瑞银：升阿里巴巴-W(09988)目标价至190港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将阿里巴巴-W(09988)目标价由179港元升至190港元，阿里(BABA.US)美股由184美元升至195美元。评级均为“买入”。

该行预测，阿里首财季总收入增长将重新加速至9%，主要受惠于云业务增长加速，以及第一方业务拆分影响逐渐消退。经调整EBITA应已持续触底至260亿元人民币，但仍较上财年同期下降34%。

按业务划分，中国电商集团方面，预测淘宝天猫集团(TTG)GMV同比持平，因消费疲软。鉴于618促销期间商家补贴可能增加，预测客户管理收入(CMR)同比减少8%。该行预期，中国电商集团EBITA约370亿元人民币，即时零售亏损同比收窄至100亿元人民币，上财季则为亏损180亿元人民币。云业务预期收入同比增幅将加速至45%; EBITA利润率亦加快至11%。

该行指，过去几个季度，由于AI及快递电商投资影响，阿里巴巴一致预期持续下修，导致股价表现落后。在盈利修正角度，该行认为市场对盈利的下调周期已过去，市场已将预期调整至更低水平，而核心TTG利润率正在改善、快递电商亏损收窄、云业务增长加速且利润率改善。在此背景下，市场有望重新聚焦其极具价值的AI资产及增长故事。经过最近的股价回调，现价提供了具吸引力的投资机会。