双线资本逆势看好短期美债：沃什的“鹰派信誉”就是最强紧缩武器！

双线资本正布局短期美国政府债券，并判断美联储主席沃什在投资者之间建立的信誉，有助于美联储官员在今年维持利率稳定。该公司全球主权及新兴市场投资组合经理Campbell负责的团队，资产管理规模为130亿美元。

Campbell表示，美国国债收益率上升正在抬高借贷成本；若后续数据继续显示通胀放缓，这一环境可能有助于美联储按兵不动。他指出，沃什上任以来发表的鹰派言论，已帮助美联储恢复信誉。

Campbell称：“排除通胀方面的未知因素，这种信誉本身可能就会起到紧缩的作用，使得沃什能够在2026年实现零加息。”双线资本据此看好已反映加息预期的短期政府债券。

自中东冲突爆发以来，市场已大幅重新定价美联储的利率路径，美国国债收益率自2月底起持续走高。目前，前端收益率的交易价格远高于美联储3.5%-3.75%的利率区间。

周一，美国国债走低，英国国债遭抛售以及特朗普带来的伊朗局势升级威胁共同构成市场背景。美国国债收益率曲线各期限收益率均上升3至5个基点。

对部分资产管理公司而言，较高收益率具有吸引力，因为其中已计入加息预期。若即将公布的数据反映通胀放缓，从而让美联储能够维持利率稳定，这一板块可能反弹。

强调通胀目标

沃什持续强调，将美国通胀率降至2%这一长期目标的重要性；这一水平是美联储过去五年一直未能实现的目标。上周的听证会上，他重申，6月份消费者价格指数数据意外放缓，并不代表美联储的任务已经完成。

施密德、洛根和哈玛克三位地区联储主席，也表达了与沃什相近的观点。低于预期的CPI报告发布后，美国债券交易员几乎完全放弃了对美联储本月底加息25个基点的预期。

市场仍认为，美联储在9月和10月加息的可能性很大，并已计入到今年年底收紧34个基点的预期。中东局势对油价的影响，仍是这一利率预期变化中的重要变量。

Campbell表示，美伊冲突恢复后，本月油价飙升“可能成为央行保持耐心的理由”。他称：“美联储无法针对过去一个月刚刚见证完全逆转的供应冲击进行紧缩。”