SpaceX解禁首日平稳过关！未来仍有至少八个解禁节点

2026-08-07 12:20

SpaceX(SPCX.O)早期投资者迎来首次套现窗口。随着首次限售期已于当地周四到期，最多约9.115亿股SpaceX股票获得交易资格，占公司已发行股份约7%，按当前股价计算对应价值约1000亿美元。

此次解禁后，SpaceX可交易股票数量从公司上市时的6.39亿股增加至约15.5亿股，新增流通规模超过公司6月创纪录首次公开发行时出售的股份数量。

市场此前担忧，大规模新增供应可能给已经大幅回调的SpaceX股价带来进一步压力。公司股价自6月上市后的高点以来已经下跌超过50%，投资者开始观察早期股东是否会选择出售持仓。

不过，解禁首日市场反应相对平稳。SpaceX股价当地周四早盘在涨跌不足3%的区间内波动，前30分钟成交约9300万股，约占前一交易日总成交量的40%。随后，该股收于114.92美元，涨超6%。

股价从上市狂热转向估值重新评估

SpaceX登陆纳斯达克后曾经历快速上涨。公司上市初期股价一度升至150美元，随后几天突破225美元，市场对其火箭业务、Starlink以及人工智能基础设施布局给予高度关注。

但过去八周，SpaceX股价走势明显转弱。调整的重要原因之一，是投资者在SpaceX公布上市后的首份财报后重新评估公司的资本投入规模。

SpaceX周二晚间公布财报后，投资者因公司人工智能相关投入高于预期而降低风险偏好。财报显示，公司资本支出超过营收两倍，引发市场对高投入模式可持续性的关注。

Rainmaker Securities联合创始人格雷格·马丁（Greg Martin）表示，SpaceX股价“短期走势”可能更多受到限售股解禁影响，而不是公司基本面或长期战略变化驱动。

瑞穗证券分析师在周三报告中指出，虽然此次新增股票供应规模具有重要影响，但投资者需要理解，“符合出售条件的股票并不意味着整个解禁份额都会立即进入市场”。

此次周四解禁只是SpaceX限售安排的一部分。根据公司招股说明书，8月20日可能再有约3.19亿股股票解除限制，9月约有7亿股股票进入可交易状态，10月规模也接近这一水平。

Bernstein分析师表示，SpaceX的解禁安排不同于传统IPO后180天一次性解除限制，而是共计包含9个主要解禁节点，结构较为复杂。

市场关注的不仅是短期供应增加，也包括后续大型股东持仓变化。其中，埃隆·马斯克（Elon Musk）仍是SpaceX最大股东，持有超过60亿股股票。

根据安排，马斯克持有的约64亿股A类普通股将在2027年6月成为可交易股份。目前这些股份仍处于锁定状态。

限售股解禁也吸引了做空资金关注。根据S3 Partners数据，截至周三收盘，SpaceX空头仓位占流通股比例达到36%。

相关空头投资者在SpaceX近期股价下跌过程中获得超过90亿美元账面收益。部分市场人士认为，一些空头交易并非完全看空SpaceX长期价值，而是在押注此前锁定的内部人士可能在解禁后出售股票，从而增加市场供应。

华尔街银行和交易机构此前已经准备数周，以评估限售解除后可能带来的流动性变化。

尽管SpaceX股价已经较高点明显回落，但许多早期投资者和长期员工仍然拥有大量账面收益。即使当前价格低于SpaceX在6月IPO时135美元的发行价，不少投资者仍处于盈利状态。

亚特兰大猎鹰队安全卫杰西·贝茨三世（Jessie Bates III）就是计划出售股份的投资者之一。他表示，自己在2022年以1270亿美元估值买入SpaceX股票，投入约15万美元。

目前SpaceX估值约为1.43万亿美元，贝茨持有股份价值可能超过150万美元。贝茨通过其公关人员发送的声明表示，他计划出售全部持股，以“锁定收益”。

与此同时，市场正在关注解禁后谁将成为新增股票的买方。部分投资者此前通过特殊目的工具参与SpaceX及相关人工智能公司的投资，也将在限售解除后等待相关股份分配。

部分散户投资者正在押注SpaceX股价回调后的机会。Vanda Research数据显示，在SpaceX财报公布后股价下跌期间，散户投资者在周三开盘后首小时净流入约2270万美元资金。

贝茨表示，如果未来有因素能够促使其重新买入SpaceX股票，可能是公司通过战略收购打开新的增长机会。

今年2月，SpaceX与马斯克旗下xAI完成合并，合并后实体估值达到1.25万亿美元。此外，在上市前，SpaceX还同意以600亿美元收购Cursor，该交易预计将在今年第三季度完成。