6家老牌医药商业公司，要被注销了

作者 | 晓琳

从区域医药商业龙头再到央企体系成员，重药控股正在经历一场资产结构的深度调整。

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一边清理旗下公司，一边追讨欠款

8月5日，重庆市药品监督管理局发布《关于拟注销〈药品经营许可证〉的公示》，重药控股旗下多家区域医药商业公司出现在拟注销名单中。

天眼查显示，6家待注销公司均指向同一控股股东——重庆医药集团广阔医药有限公司。

进一步穿透股权关系发现，重庆医药集团广阔医药由重庆医药（集团）股份有限公司全资控股，而后者正是重药控股旗下的核心医药商业子公司。

值得关注的是，此次拟注销的6家企业并非新设主体，成立时间基本在10年左右，甚至重庆医药綦江医药成立于1982年，且这些公司注册资本均达到千万元级别。

近期，重药控股已陆续推进多项资产处置动作，包括此前已注销6家企业（其中1家经营异常）、推动3家企业破产清算，以及转让3家子公司股权。

从行业环境看，医药商业正在进入“低增长、低利润”的调整阶段。东吴证券统计数据显示，2026年一季度，22家医药流通上市公司收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别为2.1%、-5.0%、2.5%。

作为长年位居医药商业公司营收第五的重药控股，当然也需要在行业变革中重新审视自身资产质量和业务结构。

尤其是，2025年1月，重药控股正式纳入中国通用技术集团体系，实际控制人变更为国务院国资委。这种身份的转变，清理低效与非核心资产自然成了必要动作。

除了资产端“做减法”，近期重药控股也在经营端加强现金流管理。

8月4日，重药控股披露公司及控股子公司连续十二个月累计涉及诉讼、仲裁事项情况。

数据显示，相关案件共计422件，其中单笔金额1000万元以上案件24件，单笔金额1000万元以下案件398件；公司及控股子公司作为原告涉及案件金额合计达11.93亿元。

此番披露，亦可窥见医药商业行业长期存在的资金压力。

据悉，重药控股近年来一直在强化应收账款考核力度、严格控制“两金”（应收账款与存货）规模、加强采购管理等，竭力实现公司经营活动现金流的优化。

一系列的动作，的确在财务端迎来了实质性改善——2025年，重药控股扣非归母净利润同比增长77.03%至3.58亿元；2026年第一季度该指标延续增势，同比增长36.35%至1.66亿元。

在2026年半年工作会上，重药控股董事长袁泉强调，要将应收账款清收与扭亏攻坚作为下阶段工作重点，持续降低应收账款风险。

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医药商业竞争，拼什么？

同花顺问财数据显示，截至目前，已有8家A股医药商业公司披露2026年上半年业绩预告，其中5家公司处于亏损状态，盈利企业的利润规模也较为微薄。

如今，随着医药商业进入存量竞争时代，“规模”正在让位于“效率”。

出清低效资产已成为头部企业的共同选择。除重药控股外，国药控股近期也在加快调整，如国药控股怀化、国药控股秀山县医药相继申请破产，国药控股湖北康德盛医疗器械、国药控股湖北昱康两家公司股权被转让。

这些被剥离的标的，普遍具有规模有限、盈利能力弱、管理成本高的共性特征。

另一方面，则是提高现金流确定性——在医药商业强化追账力度的同时，应收账款管理正加速向数据化与金融化转型。

重药控股曾坦言，因为公司在西部地区的收入占比较高，受区域经济条件影响，公司应收账款的回款周期有所延长。

同时，公司经营资金的需求持续攀升，带息负债的规模随之扩大，对公司利润产生了一定程度的影响。

3月，重药控股发布公告，其下属子公司2026年度拟向银行等金融机构申请总额不超过289.1亿元的综合融资授信额度，该额度包括但不限于银行授信、应收账款无追保理等方式。

无论是清理资产还是提升现金流确定性，其背后都有为新业务腾挪资源的考量。

随着创新药快速发展，多位医药商业人士指出，业务重心正向这类高毛利领域转移，这其中冷链物流等核心基础设施建设成为关键。

比如现在爆火的替尔泊肽、司美格鲁肽等，未开封状态下必须全程保持2℃至8℃冷藏环境运输储存。

这一趋势亦有数据印证。《中国医药物流与供应链发展报告（2026）》数据显示，2025 年冷链物流费用规模267.8亿元，同比提升1.96%；2025 年医药领域自有营运车辆合计46430辆，同比增长1.5%。

跳出药品分销框架，向“服务医院供应链”延伸也已成为医药商业重构价值链的方向。

以重药控股为例，截至2025年末，公司已在全国22个省份开展228个SPD项目，覆盖药品、耗材、互联网医院、智慧中药房等多个领域；器械板块累计开展耗材类SPD项目46个。

同时，在药品主业承压的背景下，器械赛道正成为重药控股的第二增长曲线。2025年，其医疗器械板块实现营业收入146.91亿元，成为第二大经营产品板块。

医药商业的规模扩张时代已过去。接下来的竞争，拼的是谁能把庞大的商业体系转化为更强劲的盈利能力。