“算力金属”大爆发

（来源：企观国资）

“算力金属”需求正在集中爆发。

受人工智能算力基建带动，今年上半年，铜、铝、锡、钽、铟等有色金属价格大幅上涨。其中，锡价半年内上涨40%，铟价上涨60%、钽价飙涨158%。

算力“飙升”带火了有色金属，新兴赛道让传统金属从工业基础原料，变身为数字经济、智能产业的核心材料。

全球竞争供应紧缺的“算力金属”之际，中国铝业、中国有研、紫金矿业、锡业股份、中金岭南等国家队，正在同步发力保障我国有色金属供应链的安全与自主可控。

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小金属大爆发

2026年全国两会政府工作报告提出，加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。这些产业是铜、铝、锂、镍、稀土等有色金属的核心应用场景，将直接拉动高端、高性能有色金属材料的市场需求。

近期，铜、锡、钨、镓、锗、铟、钽……这些曾经“默默无闻”的小金属，正因AI站上风口，被称为“算力金属”。

铜是算力连接的核心材料，主要用来制作高速连接器等零部件，广泛运用在AI服务器、数据中心、通信设备等领域。

一枚指甲盖大小的AI芯片，内部密布着数公里长的铜布线。随着科技巨头算力竞赛白热化，被视为“超级吞铜兽”的AI算力将全球对铜的需求量推至新高度。

据了解，数据中心、AI服务器用铜量是传统设备的2至3倍，今年以来，随着国内智算中心加速布局建设，铜产品生产企业订单供不应求。 相关机构预测，2026年全球数据中心的铜消费量将达到74万吨，2028年将达到130万吨。

摩根大通最新研判：预估2026年全球铜市场将面临约13万吨的供应缺口，第三季度铜价为每吨13000美元。

因具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，锡成为半导体先进封装工艺中的关键基础材料。

“AI算力硬件迭代让单台设备的锡用量远超传统设备，预估增量可达3倍以上。算力越强、芯片堆叠越密集、锡消耗量就越大。”云南锡业股份有限公司相关负责人说。

此外，钨、铟、钽、钼、锑等战略性小金属，市场用量虽小，但处于科技研发的关键环节，成为高端制造、军工、半导体等领域不可或缺的材料。例如，钨的硬度与耐高温特性，使其成为芯片制造中离子注入工艺的关键材料；铟是高速光芯片和显示驱动芯片不可替代的基底；钽因其优异的电容性能，在AI服务器的高频滤波中起到了关键作用。

算力金属市场需求的爆发，直接带动了相关企业业绩飙升，例如，今年上半年，中钨高新净利润增长超260%，翔鹭钨业净利润预增超23倍。

业界普遍认为，过去主要看地产、基建、家电，现在看AI算力、新能源、商业航天、高端制造。从小金属到尖端金属，从工业筋骨到国家战略命脉，有色金属不再是简单的周期品，而将成为支撑AI算力时代的“新基建”。

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供应紧缺

从产业链分布看，算力金属产业链上游为矿产采选，中游为冶炼提纯与精密材料加工，下游为算力硬件应用。

业界认为，当前AI算力扩张持续拉动算力金属增量需求，算力金属逐步脱离传统工业周期，但不容忽视的是，供给端面临长期瓶颈，是制约算力金属长期发展的首要问题。

我国是全球最大的铜产品生产国和消费国，铜消费量约占全球一半以上，但另一方面，又面临铜资源储量不足的问题。国际铜业研究组织数据显示，中国境内的铜资源储量仅占全球的3%，产量仅占10%。

锡存在同样的问题。我国是全球最大的精炼锡生产国和消费国，但受国内锡矿资源品位下滑等因素影响，目前，国内冶炼用锡矿大约三分之二依赖进口。2025年起，缅甸、印度尼西亚、刚果（金）等锡主产国受到出口限制、地质灾害等因素影响，锡供应紧缺。

冶炼端产销两旺，但上游矿山开采却难以快速增量。位于云南个旧的大屯锡矿山负责人曾对外界说，锡矿山产能受开采系统、安全规制硬性约束，常年维持均衡开采，即便下游需求激增，也无法快速扩产。

