富达的蒂默说，推动股市上涨的是企业收益，

富达的朱利安·蒂默（Jurien Timmer）表示，当前股市上涨是由盈利增长而非估值扩张推动的。

富达全球宏观总监蒂默在《每日图表》分享的一篇帖子中展示了当今市场与20世纪90年代末反弹之间的差异。

“请注意，1999年盈利峰值已经到来，所有收益都来自估值。这与我们今天的情况相反（至少目前是这样），”蒂默说。

随附的富达图表显示，2026年五年每股收益增长约为14%，而五年的市净率变化约为-3%。1999年左右，图表显示五年每股收益增长约14%，五年P/E变化约15%。

图表还显示，最新数据显示，标准普尔500指数的五年期CAPE比率为33.4，而2000年市场峰值左右为35.6。

这是图表：

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