财报速睇 | Plains GP Holdings 2026财年Q2营收176.93亿美元，同比增长66.3%；归母净利润18.30亿美元，同比增长771.4%

华盛资讯8月7日讯，Plains GP Holdings公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收176.93亿美元，同比增长66.3%，归母净利润18.30亿美元，同比增长771.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润实现爆炸式增长，同比飙升771.4%至18.30亿美元，主要得益于公司剥离其加拿大NGL业务带来了约16.00亿美元的净收益。

② 公司总营收表现强劲，同比增长66.3%至176.93亿美元，反映了业务活动的增强和积极的市场环境。

③ 核心的原油业务调整后EBITDA同比增长19.0%至6.90亿美元，主要驱动力来自于Cactus III管道收购项目的贡献、管道输送量的增加以及市场优化措施的成功实施。

④ 经营活动产生的净现金流大幅提升，同比增长37.8%至9.56亿美元，显示出公司强大的内生现金生成能力。

⑤ 公司财务结构显著优化，通过出售资产所得成功削减了约29.00亿美元的债务，使得季度末的杠杆率降至3.3倍，处于公司目标范围的低端。

2、业绩不足：

① 天然气凝析液（NGL）业务的调整后EBITDA同比大幅下降54.0%至0.40亿美元，这主要是由于公司在2026年5月12日完成了其加拿大NGL业务的出售。

② 整体毛利率从去年同期的8.3%下滑至6.4%，主要原因是采购及相关成本的增长速度（69.7%）超过了营收的增长速度（66.3%），对盈利空间造成了一定挤压。

③ 运营成本有所增加，其中现场运营成本同比增长14.7%至3.28亿美元，而一般及行政费用则因与NGL业务剥离相关的退出成本而激增34.1%至1.10亿美元。

④ 净利息支出同比增加了15.0%，从1.33亿美元上升至1.53亿美元，加重了公司的财务负担。

⑤ 受出售加拿大NGL业务的影响，NGL业务相关的各项运营量均出现显著下滑，例如NGL管道输送量同比骤降69.3%，分馏量也下降了35.8%。

三、公司业务回顾

Plains GP Holdings: 我们本季度的强劲业绩标志着相较于第一季度有了显著改善，使我们有望实现全年调整后EBITDA指引。年初至今，我们正按计划完成2026年的三大关键举措。五月，我们成功完成了加拿大NGL业务的出售，转型为一家卓越的纯原油中游供应商，并利用出售所得将杠杆率降至目标范围内。Cactus III的协同效应已经实现，并且我们看到了通过将管道容量扩大75mbbl/d带来的额外上行潜力。我们有望在今年内实现整个组织的精简效率。这些关键举措，加上新的有机投资机会和二叠纪盆地（Permian）产量增长的贡献，为公司进入2027年提供了动力。尽管石油宏观环境依然波动，但我们凭借优越的资产布局、一体化的商业模式和商业关系，能够很好地抓住整个投资组合中的机遇。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在本季度支付了每单位0.4175美元的季度现金分配，按年化计算为每单位1.67美元，当前分配收益率约为7%。该季度分配额较去年同期的每单位0.3800美元增长了10.0%。

六、重要提示

公司于2026年5月12日完成了对加拿大NGL业务的剥离，此举为公司带来了约16.00亿美元的净收益，并标志着公司向纯原油中游供应商的战略转型。此外，公司将2026年的有机增长资本支出指引从3.50亿美元上调至4.00亿至4.50亿美元的范围，主要用于Cactus III管道扩建及二叠纪盆地的集输项目等。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Plains GP Holdings: 我们正按计划实现全年的调整后EBITDA指引，并有望在今年内实现组织精简效率目标。展望未来，我们已将2026年的有机增长资本从3.50亿美元提高到4.00亿至4.50亿美元的范围，以支持包括Cactus III管道扩建在内的多个增长项目。尽管石油宏观环境依然动荡，但我们认为公司已有的关键举措、新的有机投资机会以及二叠纪盆地的产量增长为进入2027年提供了良好动力，我们优越的资产布局和一体化商业模式使我们能够很好地抓住未来的市场机遇。

八、公司简介

Plains GP Holdings (PAGP) 是一家公开交易的实体，总部位于德克萨斯州休斯顿。它拥有Plains All American Pipeline, L.P. (PAA)的间接、非经济性控股普通合伙人权益和间接有限合伙人权益。PAA是北美最大的能源基础设施和物流公司之一，拥有并运营用于原油和天然气凝析液（NGL）的中游能源基础设施并提供相关物流服务。其资产网络遍布美国和加拿大的主要产区、运输走廊和主要市场中心，平均每日处理超过900万桶原油和NGL。

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