富达环球投资基金2025年报解读：香港股票基金A类回报30.72% 亚太股票基金净利润增长151.78%

富达环球投资基金旗下多只子基金2025年财务表现分化，部分权益类基金净利润及净资产实现大幅增长。其中，亚太股票基金表现尤为突出，全年实现净收入176,040千港元（2024年：106,947千港元），资本增值2,942,430千港元（2024年：1,131,642千港元），合计净利润3,118,470千港元，较2024年的1,238,589千港元同比增长151.78%；总资产净值从2024年的12,473,400千港元增至15,288,700千港元，增幅22.57%。

香港股票基金同样表现亮眼，A类份额年度净投资回报达30.72%（2024年：17.61%），总资产净值12,699,676千港元，尽管较2024年的13,268,926千港元小幅下降4.3%，但资本增值达3,266,565千港元，显著高于2024年的1,955,797千港元。

增长基金A类份额净值增长率为21.12%（2024年：10.77%），总资产净值从2024年的17,286,147千港元增至20,560,299千港元，增幅18.94%，资本增值3,633,564千港元，同比增长103.33%。

2025年全球股市回暖，富达旗下权益类基金普遍录得显著回报。香港股票基金A类份额净值从2024年的259.82港元升至339.63港元，年度净投资回报30.72%，位列各子基金之首；B类份额回报31.74%，同样表现突出。日本股票基金A类份额净值增长21.72%，从118.38港元增至144.09港元，受益于日经225指数创历史新高。

债券类基金表现稳健，环球债券基金A类份额年度净投资回报7.00%（2024年：-4.52%），扭转去年亏损；香港债券基金A类份额回报6.54%，较2024年的3.65%有所提升。货币市场基金中，港元货币基金A类份额回报2.72%，美元货币基金A类份额回报4.30%，均保持正收益。

管理人在报告中指出，2025年投资策略重点布局人工智能产业链及区域经济复苏主题。美国市场方面，基金增持科技板块，尤其是AI基础设施相关企业，如半导体、云计算公司；欧洲市场侧重价值股和周期股，受益于利率下行和财政刺激；日本市场则关注企业盈利改善及日元贬值带来的出口机会。

债券投资方面，基金采取久期调整策略，在美联储降息周期中增加中长端国债配置，同时布局新兴市场高收益债券。以环球债券基金为例，美元债券占比43.33%，较2024年提升1.11个百分点；人民币债券占比12.43%，增加2.37个百分点，主要配置中国政府债券及政策性金融债。

管理人对2026年市场展望提及三大核心点： 1. AI产业分化：人工智能相关股票将出现“赢家与输家”分化，需警惕估值过高风险，重点关注具有实际盈利支撑的企业。 2. 货币政策宽松延续：预计美联储或进一步降息50-75个基点，欧洲央行存款利率或降至1.5%，利好债券及成长股。 3. 地缘政治风险：美欧贸易摩擦、中东局势等可能引发市场波动，建议增持防御性资产如公用事业、医疗板块。

报告显示，各子基金管理费及托管费维持稳定。以亚太股票基金为例，年度管理费按资产净值的1.5%计提，与往年一致；环球债券基金管理费0.75%，托管费0.15%，合计费率0.90%。交易费用方面，股票型基金平均换手率约120%，较2024年的150%有所下降，交易成本占净值比例从0.8%降至0.6%，显示投资策略更趋长期。

亚太股票基金前三大持仓分别为台湾半导体（9.82%）、三星电子（5.72%）、SK Hynix（3.61%），科技板块合计占比超30%；香港股票基金重仓腾讯控股（9.13%）、汇丰控股（8.45%）、阿里巴巴（8.21%），金融与互联网科技占比达45%。美洲股票基金中，苹果（7.21%）、微软（6.51%）、英伟达（7.98%）为前三大持仓，美国科技巨头合计占比超20%。

风险提示： - 香港股票基金前十大持仓占比超50%，存在集中度风险； - 日本股票基金受日元汇率波动影响较大，若日元升值可能侵蚀收益； - 中国A股基金成立时间较短（2025年2月发行），历史业绩参考有限。

投资建议： - 长期投资者可关注储蓄易2050基金，股票配置比例较高（初期约70%），适合年轻群体； - 保守型投资者可选择资本稳定基金，债券及现金占比超75%，波动较低； - 把握科技红利可布局亚太股票基金及增长基金，重点配置AI产业链及半导体板块。

富达环球投资基金2025年整体表现亮眼，权益类基金在科技股推动下实现高回报，债券基金受益于货币政策宽松录得正收益。投资者需关注2026年AI产业分化、地缘政治等风险，同时可逢低布局估值合理的科技成长股及高评级债券。

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