港股开市：恒指轻微下跌0.60%，科指轻微下跌0.80%，存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升8.56%

华盛资讯8月12日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数轻微下跌0.60%，报25354点；国企指数跌0.57%，报8423点；恒生科技指数轻微下跌0.80%，报4768点。

恒指成分股中，康师傅控股走高2.97%，老铺黄金升1.77%，中国铝业升1.29%；新东方-S回落2.13%，联想集团回落2.03%，创科实业跌1.94%，汇丰控股跌0.43%。

科指成分股中，MINIMAX-W上升2.99%，智谱轻微上升1.34%，小鹏集团-W轻微上升0.79%，中芯国际轻微上升0.54%，网易跌1.38%，京东集团-SW跌1.50%，阿里巴巴-W轻微下跌1.58%，腾讯音乐-SW暴泻11.41%。

板块方面

存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升8.56%，南方两倍做多海力士大升5.05%，南方KOSPI走高2.92%，澜起科技上升2.66%，兆易创新上升2.35%。板块走强核心在于AI拉动HBM/DRAM景气、供给仍偏紧且先进制程持续突破，市场重估韩系存储周期韧性；其中三星HBM4良率升至约80%、海力士与三星推进High-NA EUV形成技术验证，叠加兆易创新获葛卫东加仓及北水净买入，显示产业景气与资金偏好共振。

半导体全线上升，天数智芯走高2.22%，壁仞科技升1.98%，ASM 太平洋轻微上升1.62%，芯碁微装升1.59%，英诺赛科升0.65%。板块走强核心在于AI算力扩容、国产替代与材料涨价预期共振，带动GPU、光互连、PCB及功率半导体景气修复；其中天数智芯获美银首覆盖看好国产替代并受益智算集群建设，芯碁微装受AI服务器PCB需求及覆铜板紧缺催化，英诺赛科则以700V GaN新品和客户放量印证下游渗透加快。

PCB概念-HK齐升，广合科技上升2.63%，建滔积层板走高2.00%，大族数控轻微上升0.96%，建滔集团升0.89%，胜宏科技轻微上升0.74%。板块走强核心在于AI服务器与算力基础设施扩产，叠加电子布、铜箔及覆铜板偏紧涨价，推动PCB、CCL与设备景气预期同步上修；高盛上调AI服务器PCB/CCL预测，瑞银看多建滔积层板至58港元，且胜宏科技披露在手订单增长、客户已释放中长期需求，显示产业链景气正由预期向订单验证延伸。

云计算升跌互见，阿里巴巴-W轻微下跌1.58%，腾讯控股轻微下跌1.32%，金蝶国际跌0.61%，金山软件平开，中国软件国际升0.43%。云计算主线仍是AI带动需求扩张，但市场交易重心已转向商业化兑现与投入产出效率，收入预期改善未必立刻转化为股价弹性；腾讯Q2虽被预期收入增约9%-10%，但AI开支上升压制短期利润，阿里亦连续出现南向净卖出，显示板块正从主题催化切换到业绩与资金双重验证阶段。

数据中心-HK升跌互见，商汤-W轻微下跌0.70%，汇聚科技升0.65%，金山云升1.46%，粤港湾智算上升2.33%，万国数据-SW走高3.74%。AI收入与大模型商业化预期上修，资金顺势强化对云计算、IDC及配套光通信的配置，板块主线已从概念演绎转向算力需求传导与订单兑现；如粤港湾智算在手订单超300亿元且长单占比超95%，叠加金山云、万国数据获机构列为首选，显示云与数据中心龙头景气确定性更强。

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大行最新观点

中泰证券首予农夫山泉（09633）增持评级 指平台化扩张路径清晰

中泰证券研报称，港股消费股农夫山泉（09633）依托包装水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料的全品类布局，平台化扩张路径明确，其中包装水业务凭借水源地和自建工厂形成成本与渠道壁垒，为即饮茶等高增长业务提供支撑；即饮茶已成为公司第一大收入来源，预计2025年收入215.96亿元人民币，同比增长29.0%，在无糖茶市场扩容及技术壁垒加持下仍具增长空间；功能饮料和果汁业务亦在新品和技术突破推动下拓展增量。该行预计公司2026至2028年营收分别为601.18亿、673.45亿及742.46亿元人民币，归母净利润分别为177.49亿、203.02亿及229.06亿元人民币，首次覆盖给予“增持”评级，同时提示食品安全、水源依赖、竞争加剧及新品增长不及预期等风险。

