拥有106艘小灵便型、超灵便型及超大灵便型干散货船，并另有一艘长期光船租赁好望角型散货船，合计运营自有及租赁船舶约254艘。

其中，小灵便型约115艘，超灵便型及超大灵便型约138艘，船队总运力约500万载重吨。

公司也在继续推进船队更新。目前太平洋航运共有10艘新造船在手，包括6艘小灵便型和4艘超大灵便型散货船。

今年4月，太平洋航运将原计划在日本建造的4艘64,000载重吨甲醇双燃料Ultramax调整为4艘最新一代高燃油效率传统燃料船，总价1.568亿美元，单船3920万美元，预计2028年至2029年上半年交付；与此同时，公司保留另外2艘甲醇双燃料Ultramax选择权。

另外，公司将江门南洋船舶工程有限公司（JNS）的40,000载重吨小灵便型新造船订单由4艘增至6艘。6艘船合同总价约1.788亿美元，单船2980万美元。

太平洋航运表示，在全球船队不断老化、新造船供应受到船厂产能限制的情况下，公司仍看好配备克令吊的小宗散货运输市场长期基本面，并认为这将为资金实力较强的船东提供船队更新和逆周期投资机会。

手握6.74亿美元流动性

强劲的盈利也进一步改善了公司的资产负债表。

截至2026年6月底，太平洋航运持有现金及存款2.065亿美元，借贷总额已由去年底的1.365亿美元降至4930万美元，净现金达到1.572亿美元，较去年底的1.34亿美元进一步增加。

公司未提取的已承诺融资额度达到4.671亿美元，合计已承诺可用流动资金达到6.736亿美元。上半年经营活动产生现金约1.435亿美元。

与此同时，公司自有船队估计市场价值约20.71亿美元，明显高于15.57亿美元的账面净值，账面之外的船舶价值差额超过5亿美元。

在去年市场低位之后，太平洋航运目前正在同时受益于小灵便型和超灵便型运价上涨、航程拉长带来的吨海里增长、核心船队对指数的持续跑赢以及较低的现金成本。

2025年全年公司净利润只有5820万美元，而今年前六个月已经赚到1.05亿美元；第三季度已锁定的船舶收益又进一步高于上半年平均水平。对于这家拥有约254艘运营船舶的全球主要小宗散货运营商而言，2026年的盈利修复已经从运价端清晰传导至利润、现金流和股东回报。

【投稿】【提供线索】【转载】请后台留言或电邮投稿，主题格式为【投稿】+文章标题，发送至media@xindemarine.com邮箱。

联系主编 Contact

 陈洋 Chen Yang 

电话/微信：15998511960

yangchen@xindemarine.com