SA问道：经过上周五的抛售，苹果是买入、持有还是卖出？（更新）

经过上周五的抛售，苹果（AAPL）是买入、持有还是卖出？

寻找Alpha分析师Geneva Investor、Sharon McArd、Sandeep G. Rao和Eudaemon Research也参与其中。

日内瓦投资者：苹果（AAPL）对我来说是买入的，上周五的抛售只是提高了切入点。9月份指引减速是一个供应故事：库克将其归咎于“需求预测问题”，这意味着iPhone和Mac的销售速度快于苹果的计划。

更重要的是，苹果公司（Apple）是最后一家自由现金流完好无损的大型企业，接近1450亿美元，而资本支出实际上同比下降。这里有一个对冲：内存正在挤压苹果的利润率，因为人工智能数据中心正在吸收全球内存供应，因此如果人工智能贸易出现问题，这个问题就会自行解决。我认为投资者的预期收益为~ 29倍，正在通过Siri AI货币化，作为1.5亿付费订阅的免费认购选项。

莎朗·麦卡德：在上周五的抛售之后，我仍然称苹果公司（AAPL）为“持有”，而不是“买入”或“卖出”。此次回调使估值不那么紧张，但我认为这并不能回答围绕苹果人工智能路线图、中国增长以及Services是否能够继续报道盈利故事的更大问题。

我不会在这里出售苹果（Apple），因为生态系统，现金生成和安装基础仍然是例外，但我宁愿在变得更加激进之前看到清晰的人工智能执行。

由于投资者正在寻找更强劲的短期人工智能势头，我认为微软（MSFT），Alphabet（GOOG）（GOOGL），甚至台湾半导体制造（TSM）都提供了更清洁的人工智能驱动的增长故事。

桑迪普·G拉奥：仍然持有。苹果的抛售是特殊的，而不是行业性的：周五下跌7.4%，而亚马逊（Amazon）上涨15%，周一再次下跌，而纳斯达克上涨2%。市值损失约为426亿美元，使该股比7月28日创下的340.08美元纪录低约12%。

重要的区别在于，苹果公司（AAPL）处于人工智能贸易的成本方面。它在没有从人工智能需求中获得有意义的收入的情况下消化了动态存储器通胀和晶圆厂稀缺性--这与笼罩在超大规模企业身上的资本支出-投资回报率问题相反。它有供应问题，而不是需求问题。买家过多造成的短缺得以缓解。由于太少而造成的短缺则不然。

AAPL的交易价格为303美元，接近ESPN的35倍--这仍然是溢价，只是不再是创纪录的溢价。如果内存价格正常化且节点容量松动，利润率就会扩大，远期倍数就会压缩。如果成分通胀持续到27财年，那么多年利润率对倍数的挤压将其视为“单季度问题”。

Eudaemon Research：尽管上周五出现了抛售，但我仍认为苹果公司（AAPL）持有。正如本季度所示，需求强劲。然而，9月季度的增长受到先进芯片供应的限制，而内存成本上升也给利润率带来压力。AAPL的股价仍约为2027财年共识盈利的32.5倍。

在我最近的文章中，我指出苹果公司（Apple）的库存和供应商非贸易应收账款总计为386亿美元，同比增长53%，而成品库存仍保持受控。这可能意味着苹果公司（Apple）拥有许多所需的其他组件，但没有足够的先进芯片来完成这些设备。然而，这并不能证明错过的销售只是被推迟。如果产品收入的强劲伴随着运营资本的下降，我会感到更加积极。

相关的名字包括台湾半导体（TSM），苹果公司的主要先进芯片制造合作伙伴;博通（AVGO），最近获得了一个大的多年苹果（AAPL）芯片协议;和美光（MU），一个更直接的内存短缺压力苹果的成本。苹果与博通的协议预计将超过300亿美元，并持续到2031年。

（更新了Eudaemon Research的评论。）