财报速睇 | 西部数据盘后跌逾11%！2026财年Q4营收同比增长43.8%，净利润暴增逾12倍，但业绩指引令市场失望

华盛资讯8月6日讯，西部数据公布2026财年Q4业绩，公司Q4营收37.47亿美元，同比增长43.8%，归母净利润31.95亿美元，同比增长1214.8%。盘后跌逾11%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 受益于客户存储需求的持续增长，本季度总营收达到37.47亿美元，相较去年同期的26.05亿美元，实现了43.8%的强劲同比增长。

② 盈利能力显著增强，GAAP毛利率从去年同期的41.0%大幅提升至54.1%，增长了13.1个百分点，显示出公司在运营效率和产品定价方面的优势。

③ 运营收入同比飙升129.9%至15.63亿美元，去年同期为6.80亿美元，这主要得益于收入规模的扩大和有效的成本管理，运营利润率也从26.1%提升至41.7%。

④ GAAP归母净利润同比激增1214.8%，达到31.95亿美元。这一惊人的增长主要得益于一项约20.50亿美元的非经营性收益，该收益与公司持有的已分拆业务Sandisk的剩余权益相关。

⑤ 公司现金流表现稳健，本季度经营活动产生的现金流为13.89亿美元，自由现金流达到12.81亿美元，充分证明了其强大的现金生成能力。

2、业绩不足：

① 本季度靓丽的GAAP净利润在很大程度上依赖于一次性的非经营性收益。若剔除与Sandisk权益相关的20.50亿美元收益，公司的核心盈利能力需更审慎评估，其非GAAP净利润为13.82亿美元，远低于GAAP数据。

② 资产负债表中的存货水平有所上升，从去年同期的12.91亿美元增加至15.11亿美元，同比增长17.0%。尽管增速低于营收增速，但在需求可能波动的市场环境下，库存增加仍需关注。

③ 随着业务扩张，总运营支出也同比增长20.2%，达到4.65亿美元。其中研发和销售管理费用均有增加，表明公司为维持增长需持续投入，这对成本控制构成一定压力。

④ 融资活动在本季度造成了17.49亿美元的现金净流出。这主要是由于公司进行了价值12.20亿美元的可转换票据结算以及价值6.72亿美元的股票回购，对期末现金状况产生较大影响。

⑤ 公司本季度确认了0.43亿美元的业务重组费用。虽然金额相对不大，但持续的重组活动表明公司仍在进行内部调整，这可能会带来持续性的相关开支。

三、公司业务回顾

西部数据: 我们以强劲的业绩结束了2026财年。在第四财季，我们的营收同比增长44%，毛利率和营业利润率均有所扩大，每股收益增长超过一倍。这些成果反映了我们在全球组织内扩展创新和卓越运营的能力，以支持客户日益增长的存储需求。随着全球数据创建的持续加速，我们对需求的持久性以及业务的可见性充满信心，并已为利用数据增长的长期机遇和实现股东价值做好了充分准备。

四、回购情况

在本财季，公司回购了价值6.72亿美元的普通股。财报中未披露关于股票回购计划授权额度或剩余额度的更多信息。

五、分红及股息安排

公司董事会宣布派发每股0.15美元的现金股息，将于2026年9月17日支付给截至2026年9月8日收盘时登记在册的股东。在本季度，公司已支付的股息总额为0.54亿美元。

六、重要提示

公司的财务表现受到2025年2月完成的闪存业务（Sandisk）分拆的持续影响。本季度GAAP净利润中包含了约20.50亿美元的重大非经营性收益，该收益来源于公司持有的Sandisk剩余权益的市值调整。此外，公司在前瞻性声明中提示了多项风险，包括对有限数量供应商的依赖、产品需求的波动性以及潜在的新关税或贸易限制等。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

对于2027财年第一季度，西部数据预计营收介于40亿至42亿美元之间（中值41亿美元），高于分析师一致预期的40.4亿美元；每股收益介于3.85至4.15美元，高于分析师预期的3.77美元；非GAAP毛利率预计在55%至56%之间。从绝对值看，Q1指引的营收与EPS中值均超出分析师共识——营收中值41亿美元、非GAAP每股收益约4.00美元均处于环比改善轨道。

然而，市场显然期望更大幅度的"超预期"，特别是在公司连续多个季度交出亮眼成绩单、股价已累计大幅上涨的背景下。任何未显著超出预期的业绩前瞻都面临获利了结压力。

八、公司简介

西部数据（Western Digital, WDC）致力于构建驱动人工智能数据经济的基础设施。作为创新前沿企业，西部数据与世界领先的超大规模云服务商、云服务提供商和企业合作，提供经过验证且值得信赖的规模化可靠存储解决方案。在创新和执行文化的驱动下，公司帮助客户自信地存储、保护和使用世界的数据。

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