财报速睇 | Western Midstream 2026财年Q2营收12.25亿美元，同比增长30.0%；归母净利润4.04亿美元，同比增长18.1%

华盛资讯8月6日讯，Western Midstream公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收12.25亿美元，同比增长30.0%，归母净利润4.04亿美元，同比增长18.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 以收费为基础的服务收入（Service revenues – fee based）同比增长15.1%至9.80亿美元，主要得益于DBM水处理系统增加的吞吐量和处置费收入（贡献0.31亿美元增长），以及对Comanche综合设施的收购（贡献0.09亿美元增长）。

② 产品销售收入（Product sales）同比飙升209.8%，从0.40亿美元增至1.25亿美元，主要原因是西德克萨斯综合设施的平均价格和销量上涨，以及收购Aris带来的撇采油（skim-oil）销量增加。

③ 2026年上半年经调整EBITDA同比增长17.2%至14.20亿美元，主要驱动力是总收入的大幅增长，这有效抵消了部分运营成本的上升。

④ 受益于对Aris公司的收购，公司上半年采出水（produced-water）资产的日均总处理量同比激增140.0%，从121.6万桶/日增加到292.1万桶/日。

⑤ 上半年天然气资产的日均总处理量同比增长2.0%至54.56亿立方英尺/日，主要得益于DJ盆地更高的吞吐量以及新收购的Comanche综合设施带来的增量。

2、业绩不足：

① 公司的成本控制面临压力，季度总运营费用同比增长36.4%至7.15亿美元，增速超过了30.0%的营收增速，导致利润率受到挤压。

② 上半年运营和维护（Operation and maintenance）成本同比增长21.8%至5.50亿美元，成本上涨主要与收购Aris公司相关的费用（增加1.16亿美元）有关。

③ 上半年一般和行政费用（General and administrative）同比增长21.2%至1.61亿美元，主要原因是与Brazos Delaware收购相关的交易成本、法律费用以及薪资的增加。

④ 公司的财务负担加重，上半年利息支出同比增长15.5%至2.22亿美元，这主要是由于在2025年第四季度发行了新的高级票据以及因收购Aris而承担了其债务。

⑤ 上半年来自关联方的股权投资净收益同比下降23.7%，从0.48亿美元降至0.36亿美元，主要原因是来自Mi Vida投资项目的收益减少。

三、公司业务回顾

Western Midstream: 我们是一家中游能源公司，业务涵盖天然气的收集、压缩、处理、加工和运输；凝析油、天然气凝析液（NGLs）和原油的收集、稳定和运输；以及采出水的收集、运输、回收、处理、供应和处置。我们专注于确保系统的可靠性和性能，创造可持续的成本效益，并加强安全文化与环境保护。本季度，我们完成了对Brazos Delaware的收购，并宣布了每单位0.930美元的现金分配，以回馈我们的股东。

四、回购情况

公司董事会在2025年2月授权了一项股份回购计划，允许在2026年12月31日前回购最高达2.50亿美元的普通股。在截至2026年6月30日的六个月内，公司未进行任何股份回购。截至报告期末，该回购计划下仍有2.50亿美元的授权额度未使用。

五、分红及股息安排

公司宣布了2026年第二季度的现金分配方案，将向每单位持有人派发0.930美元的现金股息，总分配金额约为3.93亿美元。此次股息将于2026年8月14日支付给截至2026年7月31日登记在册的股东。该每单位股息金额与2026年第一季度持平。

六、重要提示

在本报告期内，公司完成了两项重要资本运作：

1. 于2026年6月11日，公司完成了对Brazos Delaware的收购，总收购价约为16.70亿美元，其中包括约8.20亿美元的现金以及价值约8.52亿美元的合伙企业普通股。

2. 在2026年第二季度，公司的运营子公司WES Operating成功发行了7.00亿美元的5.700%高级票据（2036年到期），并赎回了其2026年到期的4.650%高级票据。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Western Midstream: 我们预计我们的业务将继续受到几个关键趋势和不确定性的影响。首先，我们的业务主要由我们运营区域内生产商的原油和天然气产量水平驱动，而这又受到商品价格波动和生产商运营挑战的影响。其次，美国的高通胀已导致我们的钢铁产品、劳动力、材料和服务的成本上升，从而增加了运营成本和资本支出。最后，利率的波动会影响我们循环信贷和商业票据借款的利息支出，并可能影响我们的单位价格和资本成本。

八、公司简介

Western Midstream Partners, LP是一家成立于2012年的特拉华州大型有限合伙企业，主要从事中游能源业务。其业务范围包括：天然气的收集、压缩、处理、加工和运输；凝析油、天然气凝析液（NGLs）和原油的收集、稳定和运输；以及采出水的收集、运输、回收、处理、供应和处置。作为天然气加工商，公司还代表自身及其客户根据特定合同买卖残渣气、NGL和凝析油。截至2026年6月30日，公司的资产和投资主要位于德克萨斯州、新墨西哥州以及落基山脉地区（科罗拉多州、犹他州和怀俄明州）。

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