美银证券：长实集团维持“买入”评级 目标价54港元

　　美银证券发布研报称，长实集团（01113） 上半年核心溢利同比升5%至66.4亿港元，略低于该行预期3%，主要受香港物业发展利润率疲弱影响。每股中期息增加5%至0.41港元，高于该行预测的持平。期内股东应占溢利为86.83亿港元，同比升38%，受惠于出售英国合营企业录得约97.87亿港元收益，但部分被汇贤产业信托（87001）减值约60亿港元所抵销。该行维持“买入”评级，目标价54港元，较每股资产净值预测折让46%。

　　报告指出，上半年发展物业销售收入达216亿港元，主要由香港Blue Coast项目入账带动，但物业发展利润率仍低企于3.5%，当中香港部分更低至3%，已计入2025年就Blue Coast前期销售亏损所作出的15亿港元拨备。管理层预期下半年发展物业利润率将持续受压，但有望逐渐改善，受惠于Blue Coast销售及波老道项目高利润单位入账。启德花语海项目仍目标于下半年推出。上半年合约销售总额约为80亿港元。

　　租务收入同比升0.8%，零售物业租金下跌5%，被写字楼租金增长5%及社会基建收入增长6%所抵销，长江集团中心二期出租率已超过60%。英式酒馆业务收入同比升4%，溢利升14%，管理层对英国政府建议削减商业税率表示欢迎，但亦关注工资通胀等成本压力。