精准做空美光科技？“大空头”伯里向AI宣战：放话美股芯片股恐回调30%

“大空头”投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）又出手了。这一次，其做空目标直指如今市场上最热门的AI芯片股之一、美国存储芯片巨头美光科技。

伯里是电影《大空头》主角原型、曾精准预言2008年美国次贷危机。

伯里周四表示，他以1051.87美元的价格做空了美光科技的股票。他还表示，直接做空美光是因为“看跌期权看起来价格过高”。周四美光再度大跌5.5%，周内跌幅达到近14%.

他指出，这家存储芯片制造商的涨势已达到历史极端水平，并表示美光的估值、技术形态以及长期行业周期规律都指向其股价存在显著下行风险。

伯里在Substack的一篇帖子中表示：“美光把周期性诠释得淋漓尽致”，并补充称，在过去42年里，该股曾经历过34次跌幅超过30%的大幅回撤。他指出，目前该股较其200日移动平均线的偏离度，是自1984年以来的最高水平，“甚至在互联网泡沫顶峰时期都未曾出现过这种情况”。

他还批评了美光的长期盈利能力，称其投资资本回报率（ROIC）中位数为4%，净资产收益率（ROE）中位数为7%，这些指标“坦白说非常糟糕”。

伯里表示，美光近期的涨势是由“错失恐惧症（FOMO）、博傻理论以及公开承诺偏见”推动的，而不是基于“理性分析”。他还认为，美光在存储领域已不再占据主导地位，韩国的资本支出计划在很大程度上决定了美光必须投入大量资金。

伯里对美光的做空与他对半导体板块整体看空的态度相吻合。在6月30日的Substack帖子中，他披露了对英伟达、应用材料以及iShares半导体ETF（SOXX）的空头头寸，并表示与AI相关的芯片股将面临30%的回调。

在伯里出手做空美光之际，全球半导体股票正面临一轮猛烈的抛售潮，费城半导体指数两日重挫12%。美光股价周三大跌10.6%，周四继续大跌5.5%。不过，今年以来，美光股价已暴涨逾两倍。

迈克尔·伯里频繁唱空科技巨头，加码做空AI

围绕人工智能板块的看空策略，迈克尔·伯里（Michael Burry）近期进一步加码，据《华尔街日报》，其最新披露的空头布局已覆盖多个关键领域。其中，特斯拉（TSLA）、卡特彼勒（CAT）、应用材料（AMAT）以及一只跟踪芯片制造商的交易所交易基金（ETF）均被纳入做空组合。

作为《大空头》作者迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）笔下的原型人物之一，伯里延续了数月以来针对AI热潮的系统性押注，其核心逻辑是押注行业热度回落后相关资产价格将出现明显调整。

这一系列操作发生在AI产业处于敏感阶段之际。一方面，美国政府以国家安全为由介入Anthropic的Mythos级模型发布；另一方面，AI应用带来的“价格冲击”正促使微软（MSFT）等企业推出更低成本的替代方案，行业商业模式面临再平衡。

除半导体板块外，伯里还转向卡特彼勒。尽管未详细说明做空理由，但该公司设备广泛用于数据中心与芯片工厂建设，而其股价近期持续走高。伯里提到，自己过去在该股上的多头操作“表现不错”。

AI算力真的过剩了吗？ 分析师反驳：是错杀

6月17日，AI推理基础设施服务商Baseten首席执行官Tuhin Srivastava透露，其云服务商已通知，英伟达B200 GPU租赁价格将在今年10月续约时从每小时2.63美元上涨至5.10美元，涨幅约94%。与此同时，当前采购1000块GPU的交付周期已延长至12至15个月，新订单普遍排至2027年第二季度。

研究机构SemiAnalysis称，2026年初，其所跟踪市场中的多种GPU按需租赁容量一度接近售罄，已经锁定按需实例的客户也不愿释放容量。该机构发布的GPU租赁价格指数显示，英伟达H100的一年期租赁合同价格已经从2025年10月每块GPU每小时约1.70美元的低点，上涨至2026年3月的2.35美元，五个月累计涨幅约为38.2%。更高端的H200更是涨到了3.5美元/小时。

作为全球最大云厂商之一，亚马逊AWS也在提高部分AI算力产品的价格。从2026年7月起，AWS的EC2 Capacity Blocks for ML预订价格将上涨约20%。这项服务允许企业提前锁定一批GPU，主要用于大模型训练、微调等不能被随意中断的高强度任务。而在今年1月，AWS已经将相关价格上调约15%。

供给端的紧张还不止GPU芯片本身。每块高端AI加速器都要搭载大量高带宽内存(HBM)，并依赖先进封装、光通信、电力系统和数据中心机架。2026年，HBM、普通DRAM、数据中心光纤、燃气轮机和机房容量等多个环节都出现涨价或交付周期拉长。SemiAnalysis直言，GPU租赁只是这一轮AI基建紧张中最新涨价的一环。

杰富瑞分析师布伦特•蒂尔在周三发布的报告中表示，对算力过剩的担忧是错误的。报告强调，计算能力的需求持续超过供应。