又加仓！全球资管巨头盯上“中国铝王”

（来源：读商时代）

一年时间过去，贝莱德对中国矿业的持仓比例翻倍。

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全球头部资产管理机构贝莱德，正在加码中国资源龙头。

7月28日，港交所披露显示，贝莱德对中国铝业H股的持股比例由10.74%提升至11.21%。这并非贝莱德首次布局中国资源资产。过去几年，贝莱德旗下基金已经持续配置紫金矿业等资源龙头企业。

从5%到11%，贝莱德持续提高中国铝业仓位

贝莱德对中国铝业的投资，并不是一次临时性的市场交易。

根据港交所权益披露记录，贝莱德此前已经持有中国铝业H股，并经历过仓位调整。2025年年初，贝莱德持股比例曾一度下降至5%以下，随后重新增持，并重新成为超过5%的重要股东。

一年时间过去，贝莱德对中国矿业的持仓比例翻倍。

这种变化，与中国铝业自身经营情况改善密切相关。

中国铝业披露的2026年半年度业绩预告显示，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润112亿元至122亿元，同比增长58%至73%；扣非净利润预计为110亿元至120亿元，同比增长58%至73%。公司表示，业绩增长主要来自生产经营稳定、成本管控提升以及价值创造能力增强。

这一盈利水平已经接近2025年全年。

数据显示，中国铝业2025年实现营业收入约2411亿元，实现归母净利润126.74亿元。按照今年上半年利润预期计算，公司半年盈利已经达到去年全年利润的大部分水平。

作为全球最大的氧化铝生产企业之一、中国最大的电解铝企业之一，中国铝业最大的优势在于完整产业链。公司业务覆盖铝土矿、氧化铝、电解铝以及铝加工环节，相比单一冶炼企业，资源保障能力和成本控制能力更强。

铝价回升，资源龙头重新进入资本视野

中国铝业业绩改善的背后，是铝行业供需格局正在变化。

过去几年，铝行业长期面临需求增长放缓和成本压力增加的问题。但随着新能源汽车、光伏、电网建设以及数据中心产业快速发展，铝的需求结构正在发生变化。

新能源汽车轻量化趋势推动汽车用铝增加。根据行业数据，一辆新能源汽车平均用铝量通常高于传统燃油车；与此同时，光伏支架、电力设备、储能系统建设，也都需要大量铝材。

另一方面，电解铝行业受到产能政策约束，新增产能释放有限，行业供给增长受到限制。

供需改善推动铝价进入新的运行阶段。

2026年以来，伦敦金属交易所铝价一度上涨至3700美元/吨附近，随后有所回落，但整体仍处于较高水平。

对于中国铝业而言，铝价上涨不仅提升销售价格，同时由于公司拥有氧化铝资源和产业链优势，盈利改善幅度通常高于行业平均水平。

从紫金矿业到中国铝业

事实上，中国铝业并不是贝莱德在中国资源领域的唯一布局。公开数据显示，7月27日，贝莱德同样增持了黄金巨头紫金矿业H股，持股比例达到8.13。

两家公司虽然主营不同，但投资逻辑存在相似之处：中国铝业对应的是铝产业链价值重估；紫金矿业对应的是铜、黄金等战略资源价值提升。尤其是铜资源，正在成为全球能源转型的重要品种。

从紫金矿业到中国铝业，从黄金、铜到铝，过去十年，资本市场热衷寻找互联网、消费和科技成长股；而在新能源转型和AI基础设施扩张时代，资源正在成为支撑产业发展的基础配置。