由于交易量增长缺乏利润率增长，RBC Capital的Amrize评级被下调

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）将Amrize（AMRZ）的评级下调至低于行业表现，称强劲的销量增长未能转化为投资者对这家建材公司的利润和利润率表现的预期。

分析师安东尼·科德林、奥利弗·戴森和迈克·达尔将目标价从60美元下调至48美元。RBC还将2026年的调整后盈利预期下调了12%，2027年下调了14%，2028年下调了15%。

加拿大皇家银行的主要担忧是，Amrize（AMRJ）正在销售更多的材料，但却没有从这些销售中获得足够的额外利润。第二季度收入同比增长8.6%，至34.9亿美元，高出共识3.9%，而调整后的息税折旧及摊销前利润为9.86亿美元，低于共识2.1%。其利润率较上年同期下降74个基点，至28.2%。

分析师表示：“利润正在上升，但利润正在下降。”“阿姆里泽似乎在更加努力地工作，以减少收入。”

与同行相比，这一表现也不佳。加拿大皇家银行指出，CRH、Martin Marietta Matters和Vulcan Matters均超出第二季度预期，并维持全年指引，而Amrize（AMRJ）未达到利润预期并下调了前景。

管理层将部分利润率压力归因于投入成本上升与旨在收回投入成本的附加费和价格上涨之间的滞后。对于一些大型合同来说，这些滞后可能持续30至90天或更长时间。加拿大皇家银行感到担忧，因为Amrize（AMZZ）的前景假设第四季度成本压力温和，这在很大程度上超出了管理层的控制范围。

加拿大皇家银行还指出，与石油相关的通胀影响了货运、柴油和原材料，第二季度造成了7500万美元的打击，而该公司的ASPIRE计划节省了2900万美元。

尽管如此，分析师还是看到了故事可能改善的原因。Amrize（AMRJ）的水泥和骨料销量增长比几家主要同行更强劲。油价下跌、定价上涨或ASPIRE节省的显着加速可能有助于缩小利润率差距。