财报速睇 | Plains All American Pipeline, L.P. 2026财年Q2营收176.93亿美元，同比增长66.3%；归母净利润18.30亿美元，同比增长771.4%

华盛资讯8月7日讯，Plains All American Pipeline, L.P.公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收176.93亿美元，同比增长66.3%，归母净利润18.30亿美元，同比增长771.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润大幅增长，主要得益于业务剥离带来的一次性收益，本季度归母净利润达到18.30亿美元，较去年同期的2.10亿美元实现771.4%的巨幅增长，其中包含了出售加拿大NGL业务带来的约16.00亿美元净收益。

② 核心原油业务表现强劲，原油部门的调整后EBITDA同比增长19.0%至6.90亿美元，主要驱动力包括Cactus III管道收购的贡献、管道输送量的增加以及市场优化措施的成功。

③ 经营性现金流健康增长，经营活动产生的净现金流达到9.56亿美元，与去年同期的6.94亿美元相比增长了37.9%，显示出公司强大的内生现金生成能力。

④ 财务状况显著改善，公司利用出售加拿大NGL业务所得款项减少了约29.00亿美元的债务，使得预估杠杆率降至3.3倍，处于公司3.25至3.75倍目标范围的低端。

⑤ 原油运输量稳步提升，总原油管道输送量同比增长9.7%，达到10,595千桶/日，其中关键的二叠纪盆地（Permian Basin）地区输送量增长11.4%，反映出市场对公司基础设施的强劲需求。

2、业绩不足：

① NGL业务调整后EBITDA大幅下滑，受出售加拿大NGL业务的影响，NGL部门的调整后EBITDA从去年同期的0.87亿美元骤降54.0%至0.40亿美元。

② 现场运营成本有所增加，本季度现场运营成本为3.28亿美元，较去年同期的2.86亿美元上涨了14.7%，成本控制面临一定压力。

③ 行政管理费用大幅攀升，一般及行政费用同比增长34.1%至1.10亿美元，主要是由于与剥离加拿大NGL业务相关的一次性退出成本约0.34亿美元。

④ 部分业务面临价格压力，尽管原油部门整体表现出色，但其业绩受到部分二叠纪盆地长输管道合同费率重置的负面影响，表明在部分关键线路上存在一定的定价压力。

⑤ NGL运输量急剧萎缩，由于业务剥离，NGL管道输送量从去年同期的225千桶/日大幅下降69.3%至69千桶/日，这从根本上改变了公司的业务构成。

三、公司业务回顾

Plains All American Pipeline, L.P.: 我们本季度的强劲业绩较第一季度有显著改善，使我们有望实现全年调整后EBITDA指引。年初至今，我们正按计划完成为2026年制定的三项关键举措。五月份，我们成功完成了加拿大NGL业务的出售，转型为一家卓越的纯原油中游供应商。出售所得款项已用于将我们的杠杆率恢复到既定目标范围内。Cactus III的协同效应已经实现，并且我们仍在按计划在今年内实现整个组织的精简化效率提升。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在本季度支付了每普通单位0.4175美元的季度现金分配，年化后为每单位1.67美元。该季度分配额较去年同期的每单位0.3800美元增长了10.0%。

六、重要提示

公司于2026年5月12日完成了其在加拿大的绝大部分NGL（天然气凝析液）业务的出售，该交易产生了约16.00亿美元的净收益。此项剥离标志着公司向纯粹的原油中游服务提供商转型，并将相关业务作为终止经营业务进行财报列报。此外，公司将2026年的有机增长资本支出指引从3.50亿美元上调至4.00亿至4.50亿美元之间，主要用于扩大Cactus III管道产能及二叠纪盆地的集输项目。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Plains All American Pipeline, L.P.: 我们认为，关键举措的执行、新有机投资机会的贡献以及二叠纪盆地的产量增长为公司进入2027年提供了动力。尽管石油宏观环境依然动荡，但我们凭借地理位置优越的资产布局、一体化的商业模式和良好的商业关系，有能力在整个投资组合中抓住机遇。公司已将2026年有机增长资本支出指引从3.50亿美元上调至4.00亿至4.50亿美元，以支持Cactus III管道扩建和二叠纪盆地的集输项目，同时将维护资本支出指引下调0.10亿美元至1.75亿美元。

八、公司简介

Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 是一家公开交易的主合伙企业，拥有并运营中游能源基础设施，为原油和天然气凝析液（NGL）提供物流服务。PAA拥有广泛的管道集输和运输系统网络，以及服务于美国和加拿大主要产区、运输走廊、主要市场中心和出口枢纽的终端、仓储、加工、分馏和其他基础设施资产。平均而言，PAA每天处理超过900万桶原油和NGL。公司总部位于德克萨斯州休斯顿。

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