港股午评：三大指数全线下跌，恒指、科指均跌1.17%；PCB、光通信、存储概念逆势走高

华盛资讯8月12日讯，港股三大指数全线下跌，截至半日收市，恒生指数轻微下跌1.17%，报25352点；国企指数跌1.27%，报8420点；恒生科技指数轻微下跌1.17%，报4767点。

恒指成分股中，龙湖集团上升3.61%，康师傅控股走高4.81%，中国铝业走高3.57%；安踏体育下跌3.62%，万洲国际回落4.78%，新东方-S回落3.54%，汇丰控股轻微下跌0.31%。

科指成分股中，MINIMAX-W大升9.51%，华虹宏力上升7.13%，智谱大升5.87%，中芯国际走高3.22%，阿里巴巴-W下跌3.24%，网易回落3.50%，哔哩哔哩-W下跌3.69%，腾讯音乐-SW暴泻13.59%。

板块方面

光通信概念-HK齐升，曦智科技-P上升8.34%，长飞光纤光缆上升7.86%，海光芯正上升7.29%，中际旭创上升7.16%，华虹宏力大升7.13%。海外龙头业绩超预期、云厂上修资本开支与地方政策共振，强化AI光互连高景气预期；长飞预告上半年净利最高增914%且获南向连续加仓，海光芯正锁定2027年1000万颗DSP订单，印证产业链正由主题催化转向订单与业绩兑现。

存储概念-HK全线上升，南方两倍做多三星劲升14.65%，南方两倍做多海力士劲升13.88%，澜起科技大升6.69%，兆易创新上升5.61%，南方KOSPI上升5.15%。板块走强核心在于AI算力拉动HBM/DRAM需求、供给偏紧与周期预期上修，叠加韩系龙头股东回报提升估值锚。三星HBM4良率升至80%、机构称三星海力士2027年DRAM与HBM产能基本售罄，海力士拟推回报计划且扩大长协，映射澜起、兆易等国产存储链景气修复。

PCB概念-HK全线上升，建滔积层板上升6.98%，广合科技走高4.85%，大族数控走高4.11%，胜宏科技上升3.64%，建滔集团上升3.61%。板块走强核心在于AI服务器带动高端PCB、CCL及设备需求上修，叠加电子布、铜箔与CCL供给偏紧、产业链提价，景气度由订单向盈利传导；其中建滔积层板上半年纯利预增超200%，且CCL拟再涨价10%-15%，胜宏科技亦披露在手订单持续增长，印证产业链仍处量价齐升阶段。

云计算齐跌，金蝶国际大跌7.90%，阿里巴巴-W下跌3.24%，腾讯控股回落2.93%，金山软件下跌2.91%，汇量科技轻微下跌1.25%。板块回调核心在于财报窗口下市场转向审视AI投入回报与利润兑现，云厂商资本开支前置压制估值；阿里被聚焦回报平衡且单日遭南向净卖出16.84亿，腾讯放榜前沽空居前、近7天南向净卖出17.17亿，反映云计算仍处“投入加速、商业化待验证”的博弈阶段。

ChatGPT齐跌，美图公司回落3.05%，京东集团-SW回落3.00%，快手-W回落2.49%，百度集团-SW下跌2.01%，金山云跌0.65%。板块走弱核心在于交易逻辑由AI叙事转向中报与基本面验证，市场更关注商业化回报、消费需求与组织执行稳定性；如京东Q2预期收入仍降约3%至4%、虽利润改善但待财报确认，快手则受可灵AI核心研发人员离职扰动，反映产业链已从讲故事切换到看兑现与竞争力。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

