财报速睇 | Warner Bros Discovery 2026财年Q2营收87.17亿美元，同比下降11.2%；归母净利润1.49亿美元，同比下滑90.6%

华盛资讯8月6日讯，Warner Bros Discovery公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收87.17亿美元，同比下降11.2%，归母净利润1.49亿美元，同比下滑90.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 流媒体（Streaming）业务表现强劲，季度营收首次突破30亿美元，达到30.79亿美元，同比增长10.2%。其调整后EBITDA更是大幅增长74.7%至5.12亿美元，主要得益于HBO Max的全球扩张和用户增长。

② 流媒体业务的广告收入增长稳健，同比增长8.5%至3.06亿美元。此增长主要由全球广告版订阅用户的增加所驱动，成功抵消了因缺少NBA赛事转播带来的16%（剔除汇率影响）的负面冲击。

③ 影视工作室业务中的游戏收入成为一大亮点，在剔除汇率影响后同比增长45%，主要归功于本季度成功发售的新游戏《LEGO Batman: Legacy of the Dark Knight》。

④ 尽管线性网络业务面临挑战，但部分体育赛事转播表现优异。本年度播出的NCAA“疯狂三月”四强赛和冠军赛为广告收入同比增长率带来了4%的积极影响。

⑤ 公司整体费用管控取得进展，企业部门的调整后EBITDA亏损从去年同期的3.16亿美元收窄至2.98亿美元，改善了0.18亿美元，主要得益于管理费用的降低。

2、业绩不足：

① 公司整体盈利能力急剧下滑，归母净利润从去年同期的15.80亿美元暴跌90.6%至1.49亿美元。同时，总营收同比下降11.2%至87.17亿美元，反映出公司面临严峻的经营压力。

② 影视工作室（Studios）业务遭遇重创，营收同比大幅下滑38.8%至23.28亿美元，调整后EBITDA更是骤降88.9%至0.96亿美元。主要原因是本季度上映的电影票房表现远逊于去年同期的强劲片单。

③ 全球线性网络（Global Linear Networks）业务持续萎缩，营收同比下降16.9%至39.91亿美元。其中广告收入下降尤为严重，同比减少26.8%，主要受缺少NBA赛事转播和国内观众流失的拖累。

④ 核心的内容销售收入（Content revenues）整体表现疲软，同比下降26.0%至18.28亿美元，这一下滑与影视工作室业务的低迷直接相关，凸显了公司在内容变现方面的挑战。

⑤ 公司自由现金流同比减少18.5%至5.72亿美元。下降的主要原因是较高的内容投资以及约3.50亿美元的并购交易相关支出，高于去年同期的2.50亿美元，对公司流动性造成了压力。

三、公司业务回顾

Warner Bros Discovery: 我们伟大的内容创作是公司的基石，并再次获得了150项黄金时段艾美奖提名，其中HBO Max以122项提名领先所有平台。这股创意势头正推动积极的业务成果，流媒体部门表现尤为突出，本季度营收首次突破30亿美元，调整后EBITDA超过5亿美元。这主要得益于《亢奋》（Euphoria）和《龙之家族》（House of the Dragon）等热门剧集的回归，它们带来了强劲的收视率并有效推动了用户增长，巩固了HBO Max作为顶级内容平台的地位。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 公司披露了与派拉蒙斯基丹斯公司（Paramount Skydance Corporation）的合并交易仍在进行中，并对此表示高度信心。目前，该交易的完成处于暂停状态，需等待相关法律程序结束或至2027年6月1日（以较早者为准）。

2. 公司在本季度成功完成了对150亿美元过桥贷款的再融资，预计此举将显著降低未来的利息成本。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Warner Bros Discovery: 我们对未来发展保持专注。对于流媒体业务，我们预计其与用户相关的收入同比增长率将在下半年进一步加速，并对实现长期调整后EBITDA利润率超20%的目标充满信心。对于影视工作室业务，我们预计其中长期将产生超过30亿美元的调整后EBITDA，未来几年将推出包括《沙丘：弥赛亚》、《指环王：追捕咕噜》以及《超人：明日之人》在内的强大片单。对于全球线性网络业务，我们专注于运营效率，并预计全年运营支出将实现高个位数的改善。

八、公司简介

Warner Bros. Discovery是一家全球领先的媒体和娱乐公司，致力于在全球范围内创作和分发差异化且完整的品牌内容组合，业务横跨电视、电影、流媒体和游戏。公司通过其标志性品牌和产品，如Discovery Channel、HBO Max、discovery+、CNN、DC、TNT Sports、Warner Bros. Motion Picture Group等，为全球观众提供启迪、资讯和娱乐。

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