随着铝业务被低估，Steel Dynamics恢复收购高盛

尽管高盛恢复了买入评级和300美元的价格目标，但Steel Dynamics（STLD）周三交易中下跌2.4%，这意味着该公司将继续专注于利润率增值增长投资，同时也希望减少整个周期的盈利波动性，下一步盈利变化来自其铝业务的增长。

高盛分析师尼克·卡什（Nick Cash）认为，考虑到Steel Dynamics（STLD）持久的全周期盈利能力和该银行钢铁业务中最高的投资资本回报率，以及自由现金流波动，该股最近的回调对投资者来说是一个有吸引力的切入点，自由现金流收益率为9.1%，而历史三年平均水平为7.1%。

卡什表示，Steel Dynamics（STLD）对铝业务的投资在很大程度上是反周期的，并且在共识估计中被严重低估;根据当前价格，分析师估计铝业务在完全利用后EBITDA可能达到约16亿美元--该公司预计将在2027年初达到这一里程碑--并且是公司最初指引的2.4倍中点时6.75亿美元。

该分析师还指出，辛顿平板轧制厂的战略地理位置预计将为服务不足的西方市场提供服务，这应该会带来市场份额的捕获和高利用率;鉴于相对于热轧更严格的供应动态，该公司专注于涂层和增值产品的产品组合应该成为顺风;多年的高废料利差应该会推高近中期利润率，而第232条钢铁关税为这些利差设定了更高的下限。