动量交易呼应过去的泡沫- BTIG

尽管BTIG没有将该交易称为泡沫，但高贝塔动量（SPMO）开始类似于过去的繁荣-萧条周期。

BTIG技术策略师乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）在一份题为《泡沫剖析》的报告中表示，该公司“并不称高Beta动量为泡沫”，但表示该因素最近的价格走势已开始与早期的投机周期相吻合。

BTIG表示，截至2026年6月，高盛的高Beta动量篮子从2009年的低点上涨了3，500%。这超过了纳斯达克综合指数（COP.IND）从1982年到2000年互联网峰值的18年间3，092%的涨幅。

BTIG还表示，截至2026年6月，高Beta动量的32个月变化为373%，而纳斯达克综合指数上涨225%，纳斯达克100指数（NDX）（QQQ）在2000年峰值之前的32个月内上涨345%。

克林斯基写道：“虽然现在判断这一因素和一批股票是否会像之前的泡沫一样结束还为时过早，但最近的价格走势在许多方面肯定与之前的此类周期相符。”

最近的下跌也遵循了熟悉的模式。回顾之前的八个繁荣-萧条顶部，包括1929年的道琼斯工业平均指数（DJI）（DIA）、2000年的费城半导体指数（SOXX）、2005年的房屋建筑商（XHB）、2007年的中国（MCHI）（FXI）、2018年的比特币（BTC-USD）、2020年的债券、2021年的ARK创新（ARKK）和2026年的白银（SLV），BTIG发现，26个交易日平均初始跌幅为35%。

从6月22日的高点到7月29日的低点，High-Beta Momentum在26个交易日内下跌了35%，与历史平均水平持平。

“这有点不可思议，”克林斯基写道。

BTIG表示，在之前的最初下跌之后，14天内的复苏反弹中位数为35%。这一次类似的举动将符合该公司的观点，即动能和半导体类股可能出现战术性反弹，可能在8月中旬重新测试50日移动均线。

尽管如此，BTIG警告说，如果情况恶化，不要过度逗留。在半导体和人工智能方面，该公司表示，现在宣布周期结束“显然还为时过早”，但指出费城半导体指数已经在大约一个月内下跌了29%，随后反弹了13%。

季节性也可能使更广泛的市场设置变得复杂。BTIG表示，8月份是标准普尔500等权重指数（RSP）自2010年以来一年中最糟糕的月份，平均跌幅为0.95%，9月份是第二糟糕的月份。

利率仍然是零。BTIG表示，30年期美国国债收益率（US 30 Y）的迅速走高将对大盘构成阻力，其走势速度比绝对水平更重要。

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