【券商聚焦】国信证券维持中国软件国际（00354）优于大市评级 指企业级AI业务空间广阔

金吾财讯 | 国信证券发布研报指，中国软件国际（00354）与月之暗面签署Token分成及联合创新合作协议，共同推进企业级Agentic AI业务。双方将以中软国际自研的企业智能操作系统AllMeta平台及月之暗面K2.7 Code、K3模型为核心技术底座，在能源电力、金融等行业实现企业级智能体技术的创新与规模化商用。商业模式上，双方采用Token分成机制，对合作中基于Kimi大模型产生的Token消耗收益及其他衍生收入按协议比例分成。

报告认为，Token调用量持续增长且国产模型占比快速提升，为业务提供广阔市场空间。数据显示，OpenRouter平台月度总调用量已从2025年1月的2T增长至2026年7月单周即达62.8T。国产模型调用占比于2026年7月达到56%，首次超越海外模型，显示其市场认可度显著提升。

中软国际深耕Token运营与企业级AI智能体领域，提供从算力基建、异构调度到Token级精细化运营的端到端解决方案。公司依托昇腾AI算力集群，已布局多个算力节点，通过自研异构算力调度平台实现资源利用率提升20%、推理成本降低超50%。其AllMeta企业智能操作系统面向大型国央企ERP自主可控建设，融合元数据驱动架构，助力企业实现从“记录系统”到“行动系统”的范式跃迁。

受基石业务影响，国信证券调整2026-2028年归母净利润为5.61/8.31/10.33亿元（26-27年前值为9.14/10.45亿元），对应当前PE为15/10/8倍，维持“优于大市”评级。

报告同时提示AI发展不及预期、软件行业竞争加剧等风险。