财报速睇 | 卡寇工业 2026财年Q2营收6.10亿美元，同比增长9.5%；归母净利润0.42亿美元，同比下滑19.2%

华盛资讯8月1日讯，卡寇工业公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收6.10亿美元，同比增长9.5%，归母净利润0.42亿美元，同比下滑19.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收实现稳健增长，同比增长9.5%至6.10亿美元，主要得益于对American Homestar的收购，该收购在本季度贡献了0.53亿美元的收入。

② 公司自有零售中心的销售表现强劲，本季度共售出1,378套工厂建造的房屋，较去年同期的1,023套大幅增长34.7%，显示出公司直销渠道的有效扩张。

③ 金融服务部门盈利能力显著提升，该部门的毛利润同比增长45.1%，达到0.13亿美元，主要原因是索赔损失减少、贷款销售增加以及金融服务股权投资组合的未实现收益。

④ 未来收入能见度提高，公司订单积压量从去年同期的2.00亿美元大幅增长49.0%至2.98亿美元，表明市场需求强劲，为未来业绩提供了有力支撑。

⑤ 经营性现金流表现健康，本季度经营活动产生的净现金流入为0.74亿美元，较去年同期的0.56亿美元增长了34.1%，主要得益于客户存款的增加，反映了公司良好的营运资金管理能力。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力承压，归母净利润同比下滑19.2%至0.42亿美元，主要受到毛利率下降及运营费用增加的共同影响。

② 核心业务毛利率收窄，工厂建造房屋部门的毛利率从去年同期的22.6%下降至20.8%，主要原因是原材料等投入成本上升，侵蚀了产品利润空间。

③ 运营费用增长速度超过营收增速，销售、一般和行政费用（SG&A）同比上涨18.3%至0.82亿美元，其占总营收的比例也从12.4%上升到13.4%，主要由收购整合及员工薪酬增加所致。

④ 营业利润出现下滑，公司营业利润为0.53亿美元，较去年同期的0.60亿美元下降了12.6%，凸显了成本与费用控制面临的挑战。

⑤ 利息收入大幅减少，本季度利息收入同比下降36.1%至0.03亿美元，对税前利润造成了一定的负面影响。

三、公司业务回顾

卡寇工业: 我们设计和生产工厂预制房屋，并通过独立和公司自有的零售商网络进行分销。作为美国最大的预制房屋生产商之一，我们本季度的总营收达到6.10亿美元，同比增长9.5%。这一增长主要得益于对American Homestar的收购，该收购贡献了0.53亿美元的收入。工厂建造房屋部门的收入增长了9.4%，达到5.86亿美元，而金融服务部门的收入增长了13.3%，达到0.24亿美元。尽管收入有所增长，但由于投入成本上升，毛利率从去年同期的23.3%下降至22.1%。净利润为0.42亿美元，较去年同期的0.52亿美元有所下滑。

四、回购情况

在本报告期内，公司继续执行股票回购。根据现金流量表的分析，用于融资活动的净现金为0.38亿美元，其中包括了普通股的回购。与去年同期相比，本季度回购的股票数量有所减少。截至2026年6月27日，库存股成本从上一季度末的5.86亿美元增加至6.16亿美元，反映了本季度的回购活动。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司的有效税率从去年同期的20.9%上升至24.2%，主要原因是Energy Star税收抵免政策的变更。由于法案通过，该抵免将在2026年6月30日后取消，预计将导致未来符合条件的房屋数量减少，从而推高年度有效税率。此外，公司面临与向独立分销商提供库存融资相关的回购协议，截至报告期末，这些协议下的最大潜在负债约为1.34亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

卡寇工业: 我们观察到，尽管整个行业的出货量有所下降，但预制房屋在成本上相较于传统现场建造房屋和租赁住房仍具有竞争力。我们正面临劳动力和原材料（如木材、钢材）短缺及成本上涨的挑战，这可能影响我们的生产和利润率。然而，公司的订单积压量已从去年同期的2.00亿美元大幅增长至本季度末的2.98亿美元，显示出强劲的市场需求。我们将继续专注于利基市场机会，提升产品质量和能源效率，并努力扩大针对预制房屋的消费信贷项目，以支持未来的销售增长。

八、公司简介

卡寇工业（Cavco Industries, Inc.）总部位于亚利桑那州凤凰城，是一家领先的预制房屋设计和制造商。公司产品主要通过独立及自有的零售商网络、规划社区运营商和住宅开发商进行分销。按批发装运量计算，卡寇工业是美国最大的预制房屋生产商之一，同时也是公园模型房车（park model RVs）、度假木屋和工厂建造的商业结构的主要生产商。其子公司CountryPlace Acceptance Corp.提供购房贷款，而Standard Casualty Company则为预制房屋的业主提供财产和意外伤害保险。

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