港股开盘：恒指涨1.11%，科指涨2.20%，阿里巴巴-W涨逾3%

华盛资讯7月20日讯，港股三大指数普涨，截止开盘，恒生指数涨1.11%，国企指数涨1.43%，恒生科技指数涨2.20%。

恒指成分股中，百济神州涨3.61%，信达生物涨3.43%，京东健康涨3.17%；友邦保险跌0.73%，蒙牛乳业跌0.45%，创科实业跌0.00%。

科指成分股中，华虹宏力涨4.54%，小鹏集团-W涨4.26%，商汤-W涨3.10%；阿里巴巴-W涨3.02%，中芯国际涨2.88%，联想集团涨2.80%。

板块方面

ChatGPT齐涨，阿里巴巴-W涨3.02%，快手-W涨2.68%，京东集团-SW涨2.32%，腾讯控股涨0.87%，百度集团-SW涨0.28%。板块走强核心在于AI落地从模型叙事转向终端入口与盈利验证，叠加中报期主业修复预期带动资金回流；阿里受苹果AI合作方预期、云业务高增及闪购减亏并获大额南下净买入，腾讯则凭混元Hy3调用领先与Q2稳增预期强化回报逻辑，显示平台型公司正进入“AI变现+利润修复”阶段。

银行上扬，中国银行涨0.98%，工商银行涨0.58%，建设银行涨0.48%，汇丰控股涨0.06%。资金回流高股息、防御型银行，叠加低估值修复及国有大行基本面验证预期升温，成为板块上行动力；其中中行公告派发2025年末期股息每10股1.169元、建行每10股2.029元，强化红利确定性，摩通又预计国有大行营收与利润稳增，汇丰则受益跨境金融合作及代币化业务推进，显示银行兼具稳收益与新业务催化。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

大行最新观点

华泰证券港股策略：十字路口渐近 以均衡配置应对

华泰证券表示，上周港股延续修复，主要由跨市场资金再平衡推动而非基本面改善，韩国等周边市场杠杆ETF及AI硬件头寸的对冲平仓、纯多头机构高低切换，带动南向资金持续流入、外资转为净流入，市场情绪有所回暖；不过随着对冲性平仓或已过半程、沽空资金重新积累，且A股、韩股或逐步确认底部，港股资金驱动的反弹在月度维度或仍可持续，但中长期走势仍取决于业绩期后基本面修复力度。行业配置上，该机构建议在中报季临近及资金扰动未消背景下，均衡关注作为底仓的低波红利板块如银行、或确认经营周期底部的部分消费品如乳品和零售，以及在全球去杠杆和事件扰动下短期承压但基本面景气向上的晶圆代工、创新药等板块。

中国银河：资金回流 港股迎布局窗口

中国银河证券表示，港股当前处于阶段性修复窗口，尚非全面反转起点，近期资金回流是市场走强的核心驱动力，内外资在科技板块形成共振带动情绪回暖，但外资整体仍偏谨慎，流入以被动型和短线灵活型资金为主，全球主动型长线资金尚未大规模回归。配置上建议关注三条主线：一是科技板块，南向资金集中流入AI及互联网龙头，减持半导体硬件及前期涨幅较大的材料股，反映资金由硬件向软件、由高位向低位切换，互联网平台龙头及AI应用端或具结构性机会；二是高股息及红利资产，在震荡市中具备防御属性，可关注REITs、电信服务、消费类红利及公用事业；三是前期超跌且景气改善的细分领域，包括创新药、生物科技及医疗保健等板块，短期或仍有催化。

中金公司：A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期 景气中报带来基本面支撑

中金公司表示，A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，景气中报或为市场提供基本面支撑；其在6月发布的下半年展望中预计，2026年A股盈利同比增速为6.3%，其中非金融板块增速为9.9%，均有望创2022年以来新高。行业层面，非金融领域看好AI科技硬件，以及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期板块，金融领域则认为非银板块有望受益于市场活跃度提升而实现较好业绩；预计二季度A股非金融盈利增速较一季度继续抬升，并有望维持双位数增长，随着8月中报密集披露，较好基本面或对市场表现形成支撑。

中信证券前瞻7月政治局会议：加速存量政策落地，推动经济新旧转型

中信证券预计，7月下旬召开的中央政治局会议将研判当前经济形势并部署下半年工作，基调或延续“上半年总体平稳、但仍面临结构分化和供强需弱压力”，重点推动既定政策加快落地。从港股行业层面看，政策预期或继续支持新旧动能转换，AI与算力应用扩张有望带动相关投资持续提升，商业航天在可回收火箭技术突破后或迈向规模化发射，具身智能在中美博弈升级背景下将加快由顶层设计转向场景落地，绿色低碳转型随着碳排放督察考核启动和重点产业改造推进而提速，反内卷则或继续围绕全国统一大市场建设展开；对外政策方面，预计将聚焦科技、资源和能源等领域的结构性安全挑战，并重视稳定主要双边关系及经贸合作。

中信证券：油价陡增显著放大航司的盈利分化

中信证券表示，油价快速上行显著加剧航空公司盈利分化，但国内航线票价仍保持较强支撑，4月前三周及5月国内航线全票价分别同比增长17.0%和12.7%，显示行业量价弹性空间正在打开；若后续油价企稳回落并带动燃油附加费下调，裸票价有望承接部分空间。该行指出，暑运初期虽受短期扰动影响，但剔除台风因素后运量增速已环比修复，7月下半月或成为验证需求韧性和票价改善的重要窗口。在未来两年供给端飞机引进和时刻投放仍受约束背景下，若航油成本缓解与票价改善形成共振，航空板块季度利润和估值修复可期，港股市场可关注航空行业在油价企稳、暑运拐点及国际航线高景气延续下的表现。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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