中国人保分红97亿创近年新高，子公司拟发债130亿元

　来源：消费日报财经

　　消费日报讯（记者刘锦桃）6月25日，中国人民保险集团股份有限公司召开了2025年度股东会。本次股东会审议通过了全部9项议案，其中2025年度利润分配方案和集团资本规划（2026-2028年）均获得通过。

　　根据公告，中国人保2025年全年分配现金股利97.29亿元，较上年股息增长22.2%，分红金额创历史新高；另外，根据2026-2028年资本规划，子公司计划发行债务工具130亿元，以提升偿付能力。

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分红创近5年新高

中国人民保险集团股份有限公司（简称“中国人保”）由成立于1949年10月20日的中国人民保险公司发展变革而来，2012年12月7日，中国人保在香港联合交易所完成H股上市；2018年11月16日，中国人保在上海证券交易所登陆A股市场。旗下拥有人保财险、人保寿险、人保资产、人保健康、中诚信托、人保养老、人保投控、人保资本、人保再保、人保科技、人保香港等11家子公司及成员公司，业务范围覆盖财产险、人身险、再保险、资产管理、保险科技等领域。

　　2025年，中国人保归母净利润为466.46亿元。根据利润分配方案，以总股本442.24亿股为基数，建议派发末期股息每10股现金股利1.45元（含税），共计分配64.12亿元。叠加2025年已派发的中期股息每10股0.75元（含税），2025年全年股息为每10股2.20元（含税），全年分配现金股利97.29亿元。这一金额较2024年增加17.69亿元，同比增长22.2%。

　　以2026年4月3日收盘价测算，A股股息率约为3.0%，H股股息率约为4.6%。2023年至2025年，中国人保累计现金分红245.88亿元，三年累计分红比例达到65.7%。

　　据企业预警通数据显示：2021年至2024年中国人保归母净利润分别为216.38亿元、244.06亿元、227.73亿元、428.69亿元；同期现金分红分别为72.53亿元、73.41亿元、68.99亿元、79.60亿元。可见2025年分红为近5年最高，丰厚的分红派发建立在当期盈利稳健增长的基础之上。

　　2025年度，中国人保实现营业总收入6690.44亿元，同比增长7.6%；归属于母公司股东的净利润466.46亿元，同比增长8.8%；基本每股收益1.05元。

　　截至年末，总资产首次突破2万亿元大关，达到2.03万亿元，较年初增长14.8%。偿付能力保持充裕，综合偿付能力充足率为249.9%，核心偿付能力充足率为201.3%。

　　在财产险板块，人保财险全年原保险保费收入为5557.77亿元，同比增长3.3%，市场份额约为31.6%，稳居行业首位。承保利润约为124.43亿元，同比激增75.6%；综合成本率为97.6%，同比下降0.9个百分点，其中综合费用率为23.6%，同比降低2.2个百分点，降本增效成果显著。车险保费突破3000亿元，新能源车险保费同比增长31.9%，承保利润增幅达53.6%；非车险综合成本率为100.9%，同比改善0.3个百分点。

　　据悉中国财险总裁张道明表示，公司对非车险业务成本改善充满信心，在常规经营周期内对公司中长期综合成本率降至97%以下有信心。

　　在人身险板块，2025年，人保寿险原保险保费收入为1259.70亿元，同比增长18.8%；新业务价值为82.29亿元，按可比口径计算同比增长64.5%。人保健康实现保险服务收入304.33亿元，同比增长11.8%；净利润为81.82亿元，同比增长42.8%；新业务价值为73.87亿元，按可比口径计算增长22.5%。

　　投资端，中国人保全年总投资收益923.23亿元，同比增长12.4%，总投资收益率5.7%，均创历史最佳；投资资产规模达1.90万亿元，较年初增长15.8%。

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130亿元的发债计划引关注

　　作为本次股东会的另一项核心议题，中国人保130亿元的发债计划同样是本次股东会上的市场焦点。根据2026年至2028年资本规划，中国人保从资本供给与需求两端统筹安排，规划期内子公司计划发行债务工具130亿元，以进一步提升偿付能力。该规划已于2026年4月29日经董事会审议通过，并获本次股东会批准。

　　公告同时明确，若未来经济金融形势或经营状况发生重大变化，公司将综合经营实际与政策环境，择机实施包括普通股、可转债、优先股、永续债、资本补充债等在内的多元化融资工具。

　　据企业预警通数据显示，目前，集团层面存续一只资本补充债券，债券简称为“23人保集团资本补充债01”，发行规模120亿元，期限为5加5年期，票面利率3.29%，到期日为2033年6月5日。

　　截至2026年一季度，集团有息债务合计2244.57亿元，其中交易性金融负债274.12亿元、卖出回购金融资产款1529.04亿元、应付债券420.39亿元、租赁负债21.02亿元。

　　子公司层面，据企业预警通数据显示，人保财险存续一只资本补充债券，债券简称为24人民财险资本补充债01，规模120亿元，票面利率2.33%。

　　人保寿险存续三只债券，包括两只资产支持证券合计20亿元，以及23人民人寿资本补充债01，规模120亿元，票面利率3.32%。

　　据企业预警通数据显示，人保健康存续两只债券，一只是23人保健康永续债，余额25亿元，期限为5加N年期，附发行人赎回权，票面利率3.50%，到期日为2028年12月11日，剩余期限2.45年；另一只是22人保健康，余额30亿元，期限为5加5年期，票面利率3.68%，到期日为2032年3月29日，该债券行权剩余期限约273天，若发行人不行使赎回权，则剩余期限约为5.75年。

　　在偿付能力已相当充足的情况下，为何险企还要计划大规模发债补充资本，盘古智库高级研究员江瀚在接受本报采访时表示，大型险企发债是利用低利率窗口“赎旧发新”优化债务结构，同时前瞻性储备资本以平滑报表波动，并为养老、健康等高资本消耗业务预留空间，本质是“晴天修屋顶”的主动资本管理策略。且相较于股权融资，债务工具对现有股东权益的稀释效应极小。同时在低利率环境下发行长期债务工具可拉长负债久期，更好匹配长期资产，防范利差损风险。