港股收评：恒指跌0.98%，科指跌1.47%；科网股、PCB概念集体下挫，阿里跌逾4%，建滔集团跌逾7%，中银香港升近6%破顶

华盛资讯7月24日讯，港股三大指数普跌，截止收盘，恒生指数跌0.98%，国企指数跌0.98%，恒生科技指数跌1.47%。

恒指成分股中，吉利汽车涨2.92%，中银香港涨5.98%，百济神州涨2.79%；信义玻璃跌5.14%，洛阳钼业跌4.49%，老铺黄金跌4.29%。

科指成分股中，智谱涨5.64%，中芯国际涨0.85%，零跑汽车涨4.91%；商汤-W跌5.04%，小鹏集团-W跌3.55%，阿里巴巴-W跌4.26%。

板块方面

存储概念-HK涨跌不一，澜起科技涨6.67%，兆易创新涨1.52%，上海复旦跌3.59%，南方KOSPI跌4.56%，南方两倍做多海力士跌12.83%。板块分化源于“基本面强、流动性弱”并存：AI带动HBM、DDR5及内存互连需求扩张，国产替代与研发投入强化景气，澜起科技上半年受益DDR5与互连新品放量、Q2利润创新高，兆易创新预计上半年营收115亿元增177%、净利69亿元增1099%；但韩国市场受关税、中东局势及去杠杆扰动，压制指数与杠杆品种表现。

苹果概念涨跌不一，立讯精密涨5.00%，蓝思科技涨2.15%，高伟电子跌1.49%，瑞声科技跌1.67%，云英谷科技跌1.89%。板块分化背后是苹果新机备货提前、Pro机型增产与中国份额修复，共同强化果链订单回暖预期；其中立讯精密获高盛增持且已回购1766.54万股、并切入金刚石铜散热，蓝思科技签约建设万台级机器人产线，显示资金更聚焦兼具主业修复与新技术延伸的龙头。

AI服务器-HK普跌，联想集团跌1.14%，长飞光纤光缆跌3.74%。板块调整主因并非产业需求转弱，而是全球AI资产去杠杆、港股科技风险偏好回落及南向资金连续流出压制估值；如长飞连续遭北水净流出4.68亿和6亿港元、较高点回撤超54%，但机构仍称AI中期景气未坏、光纤未来6至12个月盈利动能延续，显示产业链仍处需求支撑、股价先受资金面主导的阶段。

PCB概念-HK下挫，芯碁微装跌9.52%，建滔集团跌7.37%，建滔积层板跌7.32%，胜宏科技跌6.78%，大族数控跌5.31%。板块回调核心在于AI硬件链估值出清叠加韩国存储股走弱，市场对AI PCB远期产能过剩及订单持续性转谨慎，资金面又遭减持与机构调仓放大抛压；如建滔积层板同时受股东减持、北水净卖出及产能过剩担忧压制，大族数控虽受益设备景气，但“修复仍看订单持续性”也说明产业链正从预期交易转向业绩兑现。

数据中心-HK集体走低，商汤-W跌5.04%，阿里巴巴-W跌4.26%，金山云跌4.20%，万国数据-SW跌3.62%，粤港湾智算跌2.05%。外围科技回调、加息预期与AI资本开支担忧共振，叠加南向资金连续净卖出阿里，压制数据中心链估值；其中商汤2025年减亏依赖卖资产和公允价值收益、且再配股32.3亿港元，暴露高投入赛道下盈利质量与融资压力仍是板块核心约束。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

