阿波罗为沃什辩护：废除美联储前瞻性指导是务实的，而不是鲁莽的

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）为新任命的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）辩护，反对对其取消前瞻性指引的决定的批评，称此举务实而不是鲁莽。

沃什的做法取消了之前将央行锁定在预定利率路径上的严格承诺。如果没有这些明确的承诺，美联储就可以在经济状况发生变化时做出更灵活的反应，恢复真正的市场信号，而不是依赖政策惯性。

而这一次的引导，也是一种错误的引导。这种可预测性扭曲了资产价格，并鼓励过度冒险。通过抛弃它，美联储优先考虑更干净的数据信号，而不是人为的稳定性，并重新获得了有意义的灵活性。

这一变化确实带来了更大的短期波动。市场现在面临着美联储将使用哪些具体工具将通胀率恢复到2%目标的不确定性--无论是通过提高利率、减少资产负债表还是收紧整体金融状况。这种模糊性已经使收益率曲线变陡并提高了风险溢价。

斯洛克的评估是，沃什的核心逻辑仍然合理。如果美联储将前瞻性指引的结束与更清晰的框架沟通结合起来，帮助市场了解未来的道路，那么波动性上升的成本就可以得到控制。

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