“超级星期二”来袭！CPI、大行财报与沃什国会首秀三线夹击 高位美股迎来关键定价窗口

智通财经APP获悉，周二美股市场将迎来密集重磅事件，各类关键数据与议程接踵而至，但股票交易员却显得不以为意，这种淡然姿态令市场处于一种微妙的脆弱状态——毕竟，当前美股正徘徊在历史高位附近。

据花旗集团汇编的数据显示，标普500指数本周二的隐含波动幅度约为±0.7%。对于这样一个重磅交易日而言，这样的预期波动实属温和——当日不仅将发布至关重要的消费者价格指数(CPI)，还迎来财报季的首批大行成绩单，以及美联储主席的国会证词，更不必说中东局势再度升温带来的地缘风险。值得注意的是，这一隐含波动水平也与过去12个CPI发布日的平均波动幅度基本吻合。

而据Piper Sandler的数据，这种平静预期至少将持续至本周五：基于标普500指数的跨式期权定价，市场本周预计波动幅度约为±1.1%，这是自去年12月以来最小的周度预期波幅。

这一现象背后，很可能是传统的“夏季淡季”效应——各大交易台人手精简，市场交投清淡。然而，流动性不足的风险在于，一旦事态发展不及预期，市场波动可能被急剧放大。

花旗美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)表示：“当前隐含波动率很可能偏低。考虑到银行板块在标普500中的权重不足4%，市场普遍认为，在财报预期已然颇为强劲的背景下，银行股对大盘的冲击相对有限;同时，CPI数据的影响力也不如此前那般显著。不过，一旦CPI数据超预期上行，市场仍将难逃惩罚。”

这个被重磅事件塞满的交易日的序幕，将由摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)和美国银行(BAC.US)等大型银行在盘前发布的财报拉开。

随后，北京时间20:30将揭晓6月CPI数据。若通胀读数再度火热，可能加剧市场对美联储被迫尽早加息的忧虑。紧接着22:00点，美联储主席凯文·沃什将首次以联储主席身份亮相国会，发表证词。考虑到自3月下旬以来，标普500指数已累计上涨约11万亿美元市值，投资者将高度关注其发言中关于政策利率路径的任何蛛丝马迹。

财报季启幕

未来数周，新一轮财报季将为华尔街提供美国企业盈利状况的清晰图景——涵盖截至6月的三个月表现。根据汇编数据，标普500成分股公司第二季度盈利预计将同比增长24%，这几乎是除重大衰退后复苏期以外的最佳读数之一。

然而，高企的业绩预期正遭遇顽固通胀、能源成本攀升以及美联储加息概率上升的多重逆风，这些因素均可能侵蚀企业利润率，进而压制股价。目前，标普500指数未来12个月预期市盈率为20.2倍，高于其10年均值19.2倍。

摩根大通、高盛、美国银行、富国银行(WFC.US)和花旗集团(C.US)均于周二盘前发布业绩，摩根士丹利(MS.US)则将于周三接棒。

通胀数据考验

随后CPI报告将登场。投资者在6月多数时间里选择对处于三年高位的通胀视而不见，但若价格压力持续不退，可能迫使政策制定者转向更为激进的紧缩姿态以压制通胀。

接受一项调查的经济学家预计，6月CPI同比涨幅将为3.8%，较5月的4.2%有所回落。核心CPI(剔除波动较大的食品和能源项，被视为比整体指标更准确的基本通胀指标)预计同比上涨2.8%，环比上涨0.2%。

摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)列出的最可能情境是：核心CPI环比涨幅在0.2%至0.25%之间，标普500指数或将因此上涨最多0.75%。

泰勒在周一报告中写道：“随着市场将美伊冲突视为已告一段落——或至少不再对能源供应构成实质性制约——通胀预期有所回落。这可能反映出市场的一种观点：鉴于财报季于周二启动，微观因素正取代宏观因素成为指数的主要驱动力。”

沃什国会证词

沃什将于周二向参议院银行委员会、周三向众议院金融服务委员会提交半年度货币政策报告，其讲话料将为美国经济前景提供线索，尤其是通胀、薪资压力和就业方面。交易员还将从中寻找美联储为抑制高物价而可能采取的额外措施的蛛丝马迹。

不过，美联储主席在国会的亮相往往带有浓厚的政治色彩，而非纯粹的市场驱动事件。沃什此前已释放信号，称其将避免向市场提供明确的利率前瞻指引，而议员们则很可能就利率走向对其施压追问。

在6月就业报告略逊于预期之后，交易员认为本月加息概率已接近五五开，同时仍在定价中反映9月加息预期。

Ballast Rock Asset Management首席执行官托马斯·卡罗尔(Thomas Carroll)在接受采访时表示：“市场关注点已从通胀忧虑重新转向企业盈利，因为强劲的利润推动了本轮涨势。不过，交易员可能低估了通胀持续顽固的风险，而这可能迫使美联储在更长时间内维持高利率。”