中际旭创上升7.16%，8月11日，Lumentum发布2027财年第一财季强劲指引。

智谱大升5.87%，8月11日，智谱AI编程产品ZCode全面升级，用户数突破100万。

天岳先进上升8.47%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

中国金茂大升8.42%，2026年7月，中国金茂签约销售金额92.02亿元，同比增长8.77%。

创新实业大升7.30%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

腾讯音乐-SW暴泻13.59%，8月11日，腾讯音乐公布中期业绩，上半年期内利润46.9亿元，同比下降31.6%。

中广核新能源大跌7.98%，集团预期截至2026年6月30日止六个月权益股东应占溢利同比下跌约49.8%。

万洲国际下跌4.78%，8月11日，万洲国际公布史密斯菲尔德中期销售收入75亿美元，同比减少0.77%。

威华达控股下跌4.30%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

新东方-S回落3.54%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

注：筛选规则为成交额超5000万港元，市值超10亿港元。

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

中泰证券首予农夫山泉（09633）增持评级 指平台化扩张路径清晰

中泰证券研报称，港股消费股农夫山泉（09633）依托包装水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料的全品类布局，平台化扩张路径较为清晰，其中包装水业务凭借十七大水源地和全自建工厂模式形成成本与渠道壁垒，为即饮茶等高增长业务提供支撑；报告指即饮茶已成为公司第一大收入来源，预计2025年收入215.96亿元人民币，同比增长29.0%，在健康消费和无糖茶市场扩容背景下，公司有望继续受益于东方树叶先发优势及技术壁垒。与此同时，功能饮料和果汁业务亦在新品和技术突破带动下拓展增长空间。中泰证券预计公司2026至2028年营收分别为601.18亿、673.45亿及742.46亿元人民币，归母净利润分别为177.49亿、203.02亿及229.06亿元人民币，首次覆盖给予“增持”评级，并提示食品安全、水源依赖、竞争加剧及新品增长不及预期等风险。

申万宏源维持曦智科技（01879）买入评级 指其光互连先发优势明确

申万宏源表示，港股曦智科技-P（01879）在WAIC2026集中展示光计算、光互连和光交换全栈能力，光电混合算力产品化与商业化进程加快，其中“天枢·光立方”拓展至边缘计算和高性能线性计算场景，PACE3加速卡面向大模型推理持续推进，并与商汤、阶跃星辰、晶泰科技等签署合作，应用延伸至金融、药物研发和商业航天等领域；在光互连方面，公司推进NPO与CPO双布局，相关芯片和51.2T原型产品加快适配交换机及GPU服务器，光交换超节点已实现2000卡规模商业化运行，带动大模型训练性能提升，且与华为、百度等机构发起OpenNPO标准，强化产业链协同。申万宏源维持其“买入”评级，预计2026至2028年营收分别为2.09亿元、5.03亿元和17.16亿元，同时提示GPU适配、生态成熟度及客户拓展节奏等风险。

华泰证券维持美高梅中国（02282）买入评级 下调EBITDA预测

华泰证券表示，美高梅中国上半年业绩承压，26H1经调整EBITDA为48亿港元、同比降2%，归母净利润19亿港元、同比降20%，主要受世界杯分流、客流竞争加剧、费用率上升、VIP低净赢率及品牌使用费提升影响，澳门博彩市场GGR市占率亦由16.2%微降至15.9%。分业务看，中场及角子机保持稳健增长，VIP业务明显承压；分物业看，美狮美高梅和澳门美高梅经营收益分别同比增5%和4%，但后者利润率受客户再投资增加等因素拖累。公司持续推进高端产品及非博彩业务布局，并完成收购美高梅亚太以拓展内地酒店管理业务；财务方面借款、杠杆及融资成本均有所改善，并宣派中期股息每股0.25港元。考虑行业竞争及成本压力，华泰下调公司2026至2028年EBITDA预测，并将目标价下调至16.3港元，维持“买入”评级。

开源证券维持华润置地（01109）买入评级 指估值逻辑切换为消费基建

开源证券表示，华润置地估值逻辑正由传统周期地产股转向“消费基础设施+收租股”，其凭借消费基础设施平台、资管闭环及核心城市定价权形成竞争壁垒；尽管受开发业务毛利率下滑及减值影响，该行下调公司2026至2028年盈利预测，但认为其销售与拿地保持稳健、市占率提升，经常性业务盈利能力较强，维持“买入”评级。研报指出，公司盈利结构正加快向非开发业务倾斜，预计2025年收租及收费型业务核心净利润贡献占比将首次超过开发业务，高毛利率的经营性不动产和轻资产管理业务有助对冲开发业务利润压力；同时，公司加码一线城市优质地块，购物中心零售额持续增长，并通过“REITs双平台+Pre-REITs基金”完善资本循环体系。风险方面，需关注房地产行业下行、消费复苏不及预期及后续拿地进展。

华创证券首予鸣鸣很忙（01768）强推评级 指飞轮效应驱动增长

华创证券首次覆盖港股鸣鸣很忙（01768），给予“强推”评级及580港元目标价，认为公司作为量贩零食行业龙头，凭借“前端快乐引流、后端效率降本”的飞轮效应推动高质量增长，前端通过双IP矩阵、代言人联动、主题门店及数字化运营维持1.2%的低闭店率，后端依托直连厂商、现款现货、高效仓配及选品机制持续优化成本与坪效；该行预计公司2026至2028年经调整后净利润分别为43.7亿、63.2亿及80.2亿元人民币，对应市盈率约16倍、11倍及9倍，并指未来门店规模有望扩至4万至5万家，在社区零售市场持续提升份额，但同时提示门店扩张、盈利释放、行业竞争及解禁减持等风险。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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