港股收评：恒指跌0.95%，科指跌3.04%，科网股集体重挫，腾讯、网易跌逾7%；黄金股大涨，赤峰黄金涨逾15%

华盛资讯7月22日讯，港股三大指数普跌，截止收盘，恒生指数跌0.95%，国企指数跌1.31%，恒生科技指数跌3.04%。

恒指成分股中，紫金矿业涨6.03%，信义光能涨6.37%，老铺黄金涨6.09%；腾讯控股跌7.05%，快手-W跌5.32%，网易跌7.39%。

科指成分股中，舜宇光学科技涨1.66%，地平线机器人-W涨6.74%，联想集团涨3.70%；哔哩哔哩-W跌4.93%，MINIMAX-W跌11.42%，零跑汽车跌5.27%。

板块方面

黄金与贵金属走强，赤峰黄金涨15.42%，灵宝黄金涨15.13%，中国黄金国际涨9.32%，紫金黄金国际涨9.24%，龙资源涨7.91%。降息预期升温、避险需求回流与央行持续购金共振，推动金价突破4000美元后继续上攻，板块迎来盈利弹性与估值修复；赤峰黄金上半年净利预增54%至61%，中国黄金国际获看好扩产增储，印证行业正从金价驱动走向业绩与资源双兑现。

金属与采矿上涨，五矿资源涨9.57%，中广核矿业涨9.25%，佳鑫国际资源涨8.13%，万国黄金集团涨7.02%，中国有色矿业涨5.99%。板块走强核心在于资源品价格预期改善叠加矿企产量兑现、成本下修，盈利弹性被重估；如五矿资源Q2铜锌产量同比持平且副产品收益改善成本，并下调三座矿山2026年C1成本指引，佳鑫国际资源则以最多2亿港元回购、盈喜及钨矿增产预期强化估值修复，显示资金正聚焦兼具经营改善与资本回报的上游标的。

煤炭上涨，兖煤澳大利亚涨6.12%，兖矿能源涨4.48%，中国旭阳集团涨4.21%，力量发展涨3.61%，中煤能源涨3.31%。供给收缩叠加迎峰度夏需求与地缘扰动推升煤价，板块景气和估值同步修复；兖煤澳洲Q2权益产量增15%、销量增43%，机构上调盈利预测，兖矿能源预告上半年净利72亿元增53%，再叠加中煤能源股东增持，印证龙头量价业绩与资金信心共振。

软件服务下挫，MINIMAX-W跌11.42%，明略科技-W跌7.89%，网易跌7.39%，腾讯控股跌7.05%，群核科技跌6.53%。板块走弱核心在于AI软件服务估值切换至兑现期，资金从高弹性叙事转向审视竞争、融资与筹码压力；MiniMax接连配股及发可转债合计募资逾158亿港元，叠加Kimi K3冲击大模型格局，腾讯亦受北水净卖出和持仓扰动压制，反映行业由主题驱动转向业绩与壁垒验证。

PCB概念-HK全线走低，建滔积层板跌15.28%，建滔集团跌10.17%，芯碁微装跌7.79%，鼎泰高科跌3.58%，广合科技跌3.47%。板块走弱核心在于AI硬件与PCB前期拥挤交易松动，估值压缩叠加南向资金撤离形成共振；建滔积层板近7天遭南向净卖出63.22亿港元、近5日持股占比再降3.87%，建滔集团亦有主席减持，显示资金与筹码双重承压，产业链短期仍以情绪出清为主。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

