港股开市：恒指轻微上升0.24%，科指升0.27%，数据中心-HK个别发展，阿里巴巴-W走高2.13%

华盛资讯8月11日讯，港股三大指数全线上升，截至开市，恒生指数轻微上升0.24%，报26043点；国企指数轻微上升0.37%，报8676点；恒生科技指数升0.27%，报4924点。

恒指成分股中，阿里巴巴-W上升2.13%，百济神州走高2.06%，中国海洋石油升1.97%，汇丰控股轻微上升0.12%；友邦保险跌1.81%，信义光能轻微下跌1.01%，创科实业跌0.95%。

科指成分股中，MINIMAX-W上升4.22%，智谱走高3.04%，腾讯音乐-SW走高2.93%，阿里巴巴-W上升2.13%，中芯国际轻微下跌0.68%，华虹宏力轻微下跌0.73%，小米集团-W轻微下跌0.87%。

板块方面

数据中心-HK个别发展，阿里巴巴-W走高2.13%，金山云轻微上升1.14%，商汤-W轻微上升0.34%，汇聚科技跌1.94%。AI大模型商业化与企业智能体落地，正把词元需求与资本开支传导至云和数据中心；高盛上调中国大模型ARR至130亿美元，广发预期金山云26Q2收入增29%，叠加阿里发布Qwen3.8及千问办公、机构预计阿里云FY27Q1增45%，商汤再获海外订单，显示行业景气正由主题走向业绩兑现。

光通信概念-HK升跌互见，中际旭创走高3.39%，剑桥科技升1.05%，蓝思科技升0.19%，舜宇光学科技持平，华虹宏力轻微下跌0.73%。AI算力升级推动1.6T硅光与CPO量产预期升温，资金继续向高景气光模块龙头集中；中际旭创硅光模块已占高速收入约70%、订单基本覆盖全年，剑桥科技上半年净利预增156%至197%，显示产业链景气正从主题催化走向业绩兑现，而弱相关消费芯片环节受需求与资金分流压制。

石油与天然气全线上升，山东墨龙走高4.33%，中国海洋石油轻微上升1.97%，中国石油股份轻微上升1.83%，中国石油化工股份轻微上升0.46%。板块走强更偏向资金对油气央企资源掌控与供应链韧性的再定价，而非短期油价波动；中国石油股份旗下航运子公司物色VLCC、拟将沙特原油运往亚洲，印证龙头在采购、运输到销售的一体化优势，行业竞争继续向具备资源与物流组织能力的头部集中。

存储概念-HK升跌互见，南方两倍做多海力士回落4.04%，兆易创新跌1.40%，澜起科技轻微下跌1.16%，南方两倍做多三星走高3.66%。板块主线是存储中期供需仍偏紧、HBM高端格局未破，但短期受美存储指引扰动与AI链降温压制；其中海力士相关品种更叠加韩国监管收紧及灵活杠杆改制引发踩踏，三星则因Q2 DRAM份额升至39%、新技术发布及股东回报预期相对占优。

PCB概念-HK个别发展，胜宏科技回落2.04%，建滔积层板跌0.06%，芯碁微装跌0.06%，广合科技平开，建滔集团持平。AI服务器、CPO及1.6T升级持续推升高端PCB与CCL需求，叠加电子布涨价向产业链传导，行业景气与盈利弹性仍在；建滔集团预计上半年纯利超27亿港元、覆铜面板分部利润同比增逾200%，广合科技获港股通和机构连续增持，印证资金仍聚焦AI驱动下的材料与PCB核心环节。

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大行最新观点

中信建投：DeepSeek拟提价，关注国产大模型及算力产业链

中信建投指出，阿里发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max、DeepSeek拟上调API服务定价，显示国产大模型正从单纯能力竞赛转向“能力提升+商业变现”并行，Agent应用与参数扩张或进一步带动推理算力需求，相关国产大模型及算力产业链值得关注；行业层面，鸿海7月营收创历史新高，AI服务器与机柜出货强劲，TrendForce亦上调2026年全球AI服务器出货增速预期，并预计全球主要云厂商资本开支大幅增长，反映全球AI算力景气度延续；不过，港股相关科技及算力板块仍需关注美国FCC拟限制中国新款光收发模块进口等潜在政策扰动，以及海外供应链、行业竞争、云厂商资本开支和AI发展不及预期等风险。

