马拉多纳理论如何影响市场-富国银行投资研究所

富国银行投资研究所表示，债券投资者可以从足球中吸取宝贵的教训，特别是从迭戈·马拉多纳1986年对阵英格兰队的传奇进球中吸取教训。

这位阿根廷球星的才华不仅仅在于他的盘带。后卫们预料到了他从未做出的动作，在他需要击败他们之前就把自己从位置上拉了出来。

英国央行前行长默文·金（Mervyn King）将这一目标变成了一个被广泛引用的比喻，即马拉多纳利率理论，因为市场的走势往往基于他们期望央行做什么，而不仅仅是央行实际做什么。

根据这一理论，债券收益率可能纯粹取决于投资者对未来美联储政策的预期，而预期是央行工作的一部分。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）表示，今天的挑战更为复杂。富国银行投资研究所全球固定收益策略联席主管Luis Alvarado指出，“美联储面临着其无法控制的因素，这些因素对收益率的影响比过去15年更大”，包括通胀上升、政府债务水平和美国国债发行增加的不确定性。

这些力量正在提高期限溢价--投资者持有长期债券所要求的额外报酬--使环境变得更加不可预测。

该公司表示，美联储主席凯文·沃什的改革议程似乎非常适合在这一新格局中维护信誉。阿尔瓦拉多表示，他的五个特别工作组专注于沟通、资产负债表、通胀框架、经济数据和生产力，旨在“巩固马拉多纳利率理论发挥作用的基础”。

对于实际定位，富国银行投资研究所认为“新的固定收益制度有利于选择性”，因为“并非所有收益率都是平等的。"

该公司最近将美国短期固定收益上调至有利，将美国中期固定收益上调至中性，并对美国长期固定收益保持不利看法。

策略师表示，这种方法旨在捕捉收益率曲线前端有吸引力的收入机会，同时减少长期利率风险。

广义债券指数及其表现：