创胜集团出售CDMO资产予药明生物：港股Biotech企业加速战略收缩与聚焦

（来源：中善讲资本）

港股创新药企业创胜集团（06628.HK）正在进行一次业务结构调整。

8月7日，创胜集团发布公告称，公司与药明生物（02269.HK）旗下杭州明德生物医药技术订立资产购买协议，拟出售旗下CDMO相关资产。

交易总代价：

1.9亿元人民币。

出售资产包括：

• 位于杭州市钱塘新区下沙街道福城路291号和达药谷中心3幢物业的土地使用权及房屋所有权；

• 相关生产设施及设备；

• 构筑物及其他资产权益；

• 部分业务合同权益。

交易完成后，创胜集团预计确认亏损约：

2.8亿元人民币。

一、为什么亏损出售？创胜集团选择“现金流优先”

从财务表现来看，此次出售意味着公司将在账面上产生较大损失。

但创胜集团认为：

出售CDMO资产虽然短期产生亏损，但能够：

• 快速释放现金；

• 降低固定资产运营压力；

• 改善持续经营能力；

• 集中资源投入核心研发方向。

对于创新药企业而言，账面亏损并不一定代表战略失败。

在资本市场环境变化下，越来越多Biotech企业开始重新审视：

“拥有资产”与“创造价值”之间的关系。

二、从重资产制造转向轻资产创新药模式

创胜集团原业务布局覆盖：

• 创新药研发；

• 生物制造；

• CDMO相关能力。

其中CDMO业务需要长期投入：

包括：

• 厂房建设；

• GMP生产设施；

• 设备维护；

• 人员体系。

但对于多数创新药企业而言，自建产能意味着：

资金大量沉淀；

同时面临：

产能利用率不足；

商业化周期较长；

现金流压力增加。

因此，部分Biotech企业开始选择：

出售制造资产；

保留：

核心技术平台；

聚焦：

药物发现、临床研发及商业化。

三、出售CDMO资产，但核心技术仍保留

值得关注的是：

此次交易并非出售公司核心研发能力。

创胜集团明确表示：

本次出售不涉及：

• 候选药物产品管线；

• 核心生物制造平台知识产权。

公司仍保留：

HiCB平台

以及：

ExcelPro CHO细胞培养基平台。

未来，公司仍将通过：

• 技术授权；

• 合作开发；

等方式产生收入。

换句话说：

此次调整更像是：

“出售生产基地，保留技术资产。”

四、资金用途：支持创新药管线开发

根据公告，出售所得资金将主要用于：

• 日常运营资金；

• 产品管线研发；

• 战略性资产开发。

重点包括：

Blosozumab项目

以及其他未披露资产。

对于创新药企业而言，研发资金就是生命线。

相比资金长期沉淀在固定资产中，将资源投入具有商业潜力的药物资产，可能更符合资本市场期待。

五、药明生物接手CDMO资产，产业资源进一步整合

此次交易另一方值得关注。

买方为：

药明生物旗下杭州明德生物医药技术。

药明生物作为全球领先的生物药CDMO企业之一，拥有成熟的：

• 生物药研发体系；

• 生产能力；

• 全球客户网络。

此次收购，有助于进一步整合CDMO产业资源。

对于创胜集团而言，也实现了：

资产变现；

对于药明生物而言，则获得：

成熟设施及相关资源。

某种程度上，这是一次产业链内部资源重新配置。

六、港股Biotech进入“现金流管理时代”

过去几年，创新药企业普遍强调：

技术平台；

研发管线；

未来市场空间。

但随着资本市场环境变化，投资者越来越关注：

• 现金储备；

• 研发效率；

• 商业化能力；

• 资产利用率。

因此，越来越多Biotech企业开始采取：

出售非核心资产；

减少固定成本；

聚焦核心产品；

提升资本效率。

结语

对于创新药企业而言，资本市场最终关注的并不是拥有多少厂房，而是能否持续创造具有商业价值的创新产品。

创胜集团出售CDMO资产，看似一次资产剥离，实际上是一场业务战略重新定位：

从重资产制造模式，

转向：

以核心技术平台驱动的创新药研发模式。

在港股Biotech行业进入新阶段后，如何平衡研发投入、现金流安全与商业化能力，将成为企业长期发展的关键。

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