国泰海通：油价波动如何影响下半年PPI

国泰海通证券表示，当前国内PPI走势主要受国际油价主导，7月国际油价在6月下跌后明显反弹，地缘因素成为原油定价核心变量，预计将对下半年PPI形成关键扰动；测算显示，布油环比每上涨10%将推升国内PPI环比约0.4个百分点，且大部分影响在次月释放，因此7月PPI环比降幅扩大主要反映6月油价下跌的滞后效应，7月油价反弹或在8月集中体现。报告同时指出，全球原油库存处于低位，油价下行空间有限，叠加AI产业链结构性涨价及后续专项债、超长期特别国债落地后基建拖累有望边际缓解，7月PPI明显回落后其后续下行趋势并不确定；若布油维持在85至95美元/桶区间，8至9月PPI或面临阶段性反弹压力，四季度再随基数回落，但当前高频数据仍显示内需偏弱、生产放缓，需关注地缘局势及国内需求修复不及预期等风险。

东吴证券首予中国宏桥“买入”评级 指全产业链铸就成本护城河

东吴证券表示，中国宏桥凭借铝土矿、氧化铝到电解铝及再生铝的全产业链布局形成成本优势，叠加高分红特征，具备价值重估基础；公司电解铝产能向云南转移后，受益于水电电价及低碳排放优势，在碳交易和欧盟CBAM背景下有望进一步巩固竞争力，西芒杜铁矿项目则被视为潜在第二增长曲线。行业方面，研报预计全球电解铝市场在2027至2028年仍将维持紧平衡，海外供给增速放缓、制造业复苏带动需求、海外铝企成本中枢上移及国内供给约束延续，均对铝价和板块景气形成支撑。基于盈利能力、分红水平及产业链布局，东吴证券首次覆盖中国宏桥并给予“买入”评级。

东方证券维持吉利汽车“买入”评级 指出海成核心增长极

东方证券研报称，吉利汽车7月总销量25.02万辆，同比增长5.2%、环比增长3.9%，在下半年政策切换透支影响减弱、内需改善及出口向好的带动下，预计销量将延续良好表现；其中出海业务成为主要增长引擎，7月出口10.67万辆创单月新高，同比增长202.4%，新能源出口6.26万辆，同比增长616%，占比升至58.7%，公司并通过收购福特西班牙瓦伦西亚工厂部分股权设立合资公司推进本地化生产，机构认为其全年90万辆出口目标实现难度不大，且随着极氪9X、8X等高端车型下半年启动出海，出口有望成为利润核心增长点。与此同时，极氪品牌7月销量3.58万辆，同比增长111.1%，集团成立销售总公司整合中国星、银河、领克及极氪等品牌渠道与营销体系，以提升多品牌运营效率。东方证券维持吉利汽车“买入”评级，目标价24.02港元。

东方证券维持蒙牛乳业“买入”评级 看好2026年业绩修复

东方证券表示，蒙牛乳业2025年业绩承压，受原奶成本下行、渠道去库存及乳制品消费恢复偏慢影响，收入同比降7.3%，液态奶收入降11.1%，经营利润同比降9.5%至65.6亿元，叠加金融资产、存货及联营公司相关减值，归母净利润降至15.45亿元。该行预计2026年公司业绩有望修复，主要受益于非经营性拖累收敛，常温奶恢复增长、低温鲜奶、奶粉及奶酪延续较快增势，会员店和toB渠道贡献新增量；行业方面，国内奶牛存栏去化延续，深加工项目带动新增需求，部分主产区生鲜乳价格回升，乳业供需格局改善有望利好头部企业。东方证券维持蒙牛乳业“买入”评级，但将目标价由27.21港元下调至25.89港元，并提示消费复苏、行业竞争及联营公司盈利修复不及预期等风险。

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