Alphabet斥资数十亿美元赢得人工智能竞赛

Alphabet（GOOG）（GOOGL）第二季度业绩让华尔街大获好评：人工智能投资正在为其搜索和云业务带来成果，云收入的激增就是证明;云积压比去年同期增加了520亿美元; YouTube终于扭亏为盈，收入增长了13%。

然而，华尔街对每股收益不佳、息税前利润率、负自由现金流以及至关重要的是，资本支出再次上调并不满意。该公司目前预计将在人工智能投资上花费1.95亿至205亿美元，高于之前的1.80亿至1.90亿美元，这将导致自由现金流陷入赤字。虽然预计收入最终将赶上FCF，到2028年呈现正值，但目前估计2026年FCF为负13亿美元，而目前FCF为正220亿美元。

预计明年支出不会趋于平稳。Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi在季度业绩公布后与分析师举行的电话会议中预计2027年支出将“显着增加..并继续向损益施加压力。”

摩根大通预计这一数字高达378亿美元，同比增长85%。

支出的增加可能吓坏了投资者，但华尔街分析师认为有理由对其投资回报持乐观态度。

Wedbush分析师Ygal Arounian在给客户的一份报告中表示：“虽然盈利能力和FCF受到人工智能相关支出增长的限制，但结果强化了我们的论点，即Alphabet的全栈人工智能积极正在转化为真正的云份额增长。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）的布莱恩？诺瓦克（Brian Nowak）表示，5140亿美元的积压订单进一步证明了“未来多年的持续增长”。

“事实上，（Alphabet）现在比一年前更看好未来的机会（再加上他们严格的预算），这说明未来几年GOOGL的增长仍被低估，”诺瓦克补充说，他保持了对Alphabet的增持，但将其目标价下调了3.6%至400美元。

加拿大皇家银行资本（RBC Capital）的布拉德·埃里克森（Brad Erickson）也对长期前景感到鼓舞，但他警告称，由于投资者考虑烧钱，这只表现优异的股票可能会处于持有模式。

“我们相信，数据、计算和分发仍然是人工智能取得成功的长期组合，而其他人很少拥有这一组合。”

结论：人工智能军备竞赛并不便宜。但战利品归胜利者。