财报速睇 | 恩桥 2026财年Q2营收293.18亿美元，同比增长97.1%；归母净利润13.96亿美元，同比下滑35.9%

华盛资讯7月31日讯，恩桥公布2026财年Q2业绩，公司Q2营收293.18亿美元，同比增长97.1%，归母净利润13.96亿美元，同比下滑35.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 本季度总营收实现97.1%的强劲同比增长，达到293.18亿美元，主要得益于大宗商品销售收入从去年同期的81.24亿美元激增至225.85亿美元。

② 液体管道业务（Liquids Pipelines）的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长12.5%至26.23亿美元，主要原因是主线管道（Mainline）的输送量增加以及Seaway管道的股权收益增长。

③ 天然气分销与储存业务（Gas Distribution and Storage）的EBITDA表现突出，从去年同期的5.10亿美元大幅增长72.2%至8.78亿美元，主要由于去年同期确认了与Enbridge Gas Ohio费率案相关的资产减值，而本期无此项减值，同时Enbridge Gas Utah的基础费率有所提高。

④ 公司运营效率提升，季度营业利润达到29.10亿美元，相较于去年同期的22.89亿美元，实现了27.1%的显著增长。

⑤ 公司对未来增长的投资显著增加，季度资本支出从去年同期的19.40亿美元增至30.38亿美元，同比增长56.6%，其中对天然气输送和可再生能源发电业务的投入增长尤为迅速。

2、业绩不足：

① 归属于普通股股东的净利润同比大幅下滑35.9%，从21.77亿美元降至13.96亿美元，主要原因是用于对冲风险的衍生品工具产生的非现金未实现公允价值收益远低于去年同期。

② 每股收益（EPS）相应下降，从去年同期的1.00美元降至本季度的0.64美元，降幅为36.0%，直接影响了股东回报。

③ 融资成本增加，季度利息支出同比增长18.1%至13.95亿美元，主要由于公司为支持业务扩张而增加了长期债务的发行。

④ 运输及其他服务收入出现下滑，从去年同期的49.89亿美元降至48.92亿美元，降幅为1.9%。这主要受到液体管道业务中9号线（Line 9）交付收费标准降低以及Southern Lights管道收入减少的影响。

⑤ 公司盈利波动性较大，其他收入（费用）项从去年同期的13.69亿美元收益转为本季度的0.35亿美元亏损，剧烈波动主要源于未实现的汇率衍生品公允价值变动，对整体盈利稳定性构成挑战。

三、公司业务回顾

恩桥: 我们在本季度取得了多项进展。在天然气输送业务方面，East Tennessee与所有相关方达成了费率案的和解原则，Vector管道的费率和解协议也获得了联邦能源管理委员会（FERC）的批准。在天然气分销业务上，我们继续就安大略能源局（OEB）第一阶段的裁决结果在安大略省法院进行上诉，并预计年内会有判决；同时，OEB已批准了第三阶段的费率统一和成本分配和解方案。融资方面，我们成功完成了合计20.00亿美元和20.00亿美元的美元中期票据和高级票据的发行，并更新了多项信贷协议，这些举措为我们的资本项目和运营提供了充足的流动性保障。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司董事会于2026年7月27日宣布了季度股息。普通股的季度股息为每股0.9700美元，将于2026年9月1日支付给2026年8月14日登记在册的股东。此外，公司还宣布了多个系列优先股的季度股息。

六、重要提示

1. Line 5管道地役权诉讼：关于公司在Bad River保留地运营Line 5管道的诉讼仍在进行中。美国第七巡回上诉法院于2026年7月30日作出裁决，驳回了公共妨害索赔，但确认了Enbridge的侵权行为，并将所有补救措施发回美国地方法院重审。公司已启动Line 5管道的搬迁项目以应对此问题。

2. 达科他输油管道（DAPL）项目更新：美国陆军工程兵团于2026年5月21日发布了最终决定记录，允许公司持股27.6%的DAPL管道在满足额外条件（包括地下水监测和泄漏检测）的情况下继续运营。此前，Standing Rock Sioux部落提出的寻求永久禁令的诉讼已被地方法院驳回，其上诉也已被主动撤销。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

恩桥: 我们正在积极推进一系列商业上已锁定的增长项目，以支持未来的发展。这些项目横跨我们所有业务板块，总计超过20个，包括液体管道的主线优化项目、天然气输送的T-South扩建项目以及多个太阳能和海上风电项目，预计将在2026年至2033年间陆续投产。我们最近还批准了威斯康星州的Line 5管道搬迁项目，预计耗资约10.00亿美元，并计划于2027年初投入服务。为支持这些项目，我们已签订了约63.00亿美元的服务和材料采购合同，预计将在未来五年内支付。我们相信，近期的融资活动以及稳健的运营现金流将为这些资本项目提供充足的流动性支持。

八、公司简介

恩桥（Enbridge Inc.）是北美领先的能源基础设施公司之一，其业务网络覆盖广泛。公司的核心业务分为四大板块：液体管道（Liquids Pipelines），负责运输北美大部分原油；天然气输送（Gas Transmission），拥有并运营庞大的天然气州际和跨省管道系统；天然气分销与储存（Gas Distribution and Storage），是北美最大的天然气公用事业公司之一；以及可再生能源发电（Renewable Power Generation），投资组合包括陆上和海上风电、太阳能等项目。

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