港股通科技具备资金、政策、企业基本面与AI产业景气度四大支撑

港股前期经历调整后迎来修复行情，今日恒生港股通科技主题指数（HSSCITI.HI）大幅上涨，板块内龙头标的表现亮眼，阿里巴巴盘中涨幅超10%。市场反弹具备资金、政策、企业基本面与AI产业多重支撑逻辑。

资金层面具备中长期支撑。南向资金持续布局港股，据天风证券（维权）统计，截至7月3日，年内累计净流入3036.06亿港元，近三月净流入755.27亿港元；同时海外部分区域市场持仓趋于充分，部分资金存在回流港股科技板块的趋势。上市公司回购力度同样可观——证券时报网报道，上半年港股市场累计回购规模达944.27亿港元，273家上市公司参与其中。其中，腾讯控股年内已实施51次回购，累计回购金额达256.15亿港元，约占港股市场回购总规模的四分之一；美团于6月26日股东大会明确重启回购计划，6月29日、30日连续两日合计回购约292.48万股、耗资近2亿港元；阿里巴巴6月下旬以来持续执行股份回购计划，7月6日耗资约4999.3万美元回购410.9万股。龙头企业密集回购，持续夯实板块底部支撑。

政策端重磅利好释放，为港股资本市场注入长期动能。7月7日中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，将持续支持优质企业赴港上市发债，拓宽两地股、债、理财、衍生品等市场互联互通渠道，深化粤港澳大湾区金融合作；同时国家外汇储备一年来持续布局香港资产，后续还将进一步提升港股配置比例，从顶层政策与长期跨境资金两方面稳定港股市场发展预期。

多重利好共振之下，板块内核心标的基本面亦持续兑现

美团：主业盈利持续修复，自研万亿参数大模型开源落地。外卖行业竞争缓和，2026年一季度淡季大幅减亏，二季度单月外卖业务已实现小幅盈利，季度盈利水平有望明显修复；到店业务短期经营平稳，公司盈利韧性充足，长期利润率预期回升；新业务合理控费、亏损收窄，沙特海外业务提质增效显著拉动减亏，小象超市拓店提速，商品交易总额增速超40%。AI技术层面，6月底美团发布自研万亿参数基础大模型LongCat-2.0，采用MoE架构、原生支持1M超长上下文，聚焦智能代码任务，是业内首套全程依托国产算力完成训练与推理的万亿级大模型，峰值算力投入超5万张国产算力卡；7月6日模型正式开源，完成架构与芯片适配优化，可适配存量国产算力高效部署。

阿里巴巴：阿里云AI高增，电商业务进入修复周期。云计算AI业务增长超预期：2027财年一季度阿里云收入增速约45%，大幅高于市场预期；预计未来一年，AI相关收入占云业务比重将突破50%，年底MaaS业务年度经常性收入指引超300亿元。同时，电商板块逐步走出压力期，下半年摆脱高基数约束或将迎来修复窗口，千问大模型与淘宝全面打通，形成AI电商协同优势；即时零售减亏路径清晰，预计2029财年实现盈利，短期单位经营指标改善空间可观；整体国内及跨境电商利润同比持平，淘宝闪购亏损收缩速度优于预期，在持续降低补贴的同时稳住市场份额，与竞品差距持续优化。

综合来看，南向长线资金、跨境政策红利、海外资金再配置趋势共同构成港股科技的底部支撑，叠加主要成分股基本面持续改善、AI商业化落地逐步打开估值空间，多重利好共振带动恒生港股通科技指数大幅反弹，板块有望延续阶段性修复行情。

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