半导体盈利已成为一项指数事件- Citadel Securities的Scott Rubner

Citadel Securities股票和股票衍生品策略主管Scott Rubner表示，随着市场的大部分头寸重置现已过去，投资者面临的关键问题是收益是否能够满足历史高预期。

目前普遍预计第二季度每股收益同比增长22.4%--如果实现，这将跻身重大衰退复苏之外有记录以来最强劲的读数之列。

标准普尔500指数每股收益（年环比）（Citadel Securities的Scott Rubner）

“流动把我们带到了这里。收益决定接下来会发生什么，”鲁本纳说。

该策略师表示，随着第二季度财报季的开始，企业回购窗口开始重新开放，焦点正在重新转向基本面。

标准普尔500指数（SP 500）中越来越多的份额将很快重新获得回购股票的能力，从而使市场最大的结构性买家重返股票。

Rubner指出，7月最后一周将标志着第二季度盈利的“超级碗”，按权重计算，标准普尔500指数（SP 500）约36%和纳斯达克100指数（QQQM）约33%（opp：IND）预计将在7月27日至7月31日期间公布，其中包括七强企业（MAGS）中的四家。

根据Rubner的分析，半导体（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（LGA）已成为进入第二季度盈利时指数表现的最重要行业。

按重量计算的前10种SOX成分股的3个月ATM IV平均值，10年回顾（Citadel Securities的Scott Rubner）

过去十年，该行业的结构重要性急剧加速，从10年前仅占标准普尔500指数（SP 500）的3%上升到今天的18%。

“半导体盈利不再只是一个行业事件;它们已成为一个指数事件，”他说。

该策略师指出，除了市值的急剧增长外，半导体期权市场也经历了结构性重新定价。

十大半导体公司的平均三个月隐含波动率已从2016年的29%上升至今天的近73%，比过去十年增加了一倍多。

Rubner表示，与大多数行业不同的是，半导体公司在整个财报日历中而不是集中在一周内报告，从而将机会和事件风险延伸到7月的大部分时间和8月。

半导体ETF：（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（NSX）、（USD）、（SI）和（SEMI）。

美国市场跟踪ETF：（DIA）、（DDM）、（DOG）、（DXD）、（SDOW）、（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDSP）、（SPXU）、（QQQ）、（MQQM）、（TQQQ）、（QID）和（SQQQ）。