江西生物涨24.49%，江西生物全资子公司近期取得兽用破伤风抗毒素产品批准文号批件。

安德利果汁涨17.13%；

百望股份涨8.11%；

民银资本跌28.68%；

佑驾创新跌14.75%，7月23日，佑驾创新拟配售最多2013.24万股新H股，净筹约1.22亿港元。

迅策跌12.86%，北京市发改委等部门印发措施，鼓励发展Token经济并加大算力券支持力度。

港股全日成交额top10概况

大行最新观点

华泰证券：推理算力需求进入加速增长通道

华泰证券表示，2026年AI产业将由大模型预训练转向AI Agent商业化落地，推理算力需求有望加速增长，并看好港股及相关科技产业链中的三条主线：一是AI链方面，国产算力闭环加快形成，超节点互联、存储升级及端侧新品周期共振，折叠机、AI眼镜等结构性机会值得关注；二是功率与被动元件方面，AI功耗提升将带动MLCC、电感、电容及功率半导体量价齐升，叠加涨价周期与国产替代；三是自主可控方面，上游制造、设备及零部件国产化提速，先进封装价值量持续提升。该机构指出，半导体制造与设备仍是产业链关键瓶颈，国内在先进制程上与全球龙头仍有差距，但成熟制程受AI挤占效应带动，价格中枢有望上行；同时，先进封装产能自2026年起进入规模投放期，设备端受存储和逻辑扩产拉动景气上行，本土厂商订单增长，真空阀、静电卡盘、EFEM等低国产化率零部件环节亦有望受益。

中金公司：AI资本开支未来五年有望创造约3.5万亿美元的外部融资需求

中金公司指出，全球大型云厂商资本开支占收入比重正快速上升，预计由2023年的约12%升至2025年的约23%，并可能在2027年进一步超过40%，AI投资压力下融资方式或由经营性现金流更多转向外部融资，未来五年相关外部融资需求或达约3.5万亿美元。该机构认为，当前AI投资仍主要由现金流较强的大型云厂商主导，短期内风险更可能体现为企业估值调整、资本开支放缓及局部信用损失，而非直接演变为金融体系危机；但若商业化进展持续落后于资本开支扩张，私募资本、杠杆融资、循环融资及证券化等渠道带来的金融外溢风险或上升，相关云计算、AI基础设施及金融信贷链条值得市场关注。

国泰海通预计7月中央政治局会议或将扩大内需置于更突出位置

国泰海通证券预计，7月中央政治局会议或将把扩大内需置于更突出位置，政策主线仍为“加快存量落地、研究储备增量”，在三季度经济修复斜率基础上择机推出更具针对性和结构性的增量措施，而非大规模刺激。该机构认为，下半年财政支出有望由上半年的相对克制转向加快发力，通过提速专项债和特别国债发行使用、推动重大项目开工，将财政空间转化为实物工作量，资金配置或更多倾向“六张网”等基建领域；货币政策则延续宽松取向，但总量降息仍待时机，重点转向结构优化、提升传导效率，并通过财政与金融协同及政策性金融工具落地，支持内需扩张。整体看，相关表述对港股大市情绪及基建等内需相关板块具有一定支撑。

华泰证券：光伏落后产能出清红线渐清晰

华泰证券表示，7月22日公布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅单晶单位产品能源消耗限额》三项强制性国家标准细则将于2027年1月1日起实施，预计将加速光伏行业供给侧出清，并有望缓解2026年下半年需求侧同比压力。该机构认为，此次国标对硅料环节的能耗约束力度超预期，3级能耗标准将提升落后产能出清幅度，叠加2级能耗门槛较高，技改空间有限，行业供需格局有望修复，利好具备存量高效产能、仍能满足能耗要求的硅料龙头；同时，看好港股光伏产业链中技术属性较强的电池组件头部企业，以及受益于贱金属加速导入、利润空间有望改善的浆料等辅材环节。

中信建投：仍坚定看好快递板块投资机会

中信建投表示，随着A股三家快递企业披露26年上半年业绩预告，快递板块关注度有所提升，尽管市场对消费数据偏弱或拖累需求、进而引发行业重启价格战的担忧有所缓解，但由于新的快递投研框架尚未形成一致预期，当前交易仍呈现“买现实、卖预期”特征。该机构继续看好快递板块投资机会，指出受去年价格战导致的高基数影响，6月行业件量增速仍处中低个位数，但略高于实物线上社零增速；在反内卷背景下，行业价格同比已连续三个月在淡季回升，同时头部与尾部企业、电商大促定价策略及Q2单票净利表现均出现分化，反映“降价不等于价格战，也不等于没有利润”。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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