尽管第二季度强劲增长，美国制造业复苏仍不平衡

Pantheon Macroeconomics表示，美国制造业产出最近的稳定掩盖了复苏仍然集中在少数行业。

虽然6月份工厂产出没有变化，但该行业从1月到5月稳步增长，导致第二季度年化扩张4.7%，为2021年以来最强劲的季度表现。即便如此，在2022年初至2024年制造业长期低迷之后，更广泛的复苏仍然脆弱。

Pantheon指出，最近的大部分增长是由先进制造业推动的，特别是与人工智能相关的计算机和电子行业以及航空航天行业，而波音公司的扭亏为盈。

相比之下，尽管近几个月欠发达行业的活动显示出稳定迹象，但制造业其他大部分的产量一直持平或下降。

展望未来，该研究公司预计，在持续的人工智能相关投资以及随着关税相关不确定性消退而企业资本支出计划复苏的帮助下，制造业产出将继续扩张，而不是重新陷入萎缩。

然而，万神殿警告说，最近的一些强势可能是暂时的。地缘政治紧张局势加剧和供应链中断鼓励企业提前订单并建立预防性库存，提振了短期制造业活动。

与此同时，第二季度异常大量的退税暂时提振了消费者的商品支出。随着这些因素的解除，该公司预计制造业增长将放缓，并越来越集中于人工智能相关行业，下半年工厂总体产出可能会大致持平。

在财政方面，Pantheon表示，众议院共和党最新的预算提案不太可能为经济增长提供有意义的推动。尽管该计划将适度增加支出，但其总体宏观经济影响预计将有限，并可能被未来的支出削减所抵消。

因此，预计2027年财政立场将保持大致中性，如果经济增长放缓，货币政策将成为支持经济的主要工具。

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