业内预计，按当前开采速度，全球锡矿仅够开采15年，国内锡矿仅够开采12年左右，原生资源存量不足、海外供给不确定性增强。

“有色金属的周期性根植于一个无法破解的矛盾——需求变化快，供给调整慢。矿山的建设周期长达5至10年，这意味着即使相关金属价格暴涨，新增产能也无法在短期内释放。”华闻期货总经理助理程小勇说，供给端的刚性“枷锁”叠加全球资源领域的地缘博弈，使得“资源为王”上升为有色金属行业发展的核心逻辑。有色金属的资源保障，直接决定了企业未来的市场份额与竞争实力。谁掌握了资源，谁就拥有了核心竞争力。

为破解供给瓶颈，我国大型矿企持续推进面向全球的资源布局。今年初，紫金矿业、洛阳钼业等龙头企业频频在国际市场上出手买矿，强化公司在海外的资源联动体系。

锡业股份、中金岭南等企业则通过向内挖掘矿储潜力，获取资源增量。

云南国企锡业股份是世界锡行业的龙头企业，拥有世界上最先进的采、选、冶、深加工成套技术，以及最完整的锡采选冶及深加工产业链，建立起了矿山勘探、采掘、选冶、锡化工、锡、铜、铅及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局。

此外，作为国内主要的原生铟生产基地，锡业股份2025年末铟金属保有资源储量4701吨，2025年生产产品铟119吨，原生铟产量国内占比约28.78%、全球占比约11.03%，2026年一季度生产铟锭27吨。参股公司拥有7N、8N高纯铟产能规模。

广东国企中金岭南锚定打造有色金属全产业链国际矿冶集团的战略目标，构建起了“一体两翼”布局，2026年计划生产电镓18吨、锗精矿含锗18吨、高纯二氧化锗7.3吨、铟锭3吨。

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创新破局

资源布局之外，破解供给瓶颈更需要技术创新与再生利用共同发力。

AI算力每前进一步，对底层材料的要求就会成倍提高，因此，不断提高技术创新迭代速度与高端化转型，成为算力金属生产企业长期发展的必然选择。

近期，中国有研旗下有研新材审议通过集成电路用高纯溅射靶材二期扩建项目，投资4.86亿元。该项目聚焦先进制程用高纯铜及铜合金靶材、钽靶材等集成电路核心材料，新增高端靶材产能30000块/年。

随着下游需求结构的变化，金属锡产业链正逐步向高研发投入、高技术输出方向发展，锡粉、锡膏、锡球领域的中下游企业突破技术瓶颈，向超微化、高纯化、高精度转型，产品附加值不断提升，实现了从“论吨卖”到“按颗售”的升级。这也意味着金属锡产业链将迎来新一轮洗牌。

此外，中国铝业集团金属镓生产线保持满负荷生产。公司已突破7N高纯镓技术并具备量产能力，正在研究氮化镓技术开发的可行性。同时围绕高端镓基新材料开展基础性、前瞻性技术攻关，持续推动镓产业链向下游延伸。

云南锗业产品覆盖材料级锗、光伏级锗、红外级锗、光纤级锗以及化合物半导体材料。2026年4月公司启动“高品质磷化铟单晶片建设项目”，计划建设期18个月，最终达到年产45万片磷化铟单晶片的产能。子公司已签订超5.7亿元磷化铟晶片供货协议。

为应对资源存量持续趋紧，算力金属生产企业加速向再生利用循环化发展。

目前，我国头部锡企已全面布局循环产业链，打造 “矿山开采、冶炼加工、废料回收、再生利用”的闭环，通过技术攻关提升废旧电路板、锡渣、尾矿的回收利用率，持续提高再生锡供给占比。

云南锡业新材料有限公司总经理魏晓刚认为，再生锡是未来非常重要的战略方向。

中国铝业集团旗下驰宏锌锗聚焦锗金属原料富集与回收，稀贵金属环保升级改造工程项目已于2026年6月开工，预计2027年一季度建成。同时，公司正在布局高纯锑、高纯铟及相关材料研发。

云南贵金属集团在云南易门布局建设贵金属二次资源富集再生现代产业基地，总投资近6亿元。相关负责人向外界透露，目前公司已建成我国规模最大、技术最先进的贵金属资源再生循环利用产业基地，每年可处理含贵金属废料5000吨，回收铂族金属10吨。

业界看来，对于中国矿业企业而言，这场从“工业筋骨”到“战略命脉”的蜕变，既是时代契机，也是迈向全球产业链高端的必经之路。

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