赤峰黄金涨15.42%，7月21日主力资金净流入1.6亿元。

狮腾控股涨13.24%，7月22日，狮腾控股推出企业AI生态系统Geene 2.0。

荣尊国际控股涨11.01%；

滔搏跌24.08%，7月21日，滔搏收到耐克正式通知，中国内地耐克产品线上平台销售将于2027年1月1日起全面终止。

建滔积层板跌15.28%，7月21日，南下资金净买入建滔积层板9.29亿港元。

挚达科技跌15.08%；

港股全日成交额top10概况

大行最新观点

浦银国际：港股反弹有望延续，建议沿用杠铃策略

浦银国际表示，近期全球市场回调主要由AI产业链大跌引发，背后是宏观流动性收紧、产业预期修正及交易去杠杆叠加所致，存储板块成为本轮调整的核心压力点；短期美股或维持高波动，后续需关注韩国存储股企稳情况及7月下旬起云服务商二季度资本开支指引。就港股而言，6月底悲观情绪触底后展开的技术性反弹有望延续，受全球资金再平衡推动，低估值港股成为承接资金的重要方向，但趋势性反转仍需资金面与基本面共振，短期仍以结构性行情为主，南向资金流入加快但外资持续性仍待观察，9月解禁高峰或带来压力，企业回购则有望部分对冲。行业配置上，该行建议沿用攻守兼备的杠铃策略，成长端继续关注AI主线下超跌且景气确定性较高的硬件细分赛道，并延伸至云与应用、创新药出海，防御端则聚焦银行、能源、公用事业及高股息消费等红利资产，同时提示关注政策、地缘局势及流动性收紧等风险。

国海证券维持康诺亚-B买入评级 指公司历史性扭亏为盈

国海证券研报称，港股创新药公司康诺亚-B发布2026年上半年业绩预告，受核心产品康悦达商业化加速、BD相关收益确认及费用管控改善带动，公司预计上半年净利润不低于12亿元，较上年同期亏损约7900万元实现历史性扭亏为盈。其中，康悦达销售收入超过3.9亿元，同比增长超132%，其已获批适应症及两种包装规格自2026年起全部纳入国家医保目录，推动产品可及性和市场渗透率提升；同时，公司商业化团队已覆盖全国1600余家医院及260多个城市。报告期内业绩增长还受益于出售Ouro Medicines少数股权首付款确认约16.8亿元其他收益，以及阿斯利康支付的CMG901项目里程碑款约2.2亿元。国海证券维持“买入”评级，并提示创新药研发、审批、竞争、合作及商业化进展等风险仍需关注。

国泰海通维持颐海国际增持评级 指公司低市占率下持续成长

国泰海通表示，港股复合调味品板块中，颐海国际作为行业龙头具备长期成长潜力，火锅底料、中式复调及方便速食三大业务并行，在行业低市占率背景下仍有持续扩张空间；公司经营效益持续优化，研发、销售及激励机制有望支撑增长，关联方业务负面影响逐步减弱，随着海底捞门店结构优化、开放加盟及拓展外卖和新业态，相关业务存在改善预期；第三方业务则由2B及海外市场共同驱动，其中2B业务近年保持高增，海外业务凭借领先布局亦有望延续较快增长。该行认为公司当前估值偏低，对应2026年预测市盈率约13倍，且高分红带来逾6%的股息率，维持“增持”评级，目标价26.42港元，并提示需求疲软、市场拓展不及预期及原材料波动等风险。

中信证券：SOFC开启AIDC发电新纪元

中信证券研报指出，SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借高效、环保、具节税优势及适配800VDC架构等特点，被视为AIDC最适合的主电源形式，预计将于2027至2028年伴随AIDC高压直流架构普及进入快速放量阶段。研报称，综合多项因素后SOFC已具备经济性，且后续仍有持续降本空间，其中金属支撑技术路线在材料BOM成本和降本潜力方面更具优势。行业层面，龙头企业已通过大量订单和快速商业化验证需求前景；尽管中国投资者对SOFC价值认知仍相对不足，但中国在上游材料供应链、制造成本及工艺迭代能力方面具备领先优势，预计将在SOFC行业未来降本、量产和技术进步中占据核心地位。

中信证券：多智能体将成为长程任务时代Scaling Law新范式

中信证券表示，长程任务正成为新一代AI模型竞争的核心方向，Multi-Agent作为其重要落地架构，有望突破单Agent个人助理模式，推动AI从“辅助工具”向“数字员工”升级，并带来新一轮投资机会；在此背景下，Agent由模型与Harness共同构成，后者将成为Multi-Agent时代的大模型操作系统和数据底座。该行指出，长程任务与Multi-Agent将提升单Token推理成本并带动通信开销非线性增长，支撑AI产业链景气度延续，重点利好AI基础设施领域，包括CPU、服务器与云需求扩张，同时有望推动国产模型综合能力提升，并加快AI应用在更多商业化场景落地。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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