本田汽车（HMC）第一财季业绩大超预期，上调全年盈利指引

经济观察网 本田汽车（HMC）2026年第一财季业绩表现超市场预期，摩托车业务创纪录，汽车业务实现扭亏，同时上调全年业绩指引。

业绩经营情况：

营业利润5307亿日元，同比+117.4%，归母净利润4509亿日元，同比+129.3% 。这块增幅确实被去年同期的关税和汇兑低基数放大了，但绝对值也远超分析师预期（营业利润预测3001亿日元） 。摩托车业务在印度、巴西等新兴市场销量和利润率双创新高，营业利润率超16% 。汽车业务营业利润1921亿日元，同比实现扭亏，主要靠北美混动车型需求拉动 。剔除电动车相关亏损后，常规营业利润已回到健康水平。全年营业利润预期上调至6500亿日元，净利润上调至4000亿日元 。但第一财季单季利润已占新全年目标的81.7%，意味着管理层对后续三个季度保守预期，反映对关税、汇率、中国市场修复节奏的不确定判断 。

行业与风险分析：

中国市场上半年销量同比-34.7%，电动车战略仍在收缩调整中，短期内混动仍是主线 。全年股息每股70日元，与去年持平，算不上惊喜。

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