分析师在人工智能和地缘政治焦虑中，制药业仍然是防御性的

汇丰银行欧洲生命科学和医疗保健股票研究主管拉杰什·库马尔（Rajesh Kumar）将医疗保健（XLV）定位为防御性避风港，因为投资者对人工智能投资和地缘政治不确定性日益焦虑。

更广泛的制药行业（PJP）、（XPH）、（PPH）公布了强劲的第一季度收益，投资者预计半年报告中指引将升级。

他解释说：“在这样一个世界里，医疗保健往往为你提供一个相对安全的公司世界，这些公司是由自下而上的驱动者推动的。”

诺华公司（Novartis）的半年业绩超出了汇丰银行的预期和更广泛的市场预测，这得益于严格的成本管理，抵消了Entresto的毛利率压力。

库马尔赞扬了该公司在利润率方面采取的果断管理行动，并指出“SG & A成本管理得相当好。"

尽管运营表现强劲，但库马尔认为诺华（NVS）的主要风险是佩拉卡森（Pelacarthen）的临床试验读数一再延迟。

“这是一家运营非常良好的公司。执行力扎实。这只是临床试验概况，这在这里有点风险，”他说，并指出读数已从去年下滑到可能本季度。

关于人工智能对药物开发的变革潜力问题，库马尔提出了比典型头条新闻所暗示的更为温和的评估。他指出，看到研发生产率增量提高的行业专家和期待革命性突破的通才投资者之间存在分歧。

“现实是生物学需要时间，”库马尔说。“你可以在电子模拟模型中的试管中获得完美的药物，但当你将其放入一个人的体内时，它是如何运作的，你必须进行试验来了解这一点。"

关于美国监管阻力，库马尔表示，去年制药公司与政府达成协议后，担忧已大大缓解。

随着FDA批准时间表更明确、国内制造业扩大以及该行业新的交易活动，他得出的结论是，“去年该行业在最惠国或关税方面遇到了巨大的宏观阻力，这将不再是未来的巨大阻力。"

制药ETF：（PJP）、（XPH）、（PPH）

医疗保健ETF：（XLV）、（VHT）、（IHI）、（IXJ）、（IYH）、（FHLC）和（FXH）。