申万宏源维持曦智科技（01879）买入评级 指其光互连先发优势明确

申万宏源表示，港股曦智科技-P（01879）在WAIC2026展示光计算、光互连及光交换三大方向的产品与方案，反映其在光电混合算力领域的全栈布局持续推进；其中光计算产品化和商业化进程加快，推出基于PACE2的一体化设备“天枢·光立方”，PACE3研发面向大模型推理场景，并与商汤科技、阶跃星辰、晶泰科技等拓展金融、药物研发和商业航天等应用；光互连方面，公司同步布局NPO与CPO，自研NPO芯片完成全链路验证，CPO原型达到51.2T，光交换超节点已实现2000卡规模商业化运行，相关方案带动大模型训练性能提升逾30%，并联合华为、百度等推动OpenNPO标准建设。该行维持“买入”评级，预计公司2026至2028年营收分别为2.09亿元、5.03亿元及17.16亿元，同时提示GPU适配、生态成熟度及客户拓展节奏等风险。

华泰证券维持美高梅中国（02282）买入评级 下调EBITDA预测

华泰证券表示，美高梅中国上半年业绩承压，26H1经调整EBITDA为48亿港元、同比跌2%，归母净利润19亿港元、同比跌20%，主要受世界杯分流、客流竞争加剧、费用率上升、VIP低净赢率及品牌使用费提升拖累，澳门博彩市场GGR市占率亦由25H1的16.2%微降至15.9%。分业务看，中场及角子机保持稳健增长，VIP业务明显承压；分物业看，美狮美高梅及澳门美高梅经营收益均录得增长，但后者利润率受压。公司持续推进高端产品及非博彩业务布局，并完成收购美高梅亚太以拓展内地酒店管理业务，财务方面借款、杠杆及融资成本均有所下降，并宣派中期股息每股0.25港元。考虑行业竞争及成本压力上升，华泰下调公司2026至2028年EBITDA预测，但基于博彩行业估值中枢上移，维持其“买入”评级，并将目标价下调至16.3港元。

开源证券维持华润置地（01109）买入评级 指估值逻辑切换为消费基建

开源证券表示，华润置地估值逻辑正由传统周期地产股转向“消费基础设施+收租股”，在消费基础设施平台、资管闭环及核心城市定价权方面具备优势；尽管受开发业务毛利率下滑及减值影响，该行下调公司2026至2028年盈利预测，但维持“买入”评级。研报指出，公司盈利结构正加快向经常性业务倾斜，预计2025年收租及收费型业务核心净利润贡献占比将首次超过开发业务，高毛利率的经营性不动产和轻资产管理业务有望对冲开发业务利润率压力；同时，公司销售拿地保持稳健，一线城市销售占比提升，购物中心零售额持续增长，并通过“REITs双平台+Pre-REITs基金”构建资本循环闭环。风险方面，需关注房地产行业下行、消费复苏不及预期及后续拿地进展。

华创证券首予鸣鸣很忙（01768）强推评级 指飞轮效应驱动增长

华创证券首次覆盖港股鸣鸣很忙（01768），给予“强推”评级及580港元目标价，认为公司作为量贩零食行业龙头，凭借“前端快乐引流、后端效率降本”的飞轮效应推动高质量增长，前端通过双IP矩阵、代言人联动、主题门店及数字化运营维持1.2%的低闭店率，后端依托直连厂商、现款现货、高效仓配和选品机制持续优化成本与坪效；该行预计公司2026至2028年经调整后净利润分别为43.7亿、63.2亿及80.2亿元人民币，对应市盈率约16倍、11倍及9倍，并指未来门店规模可扩至4万至5万家，在社区零售市场进一步提升份额，但亦提示门店扩张、盈利释放、行业竞争及解禁减持等风险。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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